水皮：國泰君安5000點(diǎn)設(shè)想大膽 但或許只是一場夢

原標(biāo)題：5000點(diǎn)是誰的中國夢？

不是我不明白，恐怕是這個(gè)世界變化的實(shí)在是太快。

好像一夜之間，市場就開始亢奮了，指數(shù)也就是才突破2300點(diǎn)，交易量也就是不到4000億，但是5000點(diǎn)居然就成了焦點(diǎn)話題了。

5000點(diǎn)？

對的，就是5000點(diǎn)。

國泰君安的最新報(bào)告提出的觀點(diǎn)就是5000點(diǎn)，而且表達(dá)之樂觀，之浪漫，之詩情出乎絕大多數(shù)投資者的意料，“黨給我智慧給我膽”之類的樣板戲唱詞也被大膽引用。

“5000點(diǎn)不是夢”，大膽設(shè)想這個(gè)偉大的中國夢的作者叫任澤平，國泰君安的首席分析師，而三個(gè)月前，任澤平還是國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部一個(gè)研究室的副主任，在《對熊市的最后一戰(zhàn)》中，任澤平提出了似乎自相矛盾的觀點(diǎn)，“在未來的一年中，恐怕看不到經(jīng)濟(jì)的趨勢性復(fù)蘇”，“長期底部看到GDP5%，但新5%比舊8%好，經(jīng)濟(jì)增速到5%，無風(fēng)險(xiǎn)利率降一半，股市走?？缮?000點(diǎn)”。

任澤平對GDP的預(yù)測極不主流，而5%的論點(diǎn)也非始自今日，以至于三個(gè)月前國研中心看到任關(guān)于GDP的論述趕緊聲明任已離職，唯恐別人誤會國研中心不和上面保持一致，其實(shí)GDP是7.5%或5%在學(xué)者們的眼中并不重要，因?yàn)榇?%的構(gòu)成和彼7.5%的構(gòu)成不一樣，價(jià)值也不一樣，但是既然7.5%已經(jīng)成為官方正式要求，那么我們也不必在字面上較真。

在水皮看來，7.5%當(dāng)然是大于5%的，至少表現(xiàn)在就業(yè)上要好看的多，政府考慮GDP不僅有經(jīng)濟(jì)的角度，更有民生的角度，如果既能保質(zhì)保量又能升級換代，沒有人會對7.5%不感冒的。5%就說不好了，去年巴克萊還判斷中國的GDP在未來兩三年會降到3%，風(fēng)險(xiǎn)則更加無從控制了。不過，不管是7.5%還是5%，其實(shí)都不改變中國經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入換擋期這個(gè)事實(shí)，和過去的10%相比，經(jīng)濟(jì)是減速了，但是和過去的體量相比，絕對性是在增加。正是基于這種判斷，我們認(rèn)為，即便中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段依然處在大的調(diào)整周期，但是指數(shù)在不突破歷史高點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行都是正常的，更何況處于超跌階段的A股具備了長期的投資價(jià)值。任澤平的觀點(diǎn)值得重視的是利率下行，按照一般的規(guī)律，利率下行，股市走牛就是正常的結(jié)果。

但是5000點(diǎn)不是可以隨便說說的點(diǎn)位，現(xiàn)在的5000點(diǎn)和當(dāng)年的5000點(diǎn)是不可比的，一是上市公司的規(guī)模差不多翻倍，二是上市公司的流通市值翻了3倍不止，三是同樣沖擊5000點(diǎn)需要的資金量能恐怕要成幾何級的增長，現(xiàn)在的市場尚看不到這種可能，盡管市盈率可能依然能保持在30倍左右。

國泰君安是2014年的市場多頭，年初他們就指出上證指數(shù)2400點(diǎn)的目標(biāo)位，這個(gè)位置并不高，最近兩年的高點(diǎn)在2440點(diǎn)，水皮此前也認(rèn)為2500點(diǎn)不是個(gè)事，2500點(diǎn)之后中國大媽進(jìn)場3000點(diǎn)也是指日可待的，但是5000點(diǎn)就有點(diǎn)遙遠(yuǎn)了，盡管在很長一段時(shí)間中，水皮都把3500點(diǎn)定為A股的合理均衡點(diǎn)位，現(xiàn)在也沒有改變。并不是說一朝被蛇咬十年怕草繩，而是現(xiàn)在的市場體量和當(dāng)年真的不一樣了，不能簡單類比。即便當(dāng)年我們預(yù)測指數(shù)能沖擊5000—6000點(diǎn)，但是當(dāng)指數(shù)真沖上5000點(diǎn)時(shí)，水皮雜談開宗明義就指出這是青藏高原，搞不好會死人的，現(xiàn)在翻看當(dāng)時(shí)的文章，別有一番滋味在心頭，現(xiàn)在附在后面，多少心里話盡在不言中。

5000點(diǎn)是誰的青藏高原？

那些年我們一起套牢的股票，你還在站崗嗎？

或者，只是一場夢。