9月25日勁拓股份等三只新股申購指南

周四（9月25日），兩市將有3只新股申購，分別是寶色股份（ 300402 ）、勁拓股份（ 300400 ）、東方電纜（ 603606 ）。三新股頂格申購共需20.18萬元。

寶色股份發(fā)行情況

寶色股份發(fā)行總數(shù)為5100萬股，網上發(fā)行2040萬股，發(fā)行市盈率20.66倍，申購代碼：300402，申購價格：4.47元，單一帳戶申購上限20000股，申購數(shù)量為500股整數(shù)倍。頂格申購需資金8.94萬元。

寶色股份:非標特材裝備行業(yè)龍頭企業(yè),合理價格區(qū)間4.5-6元

機構：申銀萬國證券股份有限公司研究員：趙隆隆,薄娉婷日期：2014-09-22

公司是國內涉及特種材料品種最全、應用面最廣的非標特材裝備專業(yè)供應商。公司在大型化、重型化特材裝備制造領域具備突出的競爭優(yōu)勢,是我國非標特材裝備制造的開拓者和技術發(fā)展的先行者與引導者。公司的主要產品包括塔器、反應器、換熱器等壓力容器及管道管件,超過60%的產品應用于石油(精細)化工行業(yè)。

非標特材裝備市場中金屬壓力容器和技術焊接壓力管道預計2015年市場容量分別達1154億元和522億元,年復合增速15%左右。受益于下游產業(yè)結構升級,非標特材裝備需求量上升,2013年金屬壓力容器與金屬焊接壓力管道工業(yè)銷售收入分別為863億元、383億元,2005-2014H1年復合增長率分別為14.05%、15.63%,未來三年有望保持15%行業(yè)需求增速,有色金屬及復合材料制品占比有上升趨勢。隨著技術進步與重大特材裝備國產化水平的提高,市場容量隨之上升。未來行業(yè)增長主要來自基礎工業(yè)領域的投資增加。

公司具備技術優(yōu)勢,龍頭地位確立,未來核電及軍工產品值得期待。在金屬壓力容器市場,公司收入占比排名第四;而在江蘇省內公司在非標特材設備行業(yè)的市場占有率第一。募集資金將用于特材管道、管件產業(yè)化項目的建設,全部投產后將增加產能710噸,達產后將新增收入2.75億,凈利0.45億元。

公司合理價格區(qū)間為4.5元-6元。我們預計公司2014年到2016年將實現(xiàn)凈利潤分別為0.61億元、0.72億元和0.82億元,完全攤薄EPS為0.30元、0.36元和0.41元,未來三年復合增速13%,綜合考慮公司的成長性與可比公司估值,給予2014年15-20倍PE,合理價格區(qū)間為4.5-6元。特別提示:本報告所預測新股定價不是上市首日價格表現(xiàn),而是在現(xiàn)有市場環(huán)境基本保持不變情況下的合理價格區(qū)間。

風險揭示。公司主要風險來自于原材料價格波動以及商業(yè)周期變動。

東方電纜發(fā)行資料

東方電纜（603606）本次擬公開發(fā)行不超過3668萬股，發(fā)行后總股本不超過14668萬股，擬在上交所上市，網上申購日為2014年9月25日。頂格申購需資金8.20萬元。

本次發(fā)行采用網下向投資者詢價配售與網上按市值申購向投資者定價發(fā)行相結合的方式進行。其中網下初始發(fā)行數(shù)量2500萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的68.16%；網上初始發(fā)行數(shù)量為1168萬股，占本次發(fā)行總量的40%。公司股東公開發(fā)售股份的數(shù)量不超過600萬股。

寧波東方電纜股份有限公司主營業(yè)務為各種電線電纜的研發(fā)、生產、銷售及其服務。

東方電纜：

機構:眾成證券

發(fā)行：每股發(fā)行價格8.20元，首次公開發(fā)行數(shù)量3535萬股，公司股東公開發(fā)售數(shù)量400萬股，

發(fā)行后總股本為14535萬股。

主營：公司主要從事各種電線電纜的研發(fā)、生產、銷售及其服務。主導產品為海纜、電力電纜和電氣裝備用電線電纜，主要包括220kV及以下交聯(lián)電纜、核電站用電纜、軌道交通用電線電纜、通信電纜等，其中以海纜、高壓電力電纜為公司業(yè)務發(fā)展重點。公司的海纜市場平均占有率超過38%，其中110kV及以上的海纜市場占有率平均達到49.13%。

財務：2011-2013年公司營業(yè)收入分別為12.1億元、14.6億元和13.3億元，年復合增長率為9.9%。凈利潤分別為0.83億元、0.78億元和0.63億元，年復合增長率為-12.88%。公司2013年凈利潤率為4.7%。

東方電纜：國內海纜領先企業(yè)建議申購價格區(qū)間8.23～9.14元/股

機構：華泰證券

公司是國內海纜領先企業(yè)，2014上半年在海纜市場占有率約30%。公司擬發(fā)行不超過3668萬股，發(fā)行后總股本不超過1.4668億股；擬將約2.23億元公開募集資金投入智能環(huán)保型光電復合海底電纜制造及海纜敷設工程技改項目，完全達產后的海纜產能將達到660km，較2013年增加50%，將鞏固公司在海纜領域的競爭優(yōu)勢。如IPO募集資金超過項目資金需求，則啟動老股轉讓方案（上限600萬股）。預計，未來2～3年，受益海上風電快速發(fā)展勢頭與募投項目建設，公司海纜業(yè)務收入將實現(xiàn)不低于30%的年均增速。由于海纜毛利率顯著高于傳統(tǒng)線纜，其收入占比增加，將有效提升公司整體盈利水平。

如按發(fā)行后1.4668億股總股本上限測算，預計，2014～2016年將實現(xiàn)攤薄后EPS 0.457元、0.58元、0.71元。公司計劃募集資金總額約2.6億元（2.23億元項目資金需求+0.37億元發(fā)行費用概算），對應3668萬股（發(fā)行新股股份上限）的發(fā)行價為7.09元/股；觸發(fā)600萬股老股全部被轉讓的股價臨界值為8.47元/股。綜合考慮，建議申購價格區(qū)間8.23～9.14元/股，對應（總股本達到上限時）2014年18.0～20.0倍P/E。

勁拓股份發(fā)行資料

勁拓股份（300400）本次擬公開發(fā)行不超過2000萬股，發(fā)行后總股本8000萬股，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，網上申購日為2014年9月25日。頂格申購需資金3.04萬元。

本次發(fā)行采用網下向投資者詢價配售與網上按市值申購向投資者定價發(fā)行相結合的方式進行。其中網下初始發(fā)行數(shù)量1600萬股，占本次發(fā)行數(shù)量的80%；網上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行總量減去網下發(fā)行量。

深圳市勁拓自動化設備股份有限公司主營業(yè)務為研發(fā)、生產、銷售各類電子工業(yè)專用設備。

勁拓股份：合理價格約為16.00元 建議重點申購

機構：眾成證券

發(fā)行：發(fā)行價格7.60元，發(fā)行新股2000萬股，無老股轉讓，發(fā)行后總股本8000萬股

主營：公司主營業(yè)務為各類電子工業(yè)專用設備的研發(fā)、生產和銷售主要產品包括無鉛波峰焊機、無鉛回流焊機、選擇性波峰焊機、AOI視覺監(jiān)測設備等電子整機裝聯(lián)設備及高溫燒結爐等太陽能光伏設備，產品主要應用于PCBA生產線，而應用行業(yè)包括3C、汽車、通信航空航天等各種電子制造業(yè)，因此電子行業(yè)的景氣度直接影響公司的業(yè)績，公司產品屬于中高端，競爭壓力稍小，憑借較強的技術研發(fā)優(yōu)勢，下游用戶多是國際國內知名公司。www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）

財務：2011-2013年營收分別為2.66億元、2.09億元和2.44億元，年均復合增長率為-4%，凈利潤分別為4077萬元、2824萬元和3477萬元，年均復合增長率為-7.7%，2013年凈利潤率為14.3%。2014年上半年營收為1.34億元，凈利潤為1750萬元。

募投：公司擬募集1.2億資金用于項目建設，其中10517.83萬元用于“SMT焊接設備及AOI監(jiān)測設備擴產項目”完全達產后新增1350臺焊接設備和AOI設備的產能；1482.17萬元用于“研發(fā)中心建設項目”，建成后將提升公司的自主創(chuàng)新能力，將具有國際先進的研發(fā)和測試水平。所有項目15年建成達產80%，16年完全達產后新增凈利潤3088.74萬元。

估值：我們預估公司2016年EPS為0.80元，考慮該行業(yè)下游電子制造行業(yè)近些年景氣度較高，

公司基本面良好，給予16年20倍估值，對應合理價格約為16.00元，相比于發(fā)行價7.60元存較大溢價空間。綜上建議：重點申購。