上交所滬港通投資者教育專欄(二)：港股通基本交易規(guī)則

1、投資者如何買賣港股通股票？

答：投資者委托內(nèi)地證券公司買賣港股通股票的，證券公司接受委托后，經(jīng)由上交所證券交易服務(wù)公司，向聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)；該申報(bào)在聯(lián)交所交易平臺(tái)撮合成交后，將通過相同路徑向證券公司和投資者返回成交情況。在結(jié)算交收方面，中國結(jié)算作為港股通股票的名義持有人向香港結(jié)算履行港股通交易的清算交收責(zé)任，中國結(jié)算進(jìn)而與其結(jié)算參與人就港股通交易進(jìn)行清算交收，結(jié)算參與人負(fù)責(zé)辦理自身與客戶之間的清算交收。

2、投資者通過滬港通買賣股票時(shí)使用哪種貨幣?

答：投資者參與滬港通采用人民幣進(jìn)行交收。內(nèi)地投資者僅限于買賣港股通標(biāo)的范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市且以港幣報(bào)價(jià)的股票，以人民幣進(jìn)行交收。香港投資者僅限于買賣滬股通標(biāo)的范圍內(nèi)的股票，并以人民幣進(jìn)行交收。

3、投資者買賣港股通股票，是否需要與證券公司簽訂專門的業(yè)務(wù)合同？是否需要重新開立股票賬戶？

答：投資者買賣港股通股票前，應(yīng)當(dāng)與內(nèi)地證券公司簽訂港股通證券交易委托協(xié)議，簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書等。個(gè)人投資者還須滿足有關(guān)港股通投資者適當(dāng)性管理的條件。投資者若已有滬市人民幣普通股賬戶的，無需另行開立股票賬戶。

4、港股通交易以“手”為買賣單位，一手的股數(shù)是多少？

答：“手”在香港證券市場(chǎng)術(shù)語中，即一個(gè)買賣單位。不同于內(nèi)地市場(chǎng)每買賣單位為100股，在香港，每只上市證券的買賣單位由各發(fā)行人自行決定，可以是每手20股、100股或1000股等。投資者如果想查閱每只證券的買賣單位，可以登錄聯(lián)交所網(wǎng)站，在“投資服務(wù)中心”欄目內(nèi)，選擇“公司/證券資料”，輸入股份代號(hào)或上市公司名稱以查詢。此外，投資者在交易系統(tǒng)的交易上也可以看到某只股票一手的股數(shù)是多少。

5、港股通股票以“手”為買賣單位，少于一手的“碎股”如何進(jìn)行交易？

答：少于一手，即少于一個(gè)完整買賣單位的證券，香港市場(chǎng)稱之為“碎股”(內(nèi)地稱“零股”)。聯(lián)交所的交易系統(tǒng)不會(huì)為碎股進(jìn)行自動(dòng)對(duì)盤交易，但在系統(tǒng)內(nèi)設(shè)有“碎股/特別買賣單位市場(chǎng)”供投資者進(jìn)行碎股交易。聯(lián)交所參與者可在交易系統(tǒng)的指定版頁掛出碎股買賣盤，供參與者自行掛盤配對(duì)。參與港股通業(yè)務(wù)的內(nèi)地投資者對(duì)于碎股，只能賣出，不能買入。

為提高市場(chǎng)透明度，聯(lián)交所會(huì)同時(shí)發(fā)布碎股/特別買賣單位市場(chǎng)的實(shí)時(shí)資料給資訊供應(yīng)商。

6、投資者買賣港股通股票可以使用何種訂單類型進(jìn)行申報(bào)？

答：滬港通僅向雙方投資者提供限價(jià)類型訂單，而不提供市價(jià)訂單等訂單類型，兩地投資者均不得使用市價(jià)訂單。因此，投資者買賣港股通股票在開市前時(shí)段僅可使用“競價(jià)限價(jià)盤”，在持續(xù)交易時(shí)段對(duì)于整手買賣指令使用“增強(qiáng)限價(jià)盤”。

7、聯(lián)交所的買賣盤“競價(jià)限價(jià)盤”和“增強(qiáng)限價(jià)盤”有何特點(diǎn)？

答：首先，競價(jià)限價(jià)盤是有指定價(jià)格的買賣盤，適用于開市前時(shí)段。競價(jià)限價(jià)盤的指定價(jià)格應(yīng)等于最終參考平衡價(jià)格，或者較最終參考平衡價(jià)格更具有競爭力（也就是指定價(jià)格等于或高于最終參考平衡價(jià)格的買盤，或者指定價(jià)格等于或低于最終參考平衡價(jià)格的賣盤），或者可按照最終參考平衡價(jià)格進(jìn)行對(duì)盤，取決于交易對(duì)手方是否有足夠可以配對(duì)的買賣盤。

在開市前時(shí)段，競價(jià)限價(jià)盤會(huì)根據(jù)價(jià)格及時(shí)間優(yōu)先次序按最終參考平衡價(jià)格順序?qū)ΡP，而不會(huì)以劣于最終參考平衡價(jià)的價(jià)格對(duì)盤。在開市前時(shí)段結(jié)束后，任何未完成而輸入價(jià)不偏離按盤價(jià)9倍或以上，也不低于按盤價(jià)九分之一或以下的競價(jià)限價(jià)盤，都將自動(dòng)轉(zhuǎn)至持續(xù)交易時(shí)段，并且均被視為限價(jià)盤存于所輸入價(jià)格的輪候隊(duì)伍中。

其次，增強(qiáng)限價(jià)盤適用于持續(xù)交易時(shí)段，投資者可以其指定或者更優(yōu)的價(jià)格買入或賣出股票。增強(qiáng)限價(jià)盤可以同時(shí)與10條輪候隊(duì)伍進(jìn)行配對(duì)，也就是輸入賣盤可以較最佳買盤價(jià)低9個(gè)價(jià)位，輸入買盤可以較最佳賣盤價(jià)高9個(gè)價(jià)位。配對(duì)后，任何未能成交的買賣盤余額將按此前輸入的指定限價(jià)轉(zhuǎn)為一般限價(jià)盤，存于所輸入價(jià)格的輪候隊(duì)伍中。

8、港股通股票的買賣盤報(bào)價(jià)規(guī)則及價(jià)位表是怎樣的？

每個(gè)交易日首個(gè)輸入交易系統(tǒng)的買盤和賣盤，是受一套開市報(bào)價(jià)規(guī)則所監(jiān)管的。按照此規(guī)則，開市前時(shí)段內(nèi)做出的開始報(bào)價(jià)不得偏離上個(gè)交易日的收市價(jià)（如有）的9倍或以上，也不得低于上個(gè)交易日的收市價(jià)（如有）九分之一或以下。

另外，在持續(xù)交易時(shí)段，如果首個(gè)掛牌是買盤，那么其價(jià)格必須高于或者等于上個(gè)交易日收市價(jià)下24個(gè)價(jià)位的價(jià)格。如果首個(gè)掛盤為賣盤，那么其價(jià)格必須低于或者等于上個(gè)交易日收市價(jià)格之上24個(gè)價(jià)位的價(jià)格。此外，無論是買盤或賣盤，首個(gè)掛盤在任何情況下都不得偏離上個(gè)交易日收市價(jià)9倍或以上，也不得低于九分之一或以下。這里的“價(jià)位”是指證券交易可允許的最小價(jià)格變動(dòng)單位。

有關(guān)開市報(bào)價(jià)的詳情，投資者可以登錄聯(lián)交所網(wǎng)站，在“規(guī)則與監(jiān)管”欄目下的“交易規(guī)則”選項(xiàng)中參閱《交易所規(guī)則》第503條了解。

另外，非首個(gè)輸入交易系統(tǒng)的買盤或賣盤報(bào)價(jià)規(guī)則為：買盤或賣盤的價(jià)格不得偏離按盤價(jià)（也就是上個(gè)交易日的收市價(jià)）9倍或以上，也不得低于九分之一或以下，相關(guān)價(jià)位見下表（投資者可以參閱聯(lián)交所《交易所規(guī)則》附表二，至于非開市買賣盤的報(bào)價(jià)規(guī)則可參閱《交易所規(guī)則》第505條至第507A條）。

每種股份的價(jià)位，視其股價(jià)而定。以下是證券（債券除外）的價(jià)位表：

證券價(jià)格

最低上落價(jià)位