QE3如期終結(jié) 中國影響很有限

吹風(fēng)已久要退出的美國第三輪量化寬松政策（QE3），正式終結(jié)。昨日凌晨，為期兩天的美聯(lián)儲議息會議閉幕，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）對外發(fā)布聲明稱，目前美國經(jīng)濟(jì)正在適度擴(kuò)張，就業(yè)市場進(jìn)一步改善，通脹也在朝期望方向發(fā)展，因此決定終結(jié)QE3.“Q E 3的退出完全在意料之中，市場預(yù)期已經(jīng)消化一年了。”湘財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康昨日對南都表示。而多個經(jīng)濟(jì)學(xué)家也表示，QE政策對中國影響并不大。昨日資本市場反應(yīng)基本也未受Q E 3終結(jié)影響，最終滬指漲0.76%，收于近20月的新高。

QE3退出意料之中

終結(jié)QE3的決策是FOMC在剛剛進(jìn)行的為期兩天的美聯(lián)儲議息會議上確定的。昨日凌晨，美聯(lián)儲議息會議閉幕后，美聯(lián)儲對外發(fā)布了這一消息。美聯(lián)儲方面表示，目前美國經(jīng)濟(jì)活動正在適度擴(kuò)張，就業(yè)市場狀況進(jìn)一步改善，就業(yè)崗位穩(wěn)固增長，失業(yè)率下降。家庭支出也正在適度增長，企業(yè)固定投資也正在上升，通脹繼續(xù)低于FOMC的長期目標(biāo)。種種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，美國更廣泛經(jīng)濟(jì)中擁有充足的潛在力量，可在物價穩(wěn)定的環(huán)境下為正在朝著最大就業(yè)方向所取得的進(jìn)展提供支持。據(jù)此，F(xiàn)OMC決定在本月終止其資產(chǎn)購買計劃。

對于美國終結(jié)Q E3，機(jī)構(gòu)早有預(yù)期。此前，摩根大通就表示，在此次美聯(lián)儲議息會議上Q E3或許終結(jié)，事實(shí)如摩根大通預(yù)言。摩根大通認(rèn)為，QE3的徹底終結(jié)（盡管低利率仍將維持一段時間），基本表明美國持續(xù)5年的量化寬松貨幣政策正式進(jìn)入轉(zhuǎn)軌階段，未來美聯(lián)儲的貨幣政策將進(jìn)入正常化。

不過，部分市場人士所預(yù)期的加息卻并未出現(xiàn)。在這次會議上，F(xiàn)OMC決定將維持基準(zhǔn)利率不變。FOMC表示，為了支持朝著最大就業(yè)和物價穩(wěn)定性的方向的繼續(xù)進(jìn)展，目前聯(lián)邦基金利率的0到0 .25%目標(biāo)區(qū)間仍是合適的。

對中國影響不大

“市場不要對QE3的退出大驚小怪，應(yīng)該淡定。”李康說道。在他看來，美聯(lián)儲終結(jié)Q E 3對中國的影響最多是“心理層面”的。李康表示，QE3退出的預(yù)期市場已經(jīng)消化了一年，再加上中國資本項目下不可兌換，QE3的退出對中國的影響是微乎其微的。“如果硬要說影響，會對資本市場有一些負(fù)面的影響。畢竟，美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，資金會回流美國，這對中國資本市場而言是一個利空。”相反，李康認(rèn)為，QE3的退出對中國的影響總體上是有利的。隨著美國經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)，中國的出口會因此收益。

央行前貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵也積極看待Q E3退出。李稻葵表示，中國目前這一輪的經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整，主要是自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的問題，并不是來自于國際市場的沖擊。“是中國自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，包括房地產(chǎn)的調(diào)整，對中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行產(chǎn)生了影響，來自國外的影響相對比較小。”李稻葵說道。李稻葵認(rèn)為，Q E 3主要作用于美國之外其他的國家，比如巴西、印度等新興市場，這些國家的匯率可能會有些波動。

社科院金融研究所研究員尹中立則對此持謹(jǐn)慎的態(tài)度。他承認(rèn)，在前幾輪Q E中，巴西、印度等新興市場遭遇了較大的沖擊，出現(xiàn)貨幣貶值、資產(chǎn)縮水的現(xiàn)象，人民幣卻一枝獨(dú)秀，中國成為一個例外。但是，他認(rèn)為，中國的這種例外，能夠持續(xù)下去也值得繼續(xù)觀察，現(xiàn)在言之尚早。

此前，QE共歷經(jīng)三輪，是否還會有第四輪Q E成為不少市場人士的擔(dān)憂。李稻葵認(rèn)為，近期內(nèi)不會出現(xiàn)美聯(lián)儲啟動QE4.李康也持同樣看法，“前幾輪Q E都是連續(xù)的，這次沒有持續(xù)，我想應(yīng)該是徹底終止了。”不過，李康依然強(qiáng)調(diào)，中國應(yīng)該對美聯(lián)儲的Q E政策表示淡定。

采寫：南都記者楊森北京報道