蘇格蘭公投腳步逼近 法興警告恐發(fā)生嚴(yán)重英鎊危機(jī)

美聯(lián)儲(chǔ)(FED)決議過后，投資者將目光轉(zhuǎn)向蘇格蘭獨(dú)立公投。投票將在北京時(shí)間周五(9月19日)05:00結(jié)束，預(yù)計(jì)隨后很快會(huì)有出口民調(diào)，亞洲投資人周五早上首次有機(jī)會(huì)率先做出反應(yīng)。

蘇格蘭獨(dú)立公投前夕的最后一批民調(diào)顯示反對(duì)獨(dú)立的陣營(yíng)依然小幅領(lǐng)先，雙方均利用最后一天的機(jī)會(huì)造勢(shì)爭(zhēng)取選民支持。

一些國(guó)際投行都發(fā)出了可怕的警告，認(rèn)為如果蘇格蘭脫離聯(lián)盟，將造成重大沖擊，并給蘇格蘭和英國(guó)帶來(lái)高額成本。

由于倫敦反對(duì)民族主義者建立貨幣聯(lián)盟的計(jì)劃，許多人對(duì)英鎊的命運(yùn)發(fā)出警告。其他擔(dān)憂包括：存款會(huì)逃離蘇格蘭的銀行；貿(mào)易收支拖累；借款成本可能上升，蘇格蘭在開始獨(dú)立的前幾年可能嚴(yán)厲控制支出。

無(wú)人確切知道隨后的談判將如何在雙方之間分割石油收入和償債責(zé)任，所以各方的預(yù)測(cè)相差懸殊。有些人擔(dān)心，如果蘇格蘭拿走北海收入的大部分，導(dǎo)致英國(guó)經(jīng)常賬赤字巨增，則英鎊可能重挫。

蘇格蘭獨(dú)立的威脅仍在，令英鎊震蕩不安。英鎊/美元最新報(bào)1.6260，本月稍早跌逾3%，低見1.6052。

德意志銀行(Deutsche Bank)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Folkerts-Landau上周發(fā)布報(bào)告稱，蘇格蘭的獨(dú)立將是個(gè)錯(cuò)誤，類似于那些引發(fā)經(jīng)濟(jì)大衰退的行差踏錯(cuò)之舉。

該行分析師暨報(bào)告的作者之一Oliver Harvey說道：“我們認(rèn)為金融市場(chǎng)，特別是期限較長(zhǎng)的外匯期權(quán)市場(chǎng)，嚴(yán)重低估了‘獨(dú)立’的風(fēng)險(xiǎn)，以及由此產(chǎn)生的成本和不確定性。”

高盛(Goldman Sachs)分析師Kevin Daly推測(cè)，如果蘇格蘭人意外投票支持獨(dú)立，對(duì)于新獨(dú)立的蘇格蘭和剩余的英國(guó)可能產(chǎn)生“嚴(yán)重負(fù)面”影響。

法國(guó)興業(yè)銀行(Société Générale)長(zhǎng)期看空的分析師Albert Edwards警告，可能發(fā)生一場(chǎng)嚴(yán)重的英鎊危機(jī)，英國(guó)和歐盟可能出現(xiàn)與1991年蘇聯(lián)類似的解體。

他的警告涉及方方面面，從付款缺口擴(kuò)大，到脫離歐盟的可能性增加。Edwards說：“如果投資者因?yàn)轭A(yù)期蘇格蘭獨(dú)立而賣出英鎊，那么英國(guó)剩余部分的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)將會(huì)使英鎊馬上跌入深淵。”

如果這些分析師的判斷準(zhǔn)確，為什么投資者沒有更重和更快地拋售資產(chǎn)？今年多數(shù)時(shí)間的民意調(diào)查都是統(tǒng)一派領(lǐng)先10-15個(gè)百分點(diǎn)，這使得獨(dú)立的可能性非常小，成為不了尾部風(fēng)險(xiǎn)，兩周內(nèi)的兩次民調(diào)顯示獨(dú)立派領(lǐng)先也大可不必在意。

部分投資者堅(jiān)稱，他們對(duì)于博彩公司賠率的關(guān)注程度，即使不比鬧哄哄的民意調(diào)查高，至少也不會(huì)更低。盡管最近的民調(diào)顯示“獨(dú)立派”支持率大幅上揚(yáng)，博彩公司的賠率繼續(xù)顯示周四之后保持統(tǒng)一的機(jī)率在70%-80%。

博彩公司Betfair周二表示，非常確信支持保持現(xiàn)狀者將會(huì)占據(jù)上風(fēng)，已經(jīng)對(duì)押注“統(tǒng)一”的客戶支付了超過10萬(wàn)英鎊(16.2萬(wàn)美元)。

資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，這次事件只是今年眾多被忽視的政治風(fēng)險(xiǎn)之一。對(duì)每一項(xiàng)政治風(fēng)險(xiǎn)都進(jìn)行對(duì)沖或調(diào)整資產(chǎn)的成本太高而不可行，尤其是大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)最終都是一場(chǎng)虛驚。

也有可能投資者只是認(rèn)為蘇格蘭獨(dú)立可以控制，不會(huì)產(chǎn)生大規(guī)?；蛳到y(tǒng)性動(dòng)蕩，即便兩個(gè)新生的國(guó)家可能面臨成本、不確定性和困難等問題。根據(jù)這種看法，雙方磋商的細(xì)節(jié)是關(guān)鍵，我們看到的資產(chǎn)組合的小幅調(diào)整很可能暫時(shí)已經(jīng)足夠。

ING投資管理的多種資產(chǎn)投資主管Valentijn van Nieuwenhuijzen表示：“可能有一些意識(shí)不到風(fēng)險(xiǎn)，但全球投資者會(huì)拿這次事件與近年來(lái)更突然、更具系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)相比較，比如歐元解體或美國(guó)違約，只是這還沒有到那個(gè)程度。”

距離周四公投前僅數(shù)小時(shí)，Survation的民調(diào)顯示，留在英國(guó)的支持率為53%。

YouGov Plc在9月15-17日對(duì)3,237人進(jìn)行的迄今最大規(guī)模民調(diào)顯示，排除未決定的受訪者之后，“一起更好”陣營(yíng)以52%領(lǐng)先于支持獨(dú)立陣營(yíng)的48%，領(lǐng)先四個(gè)百分點(diǎn)。

Survation為《每日記錄報(bào)》所做民調(diào)結(jié)果顯示反對(duì)獨(dú)立的陣營(yíng)領(lǐng)先六個(gè)百分點(diǎn)，由Ipsos-Mori為STV所做的第三項(xiàng)民調(diào)顯示反對(duì)獨(dú)立的陣營(yíng)以51%對(duì)49%領(lǐng)先。