匯豐遭英基金清倉(cāng) 擔(dān)憂罰款風(fēng)險(xiǎn)上升

香港股價(jià)亦因此承壓但亞洲市場(chǎng)反應(yīng)平平

秦偉

本報(bào)記者秦偉香港報(bào)道

在英國(guó)明星基金經(jīng)理Neil Woodford看來，外資銀行和他們的中國(guó)小伙伴一樣面臨風(fēng)險(xiǎn)正在上升，盡管內(nèi)容不盡相同。

“最近幾周，我對(duì)銀行業(yè)面臨的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)——‘罰款通脹’越來越擔(dān)憂。”Neil在一封公開信中表示，考慮到巨額罰款可能影響匯豐增加分紅的能力，他已經(jīng)決定清空全部持倉(cāng)。

截至今年7月底，Neil管理的CF Woodford股票收益基金管理資產(chǎn)規(guī)模為24億英鎊，其中，匯豐的持倉(cāng)占比為2.68%，是該基金在金融行業(yè)投資最高的個(gè)股。自2002年以來，Neil在其資產(chǎn)配置中一直拒絕加入銀行股，也因此避過金融危機(jī)的重大沖擊。

無法量化的風(fēng)險(xiǎn)

“從2002年一直到去年，我的資產(chǎn)配置中一直沒有銀行股。”Neil在信中寫道，他仍然認(rèn)為后金融危機(jī)時(shí)代，銀行資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)過程還有很長(zhǎng)的路要走。

去年5月，Neil開始在一些投資配置中建倉(cāng)匯豐，并在今年推出新基金時(shí)在配置中增加匯豐。“金融危機(jī)之后，全球監(jiān)管者和決策者為了糾正銀行業(yè)過去以及還在發(fā)生的錯(cuò)誤，令銀行面臨很多罰款，但最近，罰款的金額越來越高。”Neil表示，擔(dān)心罰款的金額越來越取決于銀行的負(fù)擔(dān)能力，而非行為本身的嚴(yán)重程度。

2012年，匯豐因涉及洗黑錢，收到美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)19億美元罰款，這份當(dāng)時(shí)被市場(chǎng)看作是“天價(jià)罰單”。不過這項(xiàng)記錄并未保持多久，去年10月，匯豐集團(tuán)旗下匯豐金融公司因違反美國(guó)證券法被處以24.6億美元罰款。

今年，外資銀行面臨的罰款金額節(jié)節(jié)攀升。7月，因被控為被美國(guó)列入黑名單的國(guó)家轉(zhuǎn)移資金，法國(guó)巴黎銀行同意認(rèn)罪并接受89億美元的罰款，創(chuàng)下此類指控的罰款新紀(jì)錄。上個(gè)月，美銀美林同意支付166.5億美元，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)就其涉及抵押貸款擔(dān)保證券欺詐調(diào)查進(jìn)行和解。

“我尤其擔(dān)心正在進(jìn)行的倫敦銀行同業(yè)拆息（Libor）操縱和匯率市場(chǎng)操縱調(diào)查會(huì)讓匯豐面臨天價(jià)罰單。不僅是因?yàn)檫@些行為本身性質(zhì)嚴(yán)重，還因?yàn)閰R豐有能力支付天價(jià)罰單。”Neil認(rèn)為。

法律及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為匯豐最大的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。截至今年6月30日，法律訴訟及監(jiān)管事宜計(jì)提的準(zhǔn)備金高達(dá)17.65億美元，與客戶有關(guān)的補(bǔ)救措施也計(jì)提了15.72億美元準(zhǔn)備金。自2011年司法覆核的判決做出以來，匯豐對(duì)過去可能不當(dāng)銷售還款保障保單已經(jīng)累計(jì)計(jì)提準(zhǔn)備金33.47億美元，并已支付其中的27.43億美元。

匯豐的半年報(bào)指出，其仍然面臨多個(gè)國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)、保障公平競(jìng)爭(zhēng)與執(zhí)法機(jī)關(guān)的調(diào)查，包括涉嫌操縱Libor、歐洲銀行同業(yè)拆息及其他基準(zhǔn)利率，同時(shí)還在接受有關(guān)貨幣基準(zhǔn)及信貸違責(zé)掉期的調(diào)查。

“而根據(jù)目前的已知事實(shí)，（有關(guān)匯率的）調(diào)查及檢討能夠最終解決的條款及解決時(shí)間（包括罰款金額等）仍不明朗。隨著事件進(jìn)一步發(fā)展，所征收的罰款及/或罰則的金額可能非常巨大。”匯豐在半年報(bào)中指出。

亞洲市場(chǎng)反應(yīng)有限

“和大市的看法相比，（Neil）還是偏悲觀。”太平金控·太平證券（香港） 研究部主管陳羨明認(rèn)為，對(duì)于香港多數(shù)基金而言，匯豐本身的權(quán)重較大，以恒指作為參照基準(zhǔn)的基金大多會(huì)留有倉(cāng)位，除非罰款對(duì)匯豐業(yè)績(jī)將造成重大影響，否則不會(huì)過于看淡。

9月2日，香港市場(chǎng)上匯豐股價(jià)微跌0.48%，以每股83.2港元收盤。

“調(diào)低匯豐在恒指中的比重會(huì)帶來不利影響，很多基金會(huì)跟隨恒指相應(yīng)調(diào)整自己的持倉(cāng)，但根據(jù)以前的經(jīng)驗(yàn)，并不會(huì)給股價(jià)造成太大影響，恒指調(diào)整分階段逐步進(jìn)行也正是為了降低市場(chǎng)波動(dòng)。”陳羨明指出。

上月中，恒生指數(shù)公司宣布，經(jīng)過檢討決定將恒生指數(shù)每只成份股的比重上限從15%降至10%，并在未來12個(gè)月內(nèi)通過五輪指數(shù)調(diào)整實(shí)現(xiàn)。按照計(jì)劃，9月5日將進(jìn)行首輪調(diào)整，將上限下調(diào)至14%。屆時(shí)，匯豐在恒指中的權(quán)重將從14.22%下降至14%。

高盛最近有關(guān)滬港通的報(bào)告中，仍將匯豐列為20只推薦股之一，認(rèn)為香港市場(chǎng)上，三個(gè)受惠主題包括藍(lán)籌股、中型增長(zhǎng)股及一些并無在A股上市的著名品牌公司。