建行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家：經(jīng)濟(jì)需求決定互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展方向

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融爆發(fā)式發(fā)展，但社會(huì)上的議論卻是眾說紛紜。有人認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，是金融革命的火藥桶，應(yīng)該抓住這一難得的戰(zhàn)略機(jī)遇；有人認(rèn)為監(jiān)管缺失的產(chǎn)物，潛藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，需要加以規(guī)范，甚至隱晦表示應(yīng)該限制其發(fā)展。如果我們拋開這些針鋒相對(duì)觀點(diǎn)的行業(yè)背景，從互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的需求基礎(chǔ)來分析，我們不難發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)存在互聯(lián)網(wǎng)金融行為，哪些是基礎(chǔ)性、規(guī)律性、不可阻擋的金融發(fā)展趨勢，哪些是衍生性、尋租性、不可持續(xù)的所謂“金融創(chuàng)新”，由此涉及互聯(lián)網(wǎng)金融的各利益關(guān)聯(lián)方都可以而且應(yīng)該重新定位自己的戰(zhàn)略，明確方向。

一、基于互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的支付革命是互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的市場基礎(chǔ)，也代表著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方向

無支付不交易，無交易不市場。人類漫長的經(jīng)濟(jì)史，首先是一部支付史。從原始的易貨貿(mào)易，到貨幣的出現(xiàn)，再到紙幣的誕生，銀行的產(chǎn)生，網(wǎng)上支付的問世，第三方支付的興起，移動(dòng)支付的涌現(xiàn)……，“支付革命”奏響了一篇人類金融創(chuàng)新的華麗樂章。

“經(jīng)濟(jì)決定金融”。上世紀(jì)90年代，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)飛速發(fā)展，深刻改變了人們的生活方式，促成了以網(wǎng)絡(luò)購物為代表的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的形成。在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式下，傳統(tǒng)金融或者囿于功能的欠缺，或者受制于時(shí)空的限制，或者局限于手段的不足，或者受制于決策的遲緩，很難滿足互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的各種金融需求。于是，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)應(yīng)運(yùn)而生。

互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式特有的買賣雙方擔(dān)憂催生第三方支付出現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)商業(yè)模式下買賣雙方存在相互擔(dān)憂，賣方擔(dān)心發(fā)出商品之后貨款不能安全及時(shí)收回，形成壞賬；買方擔(dān)憂付款之后不能及時(shí)收到自己意愿商品，形成投訴拖累。也就是說，傳統(tǒng)商業(yè)模式下錢貨兩清的支付交易行為無法運(yùn)用于互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式，雖然傳統(tǒng)商業(yè)模式下也存在大量的預(yù)售、預(yù)付、拖欠、賒銷等錢貨分離的支付交易行為，但這種支付交易行為的完成依賴買賣雙方相互了解、信任的商業(yè)信用，而在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式下買賣雙方充分了解、信任的商業(yè)信用幾乎不存在。于是，支付革命發(fā)生了，以PAYPAL（貝寶）、支付寶、中國銀聯(lián)等為代表的第三方支付工具適時(shí)登場，并在隨后開創(chuàng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的宏大場面。根據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)，2006年我國第三方支付中的互聯(lián)網(wǎng)支付交易額僅有485億元，但2012年這一數(shù)字則迅速上升到了近7萬億元，一舉使我國第三方支付占據(jù)世界之巔。

訂單和交易數(shù)據(jù)支撐網(wǎng)絡(luò)客戶信用貸款的安全與便捷。改革開放以來，中小微企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)中最活躍的主體，并成為經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎。然而，融資難的問題始終困擾著中小微企業(yè)。由于中小微企業(yè)的規(guī)模實(shí)力和生命周期有限，信用水平不足于支撐其在資本市場上直接融資，只能主要依靠金融機(jī)構(gòu)間接融資。但是，傳統(tǒng)銀行有一套依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表、歷史違約記錄的信用評(píng)級(jí)方法以及抵質(zhì)押與擔(dān)保標(biāo)準(zhǔn)，大量中小微企業(yè)真實(shí)完備的財(cái)務(wù)報(bào)表與信用記錄積累、擔(dān)保、抵質(zhì)押很難達(dá)到傳統(tǒng)銀行的安全標(biāo)準(zhǔn)，無法通過現(xiàn)有銀行途徑獲取信貸支持；如果國家政策與監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行做出硬性的中小微信貸比例規(guī)定，商業(yè)銀行為了完成任務(wù)被迫降低審批標(biāo)準(zhǔn)，不良貸款又會(huì)大量產(chǎn)生。其實(shí)，貸款人之所以關(guān)注借款人的信用狀況、抵質(zhì)押品以及抵質(zhì)押率，主要是擔(dān)心借出去的錢能否如約返還。在傳統(tǒng)的商業(yè)模式下，中小微企業(yè)融資難始終是一個(gè)無法解開的死結(jié)。隨著互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的出現(xiàn)，中小微企業(yè)大量通過互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)其商業(yè)活動(dòng)，只要這些交易活動(dòng)是真實(shí)的、可以如約完成的，那么為這種交易活動(dòng)提供的融資安排就應(yīng)該是隨著商業(yè)交易的完成而自動(dòng)循環(huán)，與借款人的規(guī)模實(shí)力甚至信用無關(guān)。于是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)借助于網(wǎng)絡(luò)銷售產(chǎn)生了海量交易數(shù)據(jù)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)方法，建立了一種基于真實(shí)交易需求、基于歷史交易數(shù)據(jù)、基于關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)的市場趨勢預(yù)測的互聯(lián)網(wǎng)客戶借款安全評(píng)級(jí)機(jī)制，從而使互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)背景下中小微企業(yè)和個(gè)人獲得無抵押信用貸款成為可能。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國中小微企業(yè)數(shù)量已超過4200萬家，其中個(gè)體工商業(yè)戶3800萬家，保守估計(jì)信貸市場容量在40萬億以上，是名副其實(shí)的“藍(lán)海市場”；截止2013年9月，作為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)頭羊的阿里小額貸，已經(jīng)為40多萬小微企業(yè)提供了超過1000億元的訂單和信用貸款，而不良率卻僅有0.9%。

以移動(dòng)支付為代表的移動(dòng)金融可能是互聯(lián)網(wǎng)金融競爭的主戰(zhàn)場。不受時(shí)空約束的購買與支付，一直都是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理想與追求，并隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)節(jié)奏加快、市場化與國際化程度提高、消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長扮演越來越重要的角色，人們對(duì)于不受時(shí)空約束的購買與支付的要求越發(fā)迫切。而每一次對(duì)于購買與支付時(shí)空約束的突破，都與技術(shù)革命有關(guān)。近年來，信息技術(shù)不僅改變了商業(yè)模式，也改變了人們的生活方式，一個(gè)人與另一個(gè)人取得聯(lián)系，幾乎沒有等待一個(gè)月、一周、哪怕一天，除了個(gè)別商業(yè)模式下電報(bào)幾乎沒有人再使用，除了太小的孩子外幾乎人人都有手機(jī)，甚至不只一部。與此同時(shí)，金融消費(fèi)的生態(tài)也被深刻的改變了，很多人開始喜歡在與朋友聊天的間隙，在線完成商品的購買、支付打車費(fèi)、給信用卡還款，甚至轉(zhuǎn)賬，微信銀行也因此方興未艾。我國的網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)發(fā)展從無到有，從小到大，在相當(dāng)大程度上緩解了傳統(tǒng)支付障礙。移動(dòng)支付發(fā)展在2013年雖然呈現(xiàn)爆發(fā)態(tài)勢，但它還處于起步階段。人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，2013年我國電子支付中的移動(dòng)支付業(yè)務(wù)已達(dá)16.74億筆、9.64萬億元，同比增長分別高達(dá)212.86%和317.56%。

因此，金融服務(wù)傳統(tǒng)意義上的網(wǎng)點(diǎn)、自助設(shè)備乃至于桌面網(wǎng)絡(luò)等，受制于時(shí)空的約束限制，將越來越難以滿足客戶對(duì)任何時(shí)間、任何地點(diǎn)、便利、高效、安全的移動(dòng)金融服務(wù)的需要，而在智能終端、互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等技術(shù)逐步成熟后，移動(dòng)金融服務(wù)應(yīng)運(yùn)而生，并呈現(xiàn)出迅猛增長態(tài)勢。同樣，金融機(jī)構(gòu)的電子化亦節(jié)約了大量實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)。以建行為例，2005年年底資產(chǎn)總額4.6萬億，有網(wǎng)點(diǎn)1.4萬個(gè)，到了2013年，資產(chǎn)總額已經(jīng)達(dá)到15.4萬億，增長3.3倍，但網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量不到1.5萬個(gè)，與8年前基本持平。

隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不斷推進(jìn)，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長中的地位將愈發(fā)突出，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式特別是網(wǎng)上購物的發(fā)展空間巨大，進(jìn)而會(huì)給第三方支付、大數(shù)據(jù)金融，尤其是擁有交易數(shù)據(jù)支撐的小微貸、移動(dòng)金融等互聯(lián)網(wǎng)金融，帶來井噴式的發(fā)展機(jī)遇。由于電子商務(wù)和與互聯(lián)網(wǎng)金融歷來都是相輔相成、相互促進(jìn)、共同發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的大發(fā)展也會(huì)反過來會(huì)推動(dòng)電子商務(wù)再上臺(tái)階，使我國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)更趨合理。因此，從這個(gè)角度上講，基于互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的互聯(lián)網(wǎng)金融前景廣闊，越多越好、越快越好！

二、缺乏互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)交易基礎(chǔ)支撐的所謂“創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融”存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)

目前，除了上述有互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式支撐的互聯(lián)網(wǎng)金融以外，也出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)脫離互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)交易活動(dòng)轉(zhuǎn)而按照傳統(tǒng)金融模式涉足傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，但并不具備傳統(tǒng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)與經(jīng)驗(yàn)；商業(yè)銀行也在沒有互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)交易數(shù)據(jù)支持的情況下簡單地將線下業(yè)務(wù)搬到線上，有時(shí)候?yàn)榱藬D入市場而被迫降低政策標(biāo)準(zhǔn)。這些缺乏互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)交易基礎(chǔ)的所謂創(chuàng)新性互聯(lián)網(wǎng)金融行為存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)。隨著諸如P2P網(wǎng)貸平臺(tái)跑路等風(fēng)險(xiǎn)的不斷暴露，人們不得不開始反思：近年來互聯(lián)網(wǎng)金融尤其是沒有互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)支撐的衍生互聯(lián)網(wǎng)金融，在收獲跨越式發(fā)展的同時(shí)，是否也種下了潛在的風(fēng)險(xiǎn)種子？

根據(jù)相關(guān)研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前我國約有1200家P2P平臺(tái)，貸款余額超過700億元。由于這些平臺(tái)在承擔(dān)籌資和中介職能的同時(shí)，大多又履行連帶擔(dān)保職責(zé)，這就潛存了很大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在對(duì)資金流動(dòng)監(jiān)控不足、資本約束不力和經(jīng)濟(jì)下行的情況下，風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的可能性極大。除此之外，相當(dāng)多的P2P平臺(tái)依靠搭建資金池開展信貸業(yè)務(wù)，信用風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。近期查處的不少跑路平臺(tái)反映出的欺詐問題，也應(yīng)引起重視。即使是第三方支付企業(yè)，如果在涉足信貸過程中超出有交易記錄的客戶范圍，或者雖然有交易記錄但數(shù)據(jù)的長度和活躍度不夠，無法基于交易的大數(shù)據(jù)進(jìn)行信貸決策，而借鑒傳統(tǒng)銀行的方法又往往難以把控其中的信用風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，即使是基于互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的第三方支付行為，如果在追求便利性、高效性的同時(shí)，忽略了最基本的安全性要求，也會(huì)隱藏巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。如有的第三方支付平臺(tái)沒有嚴(yán)格細(xì)致地區(qū)別小額支付與大額匯劃，在進(jìn)行大額資金劃撥時(shí)，只需客戶輸入所綁定手機(jī)收到的動(dòng)態(tài)校驗(yàn)碼，甚至只需要第三方支付的賬戶密碼即可完成資金劃轉(zhuǎn)，根本無需使用U盾，潛伏著很大的安全隱患。

因此，當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行差別化監(jiān)管，以規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融行為。對(duì)有實(shí)體交易支撐、發(fā)展前景廣闊、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的基于互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)堅(jiān)持“交易先于制度”的原則，給予更大限度的容忍度，也應(yīng)盡可能多地提供一些軟硬件便利條件。比如進(jìn)一步加強(qiáng)征信體系的建設(shè)，擴(kuò)大征信系統(tǒng)應(yīng)用主體，減稅降費(fèi)等。但對(duì)另一些尋租性甚至投機(jī)性、風(fēng)險(xiǎn)較大、同業(yè)競爭無序、沒有真實(shí)商業(yè)交易數(shù)據(jù)支撐的所謂互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，應(yīng)該盡快制定嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)范，保證互聯(lián)網(wǎng)金融市場的健康發(fā)展。

三、加速推進(jìn)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)

近年來，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融悄然侵入支付、信貸、理財(cái)?shù)壬虡I(yè)銀行的傳統(tǒng)領(lǐng)地時(shí)，有人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融將從根本上挑戰(zhàn)商業(yè)銀行，甚至顛覆當(dāng)前以商業(yè)銀行為主體的金融格局。不可否認(rèn)，這種以控制支付流為核心的金融新業(yè)態(tài)必定會(huì)一定程度上削弱銀行的根基，但據(jù)此斷言將會(huì)動(dòng)搖乃至顛覆商業(yè)銀行的地位有點(diǎn)夸大其詞。

首先，從數(shù)據(jù)上看，縱然經(jīng)過了跨越式的發(fā)展，但當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融的體量仍難以與商業(yè)銀行相提并論。僅以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)行內(nèi)支付系統(tǒng)處理的支付業(yè)務(wù)量為例，2013年交易筆數(shù)就高達(dá)107.58億筆，交易金額就達(dá)到745.23萬億元，而同期全部第三方支付的交易金額卻僅10余萬億元，體量遠(yuǎn)不及銀行。其次，從業(yè)務(wù)模式上看，以第三方支付為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融，歸根結(jié)底不可能脫離銀行，反而必須依賴于銀行。如目前備付金賬戶仍然是第三方支付無法繞開銀行的“命門”所在。再次，當(dāng)前商業(yè)銀行已經(jīng)意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，正在積極應(yīng)對(duì)。實(shí)際上，商業(yè)銀行尤其是大型銀行比互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有著更強(qiáng)的IT基礎(chǔ)。早在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融大發(fā)展之前，許多銀行就建立了屬于自己的全國性計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)。特別是伴隨著以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)革命，大型銀行都在IT建設(shè)上都投入了大量的人力、物力和財(cái)力，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)與管理的信息化、數(shù)據(jù)化。

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融尚不足以動(dòng)搖傳統(tǒng)銀行的地位，但并不意味著傳統(tǒng)銀行可以高枕無憂。現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)與趨勢性壓力是顯而易見的。為了適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢，商業(yè)銀行應(yīng)該充分借助互聯(lián)網(wǎng)思想和理念，盡快實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

一方面，必須順應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式發(fā)展的需要，加快銀行支付方式創(chuàng)新，鞏固支付地位。所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融突破口和當(dāng)前競爭的焦點(diǎn)主要集中于支付領(lǐng)域，這也符合金融發(fā)展規(guī)律。傳統(tǒng)金融的起點(diǎn)也是源于支付結(jié)算，之后慢慢地向存、貸領(lǐng)域延伸。支付寶之所以做得好，與商業(yè)銀行沉浸于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式不無關(guān)系。金融行業(yè)涉水互聯(lián)網(wǎng)，是從上個(gè)世紀(jì)90年代的網(wǎng)上炒股開始的，但幾乎是在十年后，才誕生了支付寶。支付寶當(dāng)時(shí)進(jìn)入的是一個(gè)商業(yè)銀行瞧不上的、看起來利潤也不大的領(lǐng)域，而這卻恰恰就是人們常常提到的“藍(lán)海”。其實(shí)，第三方支付企業(yè)能夠做到的，商業(yè)銀行也有能力、有條件做到，并且做得更好。

另一方面，根據(jù)中小微企業(yè)依托大型核心企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈生存的特點(diǎn)，發(fā)揮大型銀行擁有大型企業(yè)客戶的優(yōu)勢，借鑒阿里小貸公司的經(jīng)驗(yàn)，依據(jù)中小微企業(yè)與大型核心企業(yè)的交易記錄，充分挖掘交易和訂單數(shù)據(jù)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融；夯實(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，強(qiáng)化數(shù)據(jù)管控和數(shù)據(jù)挖掘，充分利用大數(shù)據(jù)的技術(shù)方法解決營銷和風(fēng)險(xiǎn)管理有效性問題，并借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提升客戶服務(wù)效率和服務(wù)質(zhì)量。

還需要進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)是，近幾年來移動(dòng)化成為社會(huì)發(fā)展的主要潮流，人類的各種經(jīng)濟(jì)、社會(huì)活動(dòng)都或快或慢地被“移動(dòng)化”，金融服務(wù)方面?zhèn)鹘y(tǒng)意義上的網(wǎng)點(diǎn)、自助設(shè)備等受制于時(shí)空的約束限制，將越來越難以適應(yīng)客戶移動(dòng)化金融服務(wù)需求的挑戰(zhàn)。因此，移動(dòng)金融服務(wù)將成為未來金融競爭的主戰(zhàn)場。移動(dòng)金融服務(wù)將全方面介入客戶生活，成為客戶日常行為的建議者、安排者、提供者，不僅可以大幅提升客戶滿意度和客戶粘度，還會(huì)為銀行帶來豐富的收入來源。當(dāng)前，新渠道、新技術(shù)在金融服務(wù)的應(yīng)用周期正在縮短，網(wǎng)上銀行的普及經(jīng)歷了十年之久，手機(jī)銀行也有五年的發(fā)展史，而移動(dòng)支付的發(fā)展雖然只有兩年，但市場前景已經(jīng)顯現(xiàn)。一旦錯(cuò)失了本輪發(fā)展契機(jī)，勢必造成戰(zhàn)略上的被動(dòng)。在移動(dòng)金融領(lǐng)域，我們必須摒棄傳統(tǒng)思維，用開放的心態(tài)和互聯(lián)網(wǎng)的思維，真正做到以用戶體驗(yàn)為核心，在服務(wù)流程上做到最大便利，在技術(shù)安排上做到安全可靠，并借助大數(shù)據(jù)方法收集分析用戶行為數(shù)據(jù)，培養(yǎng)、指導(dǎo)客戶的行為預(yù)測能力，真正成為客戶離不開的生活伙伴。

（作者系中國建設(shè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）