三大行再陷銀價(jià)操縱案 路透聯(lián)手CME爭(zhēng)黃金定價(jià)權(quán)

雖然今年4月就宣布退出倫敦的金銀定盤價(jià)席位，德意志銀行仍擺脫不了操縱貴金屬價(jià)格的官司糾纏。上周末，德銀和匯豐銀行、加拿大豐業(yè)銀行在美國(guó)被控濫用其議定每日白銀交易價(jià)的特殊地位，試圖操縱銀價(jià)并獲取不當(dāng)利潤(rùn)。

原告尼科爾森（Scott Nicholson）代表一批自2007年1月1日以來買進(jìn)白銀期貨合約的投資者，試圖推動(dòng)一場(chǎng)集體訴訟。曼哈頓聯(lián)邦法院已受理此案。

今年3月，包括上述三家銀行以及巴克萊、興業(yè)在內(nèi)的五家銀行也是在同一法院被訴利用黃金定盤價(jià)議定地位操縱金價(jià)，該案目前仍在審理中，五家銀行均否認(rèn)指控。

英國(guó)金融市場(chǎng)行為監(jiān)管局（FCA）也已就可能的倫敦黃金定盤價(jià)內(nèi)幕交易案展開初步調(diào)查，但還未升級(jí)為正式調(diào)查。今年5月，F(xiàn)CA對(duì)巴克萊罰款2600萬英鎊，指其管理松懈致使該行一名交易員操縱倫敦黃金定盤價(jià)，以逃避履行一份衍生品合約。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，英國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)（CBI）前總干事蘭伯特（Richard Lambert）預(yù)計(jì)將在本周被任命領(lǐng)銜一個(gè)金融市場(chǎng)丑聞?wù){(diào)查組，受財(cái)政部委托對(duì)英國(guó)金融市場(chǎng)的公平和有效性作出獨(dú)立評(píng)估。

尼科爾森在訴狀中稱，被告通過極端秘密的作業(yè)方式，營(yíng)造方便其操控的環(huán)境，于公布定盤價(jià)前，在實(shí)物白銀及白銀衍生品市場(chǎng)建立頭寸，以獲取巨額不當(dāng)利益。

實(shí)際上，隨著銀價(jià)近幾年劇烈波動(dòng)，監(jiān)管當(dāng)局已密切關(guān)注該市場(chǎng)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）此前進(jìn)行了一項(xiàng)為期5年的調(diào)查，試圖找到一些全球大型銀行操縱白銀期貨價(jià)格的證據(jù)，但未發(fā)現(xiàn)不法行徑，遂于去年9月宣布放棄調(diào)查。

不過，隨著德意志銀行宣布退出倫敦金銀市場(chǎng)定價(jià)體系，直接導(dǎo)致現(xiàn)行倫敦白銀定盤價(jià)機(jī)制也因?yàn)槿币粺o以為繼，將于今年8月14日正式退出歷史舞臺(tái)。

倫敦白銀和黃金定盤價(jià)分別始于1897年和1919年，每日定盤價(jià)是由前述五大黃金做市商和三大白銀做市商通過對(duì)比交易訂單確定基準(zhǔn)價(jià)格。作為現(xiàn)貨價(jià)格的參考指標(biāo)價(jià)，定盤價(jià)影響著價(jià)值數(shù)萬億美元的金銀市場(chǎng)交易。

因定價(jià)缺乏透明性及參與議定價(jià)格的幾家銀行做市商身份，已運(yùn)行117年的倫敦白銀定盤價(jià)和已運(yùn)行95年的倫敦黃金定盤價(jià)近年來遭受越來越多質(zhì)疑，要求其改革以適應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)的呼聲日盛。

西澳大利亞大學(xué)研究員安德魯·卡明斯基（Andrew Caminschi）研究分析了近14年的白銀市場(chǎng)數(shù)據(jù)，他發(fā)現(xiàn)定盤價(jià)比當(dāng)日平均價(jià)格向下偏差了10-12個(gè)基點(diǎn)，這意味著使用基準(zhǔn)價(jià)的人進(jìn)行交易通常是在當(dāng)天的最低價(jià)格。

倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）也希望重塑倫敦金銀定盤價(jià)的形象和權(quán)威性。本月中，LBMA宣布，全球最大股指期貨交易公司芝加哥商品交易所（CME）和信息服務(wù)供應(yīng)商湯森路透已被選定承擔(dān)自8月15日以后的白銀定盤價(jià)工作，由CME提供價(jià)格平臺(tái)和日常處理交易的算法，湯森路透負(fù)責(zé)相關(guān)行政管理和治理工作，兩家機(jī)構(gòu)將于8月初開始測(cè)試新流程。新一代白銀定價(jià)機(jī)制將由拍賣決定，是可審計(jì)的電子化定價(jià)，能接納更多直接參與者。

“新定價(jià)機(jī)制必須是透明的，并允許廣泛的參與者參與制定價(jià)格，這才會(huì)減少串通和操縱的可能性。”卡明斯基說。

隨著新的白銀定盤價(jià)機(jī)制開始運(yùn)行，目前仍然只是由四家銀行每天兩次電話會(huì)議確定的黃金定盤價(jià)機(jī)制恐怕也茍延殘喘不了多久。世界黃金協(xié)會(huì)稱，改革后的機(jī)制應(yīng)該基于成交價(jià)，而不是報(bào)價(jià)，新定盤價(jià)應(yīng)該代表現(xiàn)貨可交付價(jià)格，所涉及的相關(guān)價(jià)格數(shù)據(jù)應(yīng)該是高度透明、公開的、接受審核的，基準(zhǔn)價(jià)格應(yīng)該來自于具有足夠的深度和流動(dòng)性的市場(chǎng)。

芝加哥商品交易所已發(fā)表公開聲明，欲與湯森路透再度聯(lián)手，拿下改革后的黃金定盤價(jià)管理權(quán)。

一些國(guó)內(nèi)業(yè)界人士也期待金銀定價(jià)機(jī)制改革將使擁有巨大交易量的亞洲市場(chǎng)特別是中國(guó)市場(chǎng)定價(jià)話語權(quán)獲得提高，但國(guó)內(nèi)目前的現(xiàn)狀是白銀現(xiàn)貨屬商務(wù)部管理，黃金則屬人民銀行管理，電子化交易尚處于無序管理狀態(tài)，加上很多地方性小平臺(tái)違規(guī)操作，要獲得國(guó)際金銀定價(jià)的真正話語權(quán)，遠(yuǎn)非一夕之功。（編輯李關(guān)云）