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人民幣有望成第三大國際貨幣


來源:人民日?qǐng)?bào)

人參與 評(píng)論

而人民幣離岸市場(chǎng)未來發(fā)展還面臨一些挑戰(zhàn),陳雨露認(rèn)為主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn):第一,缺少高效、安全、低成本的離岸人民幣清算系統(tǒng),影響人民幣國際化程度的進(jìn)一步提高;第二,尚未建立人民幣離岸市場(chǎng)的法律制度框架。建設(shè)人民幣離岸市場(chǎng)必將面臨國際法律沖突,必須盡早完善保密制度或條款,實(shí)施嚴(yán)格的反洗錢法律程序,遏制海外資金利用離岸金融中心實(shí)現(xiàn)非法轉(zhuǎn)移;第三,離岸人民幣金融產(chǎn)品鏈和金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能力不理想;第四,離岸金融市場(chǎng)達(dá)到一定規(guī)模,就會(huì)沖擊在岸市場(chǎng)利率和匯率的形成機(jī)制,進(jìn)而削弱貨幣政策有效性,對(duì)金融監(jiān)管形成新的挑戰(zhàn)。離岸

人民幣國際化是重要的國家戰(zhàn)略之一。

自2012年起中國人民大學(xué)國際貨幣研究所(IMI)與交通銀行每年定期聯(lián)合發(fā)布《人民幣國際化報(bào)告》,以探討人民幣國際化進(jìn)程中面臨的重大理論與政策問題。

7月20日,《人民幣國際化報(bào)告2014》正式發(fā)布,報(bào)告以“人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展”為主題,重點(diǎn)分析了離岸市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展對(duì)現(xiàn)階段人民幣國際化的意義和影響,討論了資本賬戶尚未完全開放條件下推進(jìn)人民幣國際化的現(xiàn)實(shí)路徑,以及人民幣離岸市場(chǎng)的合理布局。

中國人民大學(xué)校長(zhǎng)陳雨露在解讀報(bào)告時(shí)指出,人民幣國際化指數(shù)(RII)在2013年繼續(xù)保持了高速的增長(zhǎng),人民幣有望在未來3年左右的時(shí)間成為第三大國際貨幣。

人民幣國際化步入快車道

人民幣國際化指數(shù)是一個(gè)客觀描述人民幣在國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中實(shí)際使用程度的綜合量化指標(biāo)。使用這個(gè)指標(biāo),既可以跟蹤全球范圍的貿(mào)易計(jì)價(jià)、金融交易和外匯儲(chǔ)備等三個(gè)方面人民幣份額的發(fā)展動(dòng)態(tài),也可以很方便地與其他主要國際貨幣進(jìn)行橫向比較。

陳雨露介紹,2013年底人民幣國際化指數(shù)達(dá)到1.69,與年初的0.92相比提高了84%,在2012年高增長(zhǎng)基礎(chǔ)上進(jìn)一步提速。同期的美元國際地位基本穩(wěn)定,歐元、英鎊溫和上升,日元國際化程度略有下降。2013年美元國際化指數(shù)52.96,歐元30.53,英鎊4.30,日元4.27。

中國是全球貿(mào)易第一大國,也是目前全球第二大直接投資流入國和第三大直接投資流出國。2013年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算總金額達(dá)到4.63萬億元,其中貨物進(jìn)出口貿(mào)易中使用人民幣結(jié)算的比例已經(jīng)超過10%。人民幣外商直接投資額4481.3億元,人民幣對(duì)外直接投資額856.1億元,達(dá)到上年同期的1.9倍。

保守估計(jì)到今年年底人民幣國際化指數(shù)預(yù)測(cè)值有望攀升至2.40。隨著制度和政策紅利的釋放,國際市場(chǎng)上的人民幣直接投資和人民幣信貸將大幅度增長(zhǎng)。如果金磚開發(fā)銀行、中拉合作論壇等進(jìn)展順利,那么樂觀估計(jì),少則兩三年,多則四五年,人民幣國際使用水平就可以超過日元和英鎊,成為排在美元和歐元之后的世界第三大貨幣。

同時(shí),2013年全球貿(mào)易中人民幣結(jié)算份額保持穩(wěn)定增長(zhǎng),從1.53%上升到2.50%。與此同時(shí),全球資本和金融交易的人民幣份額表現(xiàn)出了加速增長(zhǎng)的趨勢(shì),從1.12%提高到2.08%。其中,人民幣直接投資規(guī)模增長(zhǎng)了90.5%,人民幣信貸規(guī)模增長(zhǎng)了33.7%,人民幣債券和票據(jù)余額增長(zhǎng)了23.7%。這幾個(gè)方面發(fā)揮合力,真正實(shí)現(xiàn)了金融交易和貿(mào)易計(jì)價(jià)共同驅(qū)動(dòng)人民幣國際化。事實(shí)上,這種更加均衡的驅(qū)動(dòng)力結(jié)構(gòu)也大大提高了人民幣國際化持續(xù)高速成長(zhǎng)的可能性。

陳雨露介紹,2013年人民幣官方接受程度比預(yù)想的要高。一方面,澳大利亞、南非等更多國家或地區(qū)的貨幣管理機(jī)構(gòu)明確表示已經(jīng)將人民幣納入外匯儲(chǔ)備范疇。另一方面,中國人民銀行分別與巴西、英國、歐元區(qū)等國家和地區(qū)首次簽署貨幣互換協(xié)議,累計(jì)規(guī)模同比增長(zhǎng)超過50%。今年以來,韓國、澳大利亞、阿聯(lián)酋、哥倫比亞以及不少非洲國家的中央銀行也宣布增加人民幣頭寸。隨著發(fā)達(dá)國家官方機(jī)構(gòu)開始實(shí)際持有人民幣資產(chǎn),人民幣接受度有望更快地提高。

全球人民幣離岸市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展

陳雨露介紹,全球人民幣離岸市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。亞洲的境外人民幣資金池已具備一定規(guī)模,歐洲市場(chǎng)的離岸人民幣交易量快速增長(zhǎng),非洲和美洲國家也開始積極爭(zhēng)搶離岸人民幣業(yè)務(wù)。

幾乎所有國際金融中心都對(duì)人民幣持歡迎態(tài)度,并在開展離岸人民幣業(yè)務(wù)上唯恐落后。這意味著,除了亞洲“大本營(yíng)”和歐洲“新大陸”以外,人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展還將在全球范圍不斷涌現(xiàn)出更多的可能性。

報(bào)告指出,快速成長(zhǎng)的人民幣離岸市場(chǎng),不僅滿足了資本賬戶有管制的條件下企業(yè)使用人民幣結(jié)算的需求,增加了流動(dòng)性供給;還通過多元市場(chǎng)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供投融資、套期保值等金融服務(wù),滿足了非居民對(duì)人民幣資產(chǎn)的保值增值需求,極大地增強(qiáng)了人民幣的市場(chǎng)吸引力和信心。

“強(qiáng)大的離岸金融市場(chǎng)對(duì)人民幣國際化具有重大意義。”陳雨露指出,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,倫敦、法蘭克福等主要國際金融中心的人民幣離岸金融業(yè)務(wù)規(guī)模與交易比重,將是檢驗(yàn)人民幣是否已經(jīng)成為主要國際貨幣之一的重要標(biāo)志。

推動(dòng)人民幣國際化還需多管齊下

“培育實(shí)體經(jīng)濟(jì)國際化,夯實(shí)人民幣國際化基礎(chǔ)。”報(bào)告指出,將人民幣穩(wěn)步推向國際貨幣舞臺(tái)中心的是中國的貿(mào)易規(guī)模和人民幣的全球貿(mào)易結(jié)算份額。因此,推動(dòng)、扶持企業(yè)走出去,提高企業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的國際化程度,使更多的企業(yè)成為有影響力的跨國公司和國際分工的決策者,是推動(dòng)人民幣國際化指數(shù)不斷提高的根本保證。

而人民幣離岸市場(chǎng)未來發(fā)展還面臨一些挑戰(zhàn),陳雨露認(rèn)為主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn):第一,缺少高效、安全、低成本的離岸人民幣清算系統(tǒng),影響人民幣國際化程度的進(jìn)一步提高;第二,尚未建立人民幣離岸市場(chǎng)的法律制度框架。建設(shè)人民幣離岸市場(chǎng)必將面臨國際法律沖突,必須盡早完善保密制度或條款,實(shí)施嚴(yán)格的反洗錢法律程序,遏制海外資金利用離岸金融中心實(shí)現(xiàn)非法轉(zhuǎn)移;第三,離岸人民幣金融產(chǎn)品鏈和金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能力不理想;第四,離岸金融市場(chǎng)達(dá)到一定規(guī)模,就會(huì)沖擊在岸市場(chǎng)利率和匯率的形成機(jī)制,進(jìn)而削弱貨幣政策有效性,對(duì)金融監(jiān)管形成新的挑戰(zhàn)。離岸市場(chǎng)交易將使得人民幣利率和匯率決定機(jī)制更加復(fù)雜,甚至將人民幣定價(jià)權(quán)奪走。這就要求加速利率、匯率市場(chǎng)化改革,促進(jìn)貨幣政策調(diào)控從數(shù)量目標(biāo)轉(zhuǎn)向價(jià)格目標(biāo)。建立全新的宏觀審慎金融監(jiān)管模式,將離岸市場(chǎng)納入監(jiān)測(cè)范圍,建立健全市場(chǎng)引導(dǎo)機(jī)制,加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作,確保人民幣離岸市場(chǎng)平穩(wěn)、健康發(fā)展。

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標(biāo)簽:人民幣 離岸 外匯儲(chǔ)備 

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