兩日批發(fā)9新股7000億追逐 投行自主提高年金配售比例

當(dāng)?shù)谖迮鶬PO的申購(gòu)潮再度來(lái)襲時(shí)，市場(chǎng)依然相信接下來(lái)會(huì)發(fā)生一級(jí)市場(chǎng)的新股申購(gòu)在二級(jí)市場(chǎng)新股炒作上升的神話，于是繼續(xù)著申購(gòu)凍結(jié)資金天量，新股中簽率走低的故事。

根據(jù)第五輪12只新股的發(fā)行安排，本周內(nèi)共計(jì)有9家新股發(fā)行（4家主板、3家創(chuàng)業(yè)板、2家中小板），分別是10月23日的地爾漢宇（300403.SZ）、科隆精化（300405.SZ）、九強(qiáng)生物（300406.SZ）3家及10月24日的中電電機(jī)（603988.SH）、中科曙光（603019.SH）、海洋王（002724.SZ）、萃華珠寶（002731.SZ）、石英股份（603688.SH）、陜西黑貓（601015.SH）6家。

10月22日，率先進(jìn)行申購(gòu)的地爾漢宇、科隆精化、九強(qiáng)生物等3只新股如期公布了發(fā)行價(jià)，其發(fā)行價(jià)分別為19.30元/股、16.45元/股、14.32元/股，對(duì)應(yīng)的2013年攤薄后市盈率分別為21.99倍、22.84倍、10.07倍，均低于行業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率。

據(jù)中證指數(shù)有限公司發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年10月20日，上述3只新股對(duì)應(yīng)行業(yè)最近一個(gè)月平均滾動(dòng)市盈率分別為27.63倍、34.54倍和38.11倍。

廣證恒生分析師張廣文表示，10月新批的11家新股，一級(jí)市場(chǎng)的新股申購(gòu)在二級(jí)市場(chǎng)新股炒作上升的神話未破滅前，仍將受到市場(chǎng)資金的熱烈追捧。

對(duì)此，國(guó)泰君安分析師白曉蘭表示，自第四批新股以來(lái)，中簽率已處于持續(xù)下降中，料本輪新股申購(gòu)亦不例外。

九強(qiáng)生物成大熱標(biāo)的

從當(dāng)天披露的機(jī)構(gòu)網(wǎng)下詢價(jià)情況來(lái)看，九強(qiáng)生物成為了機(jī)構(gòu)申購(gòu)大熱標(biāo)的。其定價(jià)結(jié)果顯示，較行業(yè)平均38.11倍的市盈率水平相比，公司發(fā)行價(jià)后市盈率水平低至10.07倍，較前者大幅折價(jià)73.58%。

與此同時(shí)，公司低價(jià)發(fā)行也得到了機(jī)構(gòu)的踴躍申購(gòu)。九強(qiáng)生物整體申購(gòu)倍數(shù)高達(dá)279.43倍。而且，機(jī)構(gòu)初步詢價(jià)均價(jià)也就是公司最終的發(fā)行價(jià)14.32元/股。

值得一提的是，本輪新股發(fā)行中，僅九強(qiáng)生物一家公司擬進(jìn)行668萬(wàn)股的老股轉(zhuǎn)讓，其它都是新股發(fā)行。九強(qiáng)生物擬公開發(fā)行股份總數(shù)量為3111萬(wàn)股，其中新股發(fā)行2443萬(wàn)股，老股轉(zhuǎn)讓668萬(wàn)股。

按照老股轉(zhuǎn)讓668萬(wàn)股、14.32元/股的發(fā)行價(jià)格計(jì)算，本次發(fā)行中老股轉(zhuǎn)讓所得資金總額為9565.76萬(wàn)元，老股東承擔(dān)的承銷費(fèi)用為1030.67萬(wàn)元，老股轉(zhuǎn)讓所得資金凈額預(yù)計(jì)為8535.09萬(wàn)元。

對(duì)此，中金公司研究員王漢鋒表示，從結(jié)合市場(chǎng)熱點(diǎn)及個(gè)股特征，在申購(gòu)策略上相對(duì)看好九強(qiáng)生物和中科曙光。

張廣文也認(rèn)為，在周內(nèi)認(rèn)購(gòu)的9只新股中，九強(qiáng)生物在基本面上略勝一籌。張廣文稱，九強(qiáng)生物是一家以生化診斷試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高成長(zhǎng)型企業(yè)，擁有與國(guó)際基本同步發(fā)展的系列產(chǎn)品，銷售毛利率約68%，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率約16%。

此外，在當(dāng)天公布發(fā)行價(jià)的3只新股中，地爾漢宇本次申購(gòu)倍數(shù)為109.96倍，而科隆精化申報(bào)倍數(shù)為147.39倍。

中簽率持續(xù)走低

由于申購(gòu)凍結(jié)資金量居高不下，新股中簽率呈持續(xù)走低的態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，9月新股平均網(wǎng)下中簽率已經(jīng)降至0.15%，網(wǎng)上新股中簽率也回落至0.6%，低于8月批次的中簽率。特別是花園生物（300401.SZ）網(wǎng)下中簽率更是低至0.09%。

凍結(jié)資金方面，9月11家新股發(fā)行網(wǎng)上申購(gòu)和網(wǎng)下配售分別吸引了5861億元、2760億元的市場(chǎng)資金，共達(dá)到8621億元，平均每家認(rèn)購(gòu)凍結(jié)資金達(dá)784億元左右。

相比之下，網(wǎng)上申購(gòu)中簽率雖然高過(guò)網(wǎng)下，平均達(dá)到0.56%。但是，受中小投資者熱烈追捧的京天利(300399.SZ)和花園生物也低至0.39%和0.40%。

“如果按9月的新股申購(gòu)總規(guī)模和平均規(guī)模計(jì)算，預(yù)計(jì)下周新股認(rèn)購(gòu)資金總規(guī)模有望達(dá)到約7000億元，平均每家認(rèn)購(gòu)資金約在700億-800億元。預(yù)計(jì)中簽率整體仍然較低，網(wǎng)上申購(gòu)中簽率將可能集中在0.4%－0.7%左右；網(wǎng)下配售比例將可能集中在0.1%-0.2%左右。”張廣文表示。

王漢鋒預(yù)計(jì)，10月24日是新股申購(gòu)的高峰期，料峰值期資金凍結(jié)規(guī)?；?yàn)?000億-9000億元。

在本輪12只新股中，有投行在年金保險(xiǎn)的預(yù)設(shè)配售比例上作出了自主性的安排。整體而言，12家方案中設(shè)置為20%的最多，占比42%；有3家的預(yù)置比例較高——30%；比較以往的投行方案，國(guó)元證券這次也作出了調(diào)整，即調(diào)高了年金保險(xiǎn)的初始配售比例。

“由于新股發(fā)行的價(jià)格受限，所以目前新股仍然保持了良好的上漲態(tài)勢(shì)，開板前的平均漲停板個(gè)數(shù)已達(dá)7.5個(gè)。”白曉蘭表示。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師劉均偉認(rèn)為，就本輪機(jī)構(gòu)網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)的隱性門檻而言，單個(gè)新股的最低網(wǎng)下申報(bào)資金量約在1000萬(wàn)-2900萬(wàn)元之間，上下落差較上月進(jìn)一步收窄，平均約略超2000萬(wàn)元。若按上限申購(gòu)量計(jì)，則所需資金量在10000萬(wàn)-52000萬(wàn)元之間，平均約2.45億元，全部上限申購(gòu)所需資金近30億元。（編輯龐華瑋）