IPO“二進(jìn)宮”樣本：銀河護(hù)航恒久光電、財(cái)富趨勢(shì)

與此同時(shí)，曾經(jīng)備受市場(chǎng)關(guān)注的恒久光電和財(cái)富趨勢(shì)兩家IT公司也再次現(xiàn)身預(yù)披露名單行列，闖關(guān)IPO。

三年后，曾經(jīng)折戟?jiǎng)?chuàng)業(yè)板IPO的恒久光電再度卷土重來(lái)。此前，該公司因?qū)＠畔⑴恫粚?shí)，在完成IPO募資后二次審核被否，成為創(chuàng)業(yè)板首家“先批后撤”的擬上市企業(yè)。

2010年3月，已經(jīng)通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核并已完成申購(gòu)及搖號(hào)抽簽的全部過(guò)程的蘇州恒久光電科技股份有限公司距離上市僅有一步之遙。然而，公司因“發(fā)現(xiàn)影響發(fā)行條件的重大事項(xiàng)”，其上市進(jìn)程被證監(jiān)會(huì)緊急叫停。當(dāng)年六月，證監(jiān)會(huì)對(duì)恒久光電進(jìn)行二次審核后，最終撤銷了公司的發(fā)行許可。彼時(shí)，證監(jiān)會(huì)表示，公司招股說(shuō)明書和申報(bào)文件中披露的全部5項(xiàng)專利及2項(xiàng)正在申請(qǐng)專利的法律狀態(tài)與事實(shí)不符；目前全部產(chǎn)品均使用被終止的4項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利，50%的產(chǎn)品使用被終止的1項(xiàng)實(shí)用新型專利，總體上看，5項(xiàng)專利被終止對(duì)公司存在不利影響。

然而，僅僅過(guò)去不到一年時(shí)間，公司決定重啟IPO進(jìn)程。與前次不同的是，公司不僅撤換了原來(lái)的保薦機(jī)構(gòu)廣發(fā)證券，新聘銀河證券作為公司二度闖關(guān)的操盤手。而且，公司也將上市地從創(chuàng)業(yè)板更換至了中小企業(yè)板。

不過(guò)，據(jù)國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站信息顯示，公司3年前的爭(zhēng)議專利依然處于“視為撤回”狀態(tài)。

同樣，曾于2012年6月首次上會(huì)前涉嫌造假而被證監(jiān)會(huì)叫停的財(cái)富趨勢(shì)也開始二度沖刺IPO。此前，公司以通達(dá)信股票行情軟件系統(tǒng)而聞名。首次過(guò)會(huì)時(shí)，公司三年綜合毛利率超過(guò)90%，但被指過(guò)度粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，其真實(shí)性受到業(yè)內(nèi)廣泛質(zhì)疑。

彼時(shí)，市場(chǎng)質(zhì)疑之處主要集中于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率過(guò)高、員工工資費(fèi)用遠(yuǎn)低于同行平均水平、稅收依賴嚴(yán)重、稅收數(shù)據(jù)打架、保薦機(jī)構(gòu)為公司第三大客戶等問(wèn)題。

兩年后的6月20日，公司重新完成了IPO預(yù)披露發(fā)布。據(jù)公司最新披露的招股說(shuō)明書，公司2011-2013年的營(yíng)業(yè)收入分別為8943萬(wàn)元、8183.28萬(wàn)元、8462.24萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率已出現(xiàn)微降，為-2.73%；凈利潤(rùn)分別為7075.92萬(wàn)元、5462.94萬(wàn)元、5588.87萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率也呈下降態(tài)勢(shì)，為-11.13%。

顯然，與外界此前質(zhì)疑的公司產(chǎn)品毛利率過(guò)高問(wèn)題，公司此番有意做了調(diào)整。此外，與其他公司不同的是，公司前后2次闖關(guān)IPO并未更換券商，其保薦機(jī)構(gòu)依然為銀河證券，而且，后者依然是公司的重大客戶之一。截至2013年末，公司對(duì)其營(yíng)業(yè)收入為247.66萬(wàn)元，占公司全部營(yíng)業(yè)收入的比例為2.93%，位列公司當(dāng)年第五大客戶。而早前的2011年，公司對(duì)銀河證券的營(yíng)業(yè)收入為518.21萬(wàn)元，占比5.79%，為公司第三大客戶。（編輯陳昊旻）