新股收益開(kāi)始遞減

《證券市場(chǎng)周刊•紅周刊》特約作者應(yīng)健中

自6月份重啟IPO以來(lái)，新股成了市場(chǎng)的奇葩，新股發(fā)行的中簽率低到讓人對(duì)申購(gòu)沒(méi)了信心，而新股上市后的走勢(shì)又令人目瞪口呆，首日上市，44%的漲停成了規(guī)定動(dòng)作，然后接下來(lái)是N個(gè)漲停板。

目前的低價(jià)發(fā)行與高價(jià)發(fā)行比較，在同等的市場(chǎng)環(huán)境中，高價(jià)發(fā)行的新股收益明顯高于低價(jià)發(fā)行，大家從6月以來(lái)上市的20多只新股來(lái)看，30元發(fā)行的股票與3元發(fā)行的股票比較，前者已經(jīng)賺了2萬(wàn)至5萬(wàn)左右，而后者賺個(gè)5000元已經(jīng)漲不動(dòng)了，然而，對(duì)大多數(shù)人而言，新股沒(méi)法參與，申購(gòu)中簽是小眾的，上市后炒作也是小眾的，對(duì)大眾而言，等你能在打開(kāi)漲停板買(mǎi)進(jìn)去之時(shí)，就將你掛在高處了。因此，大眾似乎對(duì)新股的熱情正在逐漸降低。

從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，新股收益遞減是一個(gè)大趨勢(shì)。2009年啟動(dòng)的那一撥IPO，市場(chǎng)唱主角的是創(chuàng)業(yè)板和中小板，深圳市場(chǎng)熱鬧非凡，而上海股市則坐了幾年的冷板凳，那時(shí)也是新股最瘋狂的年代，高價(jià)、高市盈率、高超募這“三高”成了市場(chǎng)的主流，經(jīng)過(guò)了市場(chǎng)主動(dòng)地接軌，“三高”發(fā)行得以改觀，股市以新股不斷地跌破發(fā)行價(jià)實(shí)行一二級(jí)市場(chǎng)的接軌，而在這接軌的過(guò)程中，是社會(huì)財(cái)富的大騰挪。沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)的小公司股票，讓全國(guó)股民來(lái)進(jìn)行申購(gòu)，能不貴嗎？可以預(yù)料在未來(lái)的N年中，現(xiàn)在所謂的低價(jià)發(fā)行的股票，別看現(xiàn)在漲停得歡，最終還是要與發(fā)行價(jià)去接軌的，這個(gè)過(guò)程依然是一個(gè)財(cái)富重新分配的過(guò)程。

現(xiàn)在股市撥亂反正，實(shí)行了低價(jià)、低市盈率、低募資的發(fā)行模式，實(shí)際上，從估值角度而論，這新股也許就值這點(diǎn)發(fā)行價(jià)，但為何現(xiàn)在新股上市炒得熱火朝天，是發(fā)行價(jià)低估？非也。這種市場(chǎng)現(xiàn)象實(shí)際上跟“饑餓營(yíng)銷(xiāo)”有關(guān)，是供求關(guān)系在起作用。大家想想，面對(duì)偌大的全國(guó)性市場(chǎng)，每個(gè)月釋放那么一點(diǎn)點(diǎn)出來(lái)。

自上證指數(shù)躍上年線之后，股市的激情有所煥發(fā)，現(xiàn)在年線已經(jīng)緩緩向上，大盤(pán)正小心翼翼地不斷創(chuàng)出今年的新高，而每創(chuàng)一個(gè)新高又伴隨著市場(chǎng)的寬幅震蕩，這樣的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)有利于操作，下半年股市的機(jī)會(huì)已經(jīng)開(kāi)始加大了，且炒且珍惜吧?！?span id="rprrwajqw8q" class="ifengLogo">