管清友：定向?qū)捤扇詴^續(xù) 總量寬松仍不會出臺

鳳凰財經(jīng)訊 中國國家統(tǒng)計局周四(9月11日)公布的數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地8月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增幅為2.0%，生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)同比下降1.2%。

民生證券管清友認為，物價漲幅低于預(yù)期，定向?qū)捤扇詴^續(xù)，總量寬松仍不會出臺。

①CPI同比增長2%，略低于預(yù)期。食品環(huán)比0.7%，消費旺季和存欄低位推動豬肉價格繼續(xù)上漲；非食品環(huán)比下降0.1%，主因是油價連續(xù)下調(diào)，但反映低端勞動力成本的家庭服務(wù)及加工維修服務(wù)環(huán)比連續(xù)上漲。

②受養(yǎng)殖成本潛在以及供給的影響，豬肉價格繼續(xù)上漲；中秋季節(jié)性影響和供給不足，雞蛋價格大幅上漲。豬肉和雞蛋價格上漲是食品價格上漲的主要推動力。三季度和因去年同期基數(shù)高，通脹壓力還不會顯現(xiàn)，四季度和明年一季度物價上漲壓力會增加，但考慮到實體經(jīng)濟總需求偏弱和8月物價環(huán)比上漲偏弱，整體漲幅依然可控，預(yù)計明年一二季度CPI同比在3%-3.5%之間。

③PPI同比-1.2%，環(huán)比-0.2%，基建投資和財政支出同比降幅擴大的主因。受制于產(chǎn)能過剩和總需求不足，黑色、煤炭和建材類等周期品價格仍環(huán)比大幅負增長。

④地產(chǎn)依舊下行，李克強總理強調(diào)經(jīng)濟增長彈性，未來穩(wěn)增長力度加碼的可能性不高，在產(chǎn)能過剩沒有根本緩解下，預(yù)計未來的PPI環(huán)比漲幅仍不樂觀。

⑤整體看，央行在貨幣政策執(zhí)行報告強調(diào)了通脹對總需求的敏感性，通脹微觀上具備上漲的基礎(chǔ)。但總需求不強，整體漲幅十分可控，預(yù)計央行定向?qū)捤纱胧┤詴^續(xù)，但在該出清的企業(yè)未被出清之前，總量貨幣寬松工具不會出臺。