P2P，繁榮背后的危機(jī)

三五百萬元的銀行借貸需求，抵押審核時間需要好幾周，而民間財務(wù)公司給出的利息又高得嚇人。因而越來越多的人將融資目光投向P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺。在小微企業(yè)貸款難的背景下，P2P行業(yè)起到了對現(xiàn)行金融系統(tǒng)的延伸作用。

筆者認(rèn)為，P2P是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充，提供的正是銀行無法或不愿提供的服務(wù)。一方面，在銀行框架下，銀行不愿為“風(fēng)險高”且有貸款需求的小微企業(yè)提供融資。另一方面，銀行的高運(yùn)營成本也決定其一般不會做小額度的業(yè)務(wù)。審批的一系列過程，會耗費(fèi)大量的人力物力，而小微企業(yè)的低貸款金額著實覆蓋不了銀行的運(yùn)營成本。

P2P網(wǎng)貸行業(yè)的出現(xiàn)其實是為小微企業(yè)或個人提供了一個介于銀行貸款和民間高利貸之間的融資渠道，從網(wǎng)貸平臺獲得資金的成本高于銀行，但遠(yuǎn)低于民間高利貸。

經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，目前全國從事P2P行業(yè)的企業(yè)已超過千家。但P2P最大的硬傷在于其無法保證作為平臺的中立，以及對風(fēng)控體系的不精通。結(jié)果就是平臺自己卷錢跑路、投資失敗、導(dǎo)致資金鏈斷裂，加上行業(yè)監(jiān)管和管理的缺失而產(chǎn)生混沌。

慢慢的，很多P2P平臺開始選擇與第三方小貸公司合作，以此來在一定程度上降低壞賬率和風(fēng)險。在這種模式里，平臺負(fù)責(zé)融資，小貸公司提供客戶，并進(jìn)行貸前調(diào)查和貸后管理等風(fēng)險控制?！　?/p>

但是，與小貸公司合作或由其發(fā)起的P2P平臺，雖然原本是為了控制風(fēng)險，但若處理不當(dāng)，這種模式非但不能降低風(fēng)險，反而可能累積風(fēng)險。正如溫州爆發(fā)的住房危機(jī)影響到溫州民間借貸一樣，很多人由于血本無歸，最終選擇跳樓自殺。

這是因為，一方面，相較于小貸公司，P2P平臺處于弱勢，難以對小貸公司全部掌控，小貸公司發(fā)起的平臺更是如此，風(fēng)險極易轉(zhuǎn)嫁給平臺。另一方面，一些小貸公司信息不透明，P2P平臺又缺乏約束能力，也極易發(fā)生風(fēng)險。其實這主要取決于小貸公司的運(yùn)營水平和意識。而小貸公司的經(jīng)營狀況又影響著平臺的壞賬率、資金池模式和具體以債權(quán)轉(zhuǎn)讓還是先上項目后融資的運(yùn)作模式。

在這里，我也想插入一個真實的故事，講一講P2P借貸的風(fēng)險性。

年初，筆者的朋友開了一家小貸公司，他和一個民營企業(yè)的CEO很熟，也是他的客戶，廠子的經(jīng)營情況一直還都算不錯，他叫他老張。                    

年底，老張第一次找他借錢，原因是老張所在的那個城市要搞產(chǎn)業(yè)升級，企業(yè)可以通過申報項目從政府花低價買地蓋廠。地買下來后，老張隨即去辦了銀行貸款，還了民間借貸的錢。過了一段時間，政府看那地沒動靜，就以減免貸款和稅收為優(yōu)惠催老張趕緊上新項目以擴(kuò)大規(guī)模。老張禁不住忽悠，又從銀行貸了些款，蓋了廠房，銀行貸款前前后后加起來共5000萬左右。

老張的廠子以前年利潤達(dá)1000萬，現(xiàn)在刨除每年300多萬的銀行貸款利息、還貸續(xù)貸、民間找過橋資金和廠子生產(chǎn)成本的增加，利潤只剩200多萬。

春節(jié)前，按照慣例老張又來借過橋資金，順便感慨了下現(xiàn)在生意不好做，去年凈利潤只有不到100萬。春節(jié)后一個月，老張又來了，愁眉緊鎖，因為那筆過橋資金出了問題。從年后開始，所有銀行都收緊了信貸，老張用過橋資金還完銀行貸款，從銀行貸不出錢了。他想讓我朋友把他2000萬過橋資金續(xù)借成1年期的，并以地、房子做抵押來保證還款。朋友研究許久后最終沒有答應(yīng)他的要求，因為這樣做，不出3年，他的廠子就會被貸款的高利息壓死。

后來，老張通過一家小貸公司作擔(dān)保在P2P平臺上借出了2000萬，一年期，年化利息是400萬以上。最后的結(jié)局，我們也會猜想得到。

老張的故事是通過P2P融資的眾多中小企業(yè)中的一個縮影，雖然解決了企業(yè)融資難的問題，卻也從側(cè)面說明了其風(fēng)險性的一面。P2P是把雙刃劍，不僅是對借款人，對投資人而言也是一樣。因此，投資P2P首先應(yīng)該正視其風(fēng)險性，從而盡可能的規(guī)避風(fēng)險。

首先，高額收益率（年化收益率在25%以上）都有可能面臨血本無歸的風(fēng)險。若一個P2P平臺上超短期項目過多，流動性風(fēng)險就會大大增加，一旦拆標(biāo)導(dǎo)致資金鏈斷裂，投資者提現(xiàn)便會出現(xiàn)困難。

其次，投資前應(yīng)查看平臺官網(wǎng)的認(rèn)證信息，獲得可信網(wǎng)站認(rèn)證、企業(yè)信用評級等有資質(zhì)認(rèn)證的平臺可信度會大大增加。與此同時，投資者還應(yīng)掌握必要的專業(yè)知識，如SEO信息、PR權(quán)重信息、訪問量估值等，這會大大降低日后的投資風(fēng)險。

再次，選擇“自融”平臺時投資者應(yīng)謹(jǐn)慎，盡管進(jìn)行自融的公司有相對較高的實業(yè)背景，但“自己給自己擔(dān)保”本身就是與平臺經(jīng)營進(jìn)行了風(fēng)險捆綁，因此風(fēng)險控制我們無從得知。

當(dāng)然，選擇正規(guī)的知名平臺自然是首選，比如花果金融、人人貸、宜信、有利網(wǎng)，知名平臺的風(fēng)險控制措施相對完善，運(yùn)作也更加規(guī)范。正規(guī)的P2P網(wǎng)貸平臺對于借款人審核是非常嚴(yán)格的，除了常規(guī)的身份證、婚姻證明、銀行流水、征信報告外，對于信用貸款平臺，一般會采用FICO評分；對于物權(quán)抵押貸款平臺，除了額外提交房產(chǎn)證外，還會進(jìn)行實地考察。運(yùn)作時間長、能做出口碑的P2P網(wǎng)貸平臺是很少有壞賬的，對于出具“擔(dān)保函“的保障方式，投資人一定要注意獨(dú)立性條款和剛性兌付條款。但知名平臺也未必都是保本保息的保險箱，一旦大額標(biāo)的出現(xiàn)壞賬，觸及風(fēng)險紅線也不是沒有可能。而最為重要的，就是投資者對自身承擔(dān)風(fēng)險的能力要時刻保持清醒的認(rèn)識。

最近接連發(fā)生的P2P平臺跑路事件雖然讓投資者開始變得不知所措，降低了整個地區(qū)的信任度，但從另外一個角度講，及時發(fā)現(xiàn)問題才能加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，從而讓整個行業(yè)呈現(xiàn)優(yōu)勝劣態(tài)的競爭發(fā)展模式，促進(jìn)市場環(huán)境的完善和行業(yè)的洗牌。