你不該踩上這些滬港通投資陷阱

國(guó)內(nèi)投資者期待已久的滬港通很快就要發(fā)車了。那么，對(duì)于投資者而言，面臨著哪些投資機(jī)會(huì)？又要避免踩上哪些陷阱？

福布斯中文網(wǎng)今日發(fā)表文章稱，不少投資者認(rèn)為滬港通會(huì)為國(guó)內(nèi)股市帶來(lái)大量的境外資金，從而引發(fā)A股的長(zhǎng)期大牛市。筆者對(duì)此不認(rèn)同。盡管，A股近幾個(gè)月持續(xù)上漲，個(gè)人投資者入市熱情的高漲，根據(jù)中登公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月22日至26日當(dāng)周A股市場(chǎng)新增開戶數(shù)達(dá)21.93萬(wàn)戶，創(chuàng)下2012年3月末以來(lái)的單周開戶新高，這也是該數(shù)據(jù)連續(xù)兩周破20萬(wàn)。而且不少小盤股的漲幅超過(guò)50%，然而，數(shù)據(jù)也表明上市公司的業(yè)績(jī)，特別是中小盤上市公司并沒(méi)有具備能支持股價(jià)大幅上漲的市場(chǎng)預(yù)期的高成長(zhǎng)性。

公開數(shù)據(jù)顯示，小市值股票的盈利能力、成長(zhǎng)性遠(yuǎn)遜于大盤股。市值20億元以下的460家上市公司的凈利潤(rùn)由2010年的220億元下降至2013年的27億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為-50.3%，市值20億~50億元之間的1080家上市公司的凈利潤(rùn)則由2010年的705億元下降至2013年的571億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為-6.8%。而28家市值千億以上的上市公司凈利潤(rùn)由2010年的9204億元增長(zhǎng)至2013年的13326億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率13.1%，39家市值在500億~1000億之間的上市公司凈利潤(rùn)由2010年的2413億元增長(zhǎng)至2013年的3900億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為17.4%。

小盤股的暴漲后估值偏高，也并非具備良好的成長(zhǎng)性，如果期望境外資金借滬港通進(jìn)場(chǎng)接最后一棒，這也太小看境外機(jī)構(gòu)投資者的智商與專業(yè)水平了吧？相反地，滬港通開啟將是開通連接香港資本市場(chǎng)與內(nèi)地資本市場(chǎng)的通道，這個(gè)通道內(nèi)資金是雙向流動(dòng)的，而投資理念是雙向影響的。境外機(jī)構(gòu)為主的港股投資者偏好有價(jià)值、高股息率的公司，而A股投資者則青睞小盤成長(zhǎng)股。理念雙向的影響或許還會(huì)成為國(guó)內(nèi)高估值的中小盤股泡沫破滅的起點(diǎn)哩。

那么，藍(lán)籌又如何？其實(shí)A+H折價(jià)優(yōu)勢(shì)是投資機(jī)會(huì)，但是，根據(jù)最近的數(shù)據(jù)，80余只A+H的股票當(dāng)中A股折價(jià)的只有20來(lái)家，而且折價(jià)幅度幾乎都在10%以內(nèi)，其它的都是H股折價(jià)，而且折幅相當(dāng)大。那么對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者而言，與投資A股相比較，投資港股或許更是個(gè)值得參與的機(jī)會(huì)。

不少國(guó)內(nèi)投資者也正在探索港股的投資機(jī)會(huì)。在首批港股兩百多只標(biāo)的中，有不少是A+H股公司中H股折扣明顯的股票，也有在港股獨(dú)家上市的且具有國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)的公司，這些都是滬港通為國(guó)內(nèi)投資者帶來(lái)的新投資機(jī)會(huì)。

然而，港股市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)投資者而言是新的藍(lán)海，新的機(jī)遇卻一定伴隨著新的風(fēng)險(xiǎn)：

1，港股走勢(shì)與歐美股市（特別是美國(guó)股市）相關(guān)度高。如果美股表現(xiàn)不佳，香港股市會(huì)明顯受拖累。同時(shí)，港股走勢(shì)也受內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及國(guó)內(nèi)股市冷暖的影響。短期漲跌的規(guī)律較A股更難把握。

2，港股的波動(dòng)幅度較國(guó)內(nèi)大得多。港股采取T+0的交易方式，即當(dāng)日買入當(dāng)日賣出，并且對(duì)個(gè)股不設(shè)漲跌幅限制，同時(shí)還有賣空機(jī)制。不像而A股市場(chǎng)設(shè)有漲跌10%的限制。港股中個(gè)股一天內(nèi)股價(jià)翻番、或是當(dāng)天腰斬都是常見的平常事。

3，港股有明確的退市機(jī)制。港股市場(chǎng)化程度高，受到各種行政管制遠(yuǎn)少于A股，上市公司的殼資源價(jià)值較低。因此，上市公司基本面對(duì)股價(jià)走勢(shì)的影響遠(yuǎn)大于A股。如果一個(gè)港股公司公司業(yè)績(jī)下滑或前景不明，其股價(jià)表現(xiàn)也會(huì)很差。連續(xù)虧損或股價(jià)長(zhǎng)期低于標(biāo)準(zhǔn)是一定要真正退市的。到時(shí)，持股人會(huì)血本無(wú)歸。深受國(guó)內(nèi)投資者青睞的低價(jià)績(jī)差股，在港股中往往就是讓投資者財(cái)富歸零的退市殺手。

筆者有不少投資界的朋友，他們都是國(guó)內(nèi)股市投資的“達(dá)人”，前些年已攜在國(guó)內(nèi)股市獲利的余勇先行一步在港股沖浪，結(jié)果，大部分鎩羽而回。其中，不熟悉港股市場(chǎng)，而把國(guó)內(nèi)市場(chǎng)炒作的“成功經(jīng)驗(yàn)”用于港股投資是主要原因。因此，建議出海試水的國(guó)內(nèi)投資者采取保守策略，以分紅率高、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的標(biāo)的開始，并注意分散投資，以立于不敗之地。待到充分熟悉游戲規(guī)則后再作進(jìn)取不遲。