中航健身IPO存風(fēng)險 傍名牌易被訴訟

商報記者劉勇實(shí)習(xí)生程悅

重慶商報訊近日，深圳市中航健身時尚股份有限公司（中航健身）預(yù)披露了招股書申報稿，擬深交所上市，計(jì)劃公開發(fā)行1370萬股，擬募集2.0614億元投向深圳地區(qū)14間健康會所建設(shè)項(xiàng)目、培訓(xùn)研發(fā)項(xiàng)目和信息管理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目。商報記者調(diào)查獲悉，中航健身傍“中航”著名商號易被訴訟，經(jīng)營和辦公場所均為租賃存在較大風(fēng)險，國家限制公款消費(fèi)措施將影響其團(tuán)體業(yè)務(wù)。

傍著名商號易被訴訟

中航健身前身是深圳市中航健身消閑有限公司，成立于1998年，注冊資本500萬元，為地道的國有企業(yè)，其實(shí)際控制人是中國航空技術(shù)進(jìn)出口深圳公司。2003年經(jīng)過蹊蹺的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，時年35歲的王嵐成為實(shí)際控制人。

招股書稱，中航健身延續(xù)使用了“中航”字號，取得并使用“中航”字號不存在惡意行為。雖然中國航空工業(yè)集團(tuán)公司及其子公司未曾就公司使用“中航”商號提出異議，但未來中國航空工業(yè)集團(tuán)公司及其子公司仍有可能就中航健身使用“中航”商號提出異議。

一位投行人士指出，如果相關(guān)主管部門裁定中航健身不能繼續(xù)使用“中航”商號，無疑對中航健身是一大打擊，短期內(nèi)中航健身需要與客戶、供應(yīng)商、債權(quán)債務(wù)人等生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)各方進(jìn)行溝通、協(xié)調(diào)，辦理業(yè)務(wù)合同、債權(quán)債務(wù)等方面的變更轉(zhuǎn)移手續(xù)，以及辦理工商、稅務(wù)、銀行、房產(chǎn)、社保等方面的變更登記手續(xù)，公司內(nèi)部也需要完善財(cái)務(wù)、行政、后勤等方面的過渡銜接工作。即使裁定中航健身可繼續(xù)使用“中航”商號，曠日持久的訴訟也會直接影響公司上市申報進(jìn)程。

經(jīng)營場所租賃風(fēng)險大

招股書顯示，中航健身已在深圳、天津、北京設(shè)立了16家健康生活方式會所，服務(wù)面積超過3萬平方米。不過，截止2013年，公司總部的辦公場所和會所的經(jīng)營場地均系通過租賃方式取得，未擁有房屋所有權(quán)，也未擁有任何土地使用權(quán)，目前中航健身共租賃20項(xiàng)經(jīng)營物業(yè)，租賃期限最低1年，最高10年。

長江證券投資顧問張明斌昨日指出，在租賃協(xié)議到期后，盡管公司在租賃物業(yè)時均擁有續(xù)租優(yōu)先權(quán)，但仍然存在無法續(xù)租的風(fēng)險，另外還存在租金上漲的風(fēng)險。若主要會所租金上漲幅度較大，將會對公司盈利能力構(gòu)成不利影響。

值得注意的是，中航健身此次募集大部分款項(xiàng)約18269萬元，用于在深圳地區(qū)新建的14家會所，但是除了1家是購置物業(yè)外，其余13家也是租賃。

團(tuán)體銷售業(yè)績或下降

中航健身招股書稱，團(tuán)體銷售模式成為公司拓展新會員渠道的重要手段，在過去的8年時間里，公司先后為中國移動、南方基金、德勤華永會計(jì)師事務(wù)所、國泰君安證券、渣打銀行、建設(shè)銀行等數(shù)百家優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了團(tuán)體辦理“時尚生活卡”的服務(wù)，有效地增加了公司優(yōu)質(zhì)會員的來源。

對此，華龍證券投資顧問牛陽指出，隨著各項(xiàng)限制公款消費(fèi)措施的實(shí)施，作為服務(wù)會所的中航健身團(tuán)體業(yè)務(wù)可能好景不長，存在業(yè)績下降的風(fēng)險。