滬港通開(kāi)啟兩地互通時(shí)代 萬(wàn)億資金備戰(zhàn)6大路徑掘金

【相關(guān)推薦】

分析師免費(fèi)診股

查看最新港股新聞

中新網(wǎng)8月14日電(證券頻道陳鴻燕) 備受矚目的滬港通正在持續(xù)火熱推進(jìn)，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)滬港市場(chǎng)將于10月份正式“合龍”。隨著啟動(dòng)時(shí)間臨近，大量的國(guó)際資本開(kāi)始涌入香港與此相伴的是，A股上證綜指迭創(chuàng)年內(nèi)新高，H股恒生指數(shù)更是直逼全球金融海嘯后2010年11月創(chuàng)出的高點(diǎn)。一時(shí)之間，牛市是否真的來(lái)臨？如何掘金滬港通成為當(dāng)前市場(chǎng)最熱的議題。

滬港通10月或?qū)⒄絾?dòng)開(kāi)渠引水恰逢好時(shí)機(jī)

滬港通正式啟動(dòng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)模式，各項(xiàng)工作都在緊鑼密鼓地推進(jìn)中。8月11日起，上交所啟動(dòng)全天候系統(tǒng)測(cè)試。據(jù)悉，此次全天侯測(cè)試將包括全體申報(bào)港股資格的券商。證監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，內(nèi)地、香港分別有90家、215家券商申請(qǐng)參與滬港通試點(diǎn)。

據(jù)參與券商提供的資料，此次港股通模擬測(cè)試股份達(dá)11只，包括李嘉誠(chéng)家族旗下的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、和記黃埔以及港鐵、匯控、九倉(cāng)、恒地、工行、聯(lián)想、銀河娛樂(lè)、昆倫能源、恒安。按照滬港通相關(guān)規(guī)定，目前，港股標(biāo)的共264只，A股標(biāo)的共568只。

上交所12日首次赴港宣傳滬港通，上交所表示將于“滬港通”推出前厘清部分細(xì)節(jié)，包括稅收及交易規(guī)則等。

“香港投資者未來(lái)是否可以像買(mǎi)賣(mài)港股一樣，有賣(mài)空A股的選擇，是否允許在內(nèi)地融資融券等？”對(duì)于這類(lèi)市場(chǎng)較為關(guān)心的話題，上交所表示，這些仍在考慮中，相信9月中旬會(huì)作出明確的規(guī)定。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)安排，自本月11日起至9月30日，上交所和港交所將進(jìn)行滬港通全天候測(cè)試、接入測(cè)試、全網(wǎng)測(cè)試等各類(lèi)測(cè)試。市場(chǎng)紛紛預(yù)測(cè)10月滬港通試點(diǎn)就將正式開(kāi)閘。

因此前港交所總裁李小加曾透露，港交所希望滬港通定在10月的某個(gè)周一正式開(kāi)閘，并錯(cuò)開(kāi)國(guó)慶假期，具體時(shí)間至少會(huì)提前兩星期通知。據(jù)此，市場(chǎng)預(yù)計(jì)滬港通開(kāi)通時(shí)間極有可能是10月13日、10月20日及10月27日中三選一。

李小加近日還強(qiáng)調(diào)，“滬港通”不是A股救市方案，而主要是希望改變市場(chǎng)機(jī)制，引入新的市場(chǎng)活力與理念，形成一個(gè)長(zhǎng)期的制度安排，逐步實(shí)現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)的雙向開(kāi)放。

興業(yè)證券預(yù)期，不遠(yuǎn)的將來(lái)，A股市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放力度還將會(huì)不斷加大，比如深港通、中港基金互認(rèn)、加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)等，將在標(biāo)的范圍和投資額度上進(jìn)一步放開(kāi)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好、刺激政策仍在繼續(xù)、各領(lǐng)域改革向縱深發(fā)展、長(zhǎng)達(dá)五年的歐美市場(chǎng)牛市即將終結(jié)時(shí)刻，種種跡象顯示，滬港通實(shí)施遇到了一個(gè)前所未有的好時(shí)機(jī)。

近萬(wàn)億資金“屯兵備戰(zhàn)”滬港通A股牛市真的來(lái)了么？

數(shù)據(jù)顯示，處于全球市場(chǎng)“價(jià)格洼地”的A股市場(chǎng)，已經(jīng)越來(lái)越受到國(guó)際資本的青睞，而10月即將啟動(dòng)的“滬港通”，將成為國(guó)際資本流入A股市場(chǎng)的重要通道。

資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR(新興市場(chǎng)基金研究公司)數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日的當(dāng)周，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的全球新興市場(chǎng)股基單周資金凈流入逾20億美元，達(dá)到77周以來(lái)的最高水平。截至7月30日的一周內(nèi)，中國(guó)股基資金凈流入14億美元，創(chuàng)2008年二季度以來(lái)單周新高。超過(guò)40%的新投資資金流入到中國(guó)金融行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，大量的國(guó)際資本正在從歐美市場(chǎng)和日本市場(chǎng)撤離，并流向以中國(guó)為主的新興市場(chǎng)。

來(lái)自香港金管局的最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，香港的人民存款已達(dá)9558億元，而2013年底，香港的人民幣存款總額則為8605億元，短短5個(gè)月香港人民幣存款就增加了953億元?？缇迟Q(mào)易結(jié)算的人民幣匯款總額于6月份為5318億元人民幣，單月人民幣匯款激增近1000億元人民幣。

由于資金持續(xù)流入香港，自今年7月起，港元走強(qiáng)，令香港金管局多次入市。金管局總裁陳德霖12日表示，后期流入香港的資金，相信或與市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地市場(chǎng)前景轉(zhuǎn)樂(lè)觀，并且看好滬港通有關(guān)。

港交所披露的股權(quán)資料顯示，7月下旬以來(lái)，外資機(jī)構(gòu)建倉(cāng)H股跡象已非常明顯。股市方面，近期港股連續(xù)回升，恒生指數(shù)30日最高至24912.22點(diǎn)，直逼全球金融海嘯后2010年11月創(chuàng)出的最高24988.57點(diǎn)。此外港股成交也持續(xù)放大，30日一舉突破千億港元，達(dá)1001億港元，為近8個(gè)月以來(lái)最高水平，是6月日均成交額510億的近兩倍。

港股持續(xù)放量向上突破的背后，是全球機(jī)構(gòu)在積極掃貨。查閱港交所“披露易”上披露的股權(quán)變動(dòng)信息發(fā)現(xiàn)，近期申購(gòu)增持股票的外資機(jī)構(gòu)特別多，而單家機(jī)構(gòu)批量買(mǎi)入多只股票、單只股票買(mǎi)入金額巨大的情況并不少見(jiàn)。

據(jù)興業(yè)證券的研報(bào)測(cè)算，海外投資者投資A股規(guī)模有望達(dá)到9000億元，相當(dāng)于3.5%左右的A股總市值，相當(dāng)于目前所有基金投資A股市值的77%。”知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員宋清輝則認(rèn)為，“滬港通開(kāi)通后，預(yù)計(jì)海外投資者投資A股規(guī)模接近1萬(wàn)億元。”

在滬港通的刺激和催化下，A股最具代表性的上證綜指近期亦連續(xù)竄高，不斷刷新年內(nèi)新高。上證180等大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格指數(shù)以及以國(guó)泰上證180金融ETF為代表的相關(guān)ETF基金也迎來(lái)了“艷陽(yáng)天”。

融資融券余額也正在經(jīng)歷今年以來(lái)的最強(qiáng)增長(zhǎng)，最近一個(gè)月兩融余額環(huán)比增長(zhǎng)500億元，而大盤(pán)藍(lán)籌股更是成為融資買(mǎi)入的主力目標(biāo)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入7月份之后，融資融券余額就由4000億元左右快速增長(zhǎng)至目前的4576億元，并且創(chuàng)下年內(nèi)新高，其中98.9%為融資余額。

對(duì)此，有市場(chǎng)分析認(rèn)為，目前融資融券增長(zhǎng)的主要原因是受益于滬港通的開(kāi)閘，讓更多投資者看到我國(guó)資本市場(chǎng)大發(fā)展的希望。

大量資金屯兵香港，疊加多重利好刺激，近期A股行情令眾多股民興奮不已，市場(chǎng)樂(lè)觀派也紛紛響起“牛市行情來(lái)臨”的聲音，那么牛市是否真的來(lái)臨？對(duì)此資深業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“牛市確立”尚待觀察，“醞釀牛市”更為確切，結(jié)構(gòu)性行情且行且珍惜。

就滬港通而言，國(guó)信證券認(rèn)為，AH股存在估值折溢價(jià)的核心在于利率水平的差異，滬港通不是救世主，不會(huì)打破存量資金博弈的格局，其對(duì)大盤(pán)的整體推動(dòng)作用不宜高估。

興業(yè)證券認(rèn)為，滬港通使得A股市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性顯著增強(qiáng)，短期由于A股市場(chǎng)的相對(duì)配置價(jià)值的優(yōu)勢(shì)明顯，滬港通對(duì)于外置配置A股是錦上添花，但就中期來(lái)看，滬港通則是一把“雙刃劍”，A股市場(chǎng)的“水位”將更容易受到國(guó)際資本流動(dòng)影響。

淘金滬港通路線圖6大途徑掘金AH股

伴隨著滬港通日益臨近，如何從中套利可能是投資者尤為關(guān)心的話題。中新聞證券頻道梳理投行研究報(bào)告，掘金滬港通或可從以下6大途徑開(kāi)展。

A股方面，可從三個(gè)方面進(jìn)行掘金。一是利用A+H折價(jià)套利，含“類(lèi)A+H”影子股。有分析認(rèn)為，如果A/H股折價(jià)率縮窄至5%-10%之間，套利機(jī)會(huì)將消失。只有好行業(yè)好公司才對(duì)基本面至上的海外投資者具備吸引力，傾向于景氣度向上或供需結(jié)構(gòu)有改善的中下游行業(yè)中的AH折價(jià)股。

二是關(guān)注A股特色標(biāo)的，包括軍工、白酒、中藥、稀土、旅行社、影視動(dòng)漫等。

第三途徑就是關(guān)注高股息率的“類(lèi)債券”。興業(yè)證券認(rèn)為，中期來(lái)看，境外投資者的引入將促使藍(lán)籌股進(jìn)行價(jià)值重估，藍(lán)籌股有望迎來(lái)估值修復(fù)行情，一些大盤(pán)藍(lán)籌企業(yè)代表著中國(guó)，像蘋(píng)果、微軟之于美國(guó)，對(duì)于全球資產(chǎn)配置的投資者來(lái)說(shuō)，具有配置價(jià)值。

H股也存在三大投資機(jī)會(huì)。一是關(guān)注港股恒生大盤(pán)和恒生中盤(pán)成分股中，港交所、博彩、連鎖品牌、體育用品、資產(chǎn)管理等特殊的股票。

二是關(guān)注港股通中具備估值優(yōu)勢(shì)的成長(zhǎng)股，例如過(guò)去3年?duì)I收符合增速>40%，且估值比A股同行業(yè)整體市盈率便宜的滬港通標(biāo)的。

另外利用交易規(guī)則差異，還可尋找三類(lèi)其他交易機(jī)會(huì)。利用交易時(shí)間差異套利，盡管港股開(kāi)市與A股同步，但晚于A股1小時(shí)收盤(pán)，因此A股盤(pán)后公布的消息或于當(dāng)天在港股市場(chǎng)先反應(yīng)，對(duì)于次日A股投資者的交易操作有一定的借鑒作用，可隨著做出調(diào)整。另外，港股每天交易開(kāi)發(fā)的總時(shí)長(zhǎng)為5個(gè)半小時(shí)，比A股多出1個(gè)半小時(shí)，有了更多操作空間，價(jià)格可能反應(yīng)更充分。

利用兩地T+0、T+1差異套利。在某些短期突發(fā)事件情況下，利用港股的T+0相比A股的T+1能更快速有效的套利和避險(xiǎn)，例如光大烏龍指事件。

利用兩地漲跌幅限制。對(duì)于雙邊掛牌的公司，由于港股不設(shè)漲跌幅限制，當(dāng)A股當(dāng)日封漲?；虻r(shí)，同一公司港股的走勢(shì)也為A股后續(xù)的漲跌幅空間提供了參考價(jià)值

最后，對(duì)于內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)，還應(yīng)了解在選擇投資港股的時(shí)候，應(yīng)同時(shí)關(guān)注中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和美國(guó)貨幣政策動(dòng)態(tài)這兩方面因素。當(dāng)一方面因素穩(wěn)定的情況下，另一方面因素的變動(dòng)將會(huì)成為影響港股波動(dòng)的主要原因。(中新網(wǎng)證券頻道)