中簽率驟降 基金打新如雞肋？

http://www.nbd.com.cn2014-06-23 00:44

“在新的打新規(guī)則下，機構(gòu)打新的優(yōu)勢不再。”有業(yè)內(nèi)人士這樣表示。

市場上一直流傳著新股不敗的神話，從此輪首批5只新股啟動申購的情況來看，低發(fā)行價、低市盈率是本輪新股發(fā)行普遍的特點。然而，有基金業(yè)內(nèi)人士測算表示，大體來講，和新規(guī)前相比，本次基金打新的收益率肯定是降下來了。

某研究人士表示，按照這樣的規(guī)則，未來基金打新或如同雞肋，食之無味，棄之可惜。不過德圣基金研究中心江賽春表示，還是要看未來新股發(fā)行的節(jié)奏。

新規(guī)不利于機構(gòu)打新

3月21日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》，將辦法的第十條第二款修改為：“網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過50倍、低于100倍（含）的，應(yīng)當從網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥，回撥比例為本次公開發(fā)行股票數(shù)量的20%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過100倍的，回撥比例為本次公開發(fā)行股票數(shù)量的40%；網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過150倍的，回撥后網(wǎng)下發(fā)行比例不超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的10%。本款所指公開發(fā)行股票數(shù)量應(yīng)按照扣除設(shè)定12個月及以上限售期的股票數(shù)量計算。”

據(jù)券商報告測算，年初發(fā)行的48家公司首日開盤漲幅基本在20%左右，收盤漲幅均值42.75%。平均來看，48只新股上市5日后上漲近70%，20日后最高漲幅105%。

對此，有機構(gòu)人士坦言，本次新股申購，回撥機制的調(diào)整有利于網(wǎng)上散戶等投資者，對網(wǎng)下申購的機構(gòu)投資者而言是不利的。

由于僧多粥少，基金打新的中簽率極低。

根據(jù)公告，雪浪環(huán)境本次網(wǎng)上定價發(fā)行的中簽率為0.46%，超額認購倍數(shù)為218倍。龍大肉食回撥后本次網(wǎng)上定價發(fā)行的中簽率為0.83%，超額認購倍數(shù)為120倍。聯(lián)明股份回撥機制實施后，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.44%。網(wǎng)上初步有效申購倍數(shù)為515.41倍。飛天誠信回撥后本次網(wǎng)上定價發(fā)行的中簽率為0.54%，超額認購倍數(shù)為184倍。對比4只新股中簽率可以發(fā)現(xiàn)，龍大肉食的中簽率最高，其次為飛天誠信，中簽率最低的為聯(lián)明股份，僅0.44%。

由于中簽率低，基金獲利也較以往有限。

以國投瑞銀新機遇靈活配置混合型基金為例，這只基金首批打新成績不菲，4只股打中了3只。分別為：龍大肉食申購3300萬股，獲配82706股，飛天誠信申購800萬股，獲配21122股，聯(lián)明股份申購1200萬股，獲配9081股。

按照這3只新股獲配的數(shù)量計算，打中的新股總金額大約為160萬元，假設(shè)上市首日全部能夠飆漲100%并全部拋出的話，那么獲利也就是160萬元。這還是打新基金里獲配成績突出的，其他機構(gòu)可想而知。

打新基金優(yōu)勢不再

此外，新股發(fā)行的數(shù)量也大大低于此前的預(yù)期。目前已有511家企業(yè)發(fā)布了預(yù)披露或預(yù)披露更新信息。5月19日，證監(jiān)會首度明確，從6月到年底，計劃發(fā)行上市新股100家左右，并按月大體均衡發(fā)行上市，月均發(fā)行僅為15家左右。

有業(yè)內(nèi)人士表示，“新股發(fā)行數(shù)量減少，導(dǎo)致中簽的資金量就很少，各種規(guī)則之下，打新基金的優(yōu)勢不再。”

某基金人士悲觀地表示，“雪浪環(huán)境和聯(lián)明股份超額有效倍數(shù)遠遠超過150倍，100多只機構(gòu)只能瓜分總額的10%，公募和社保也只能瓜分40%。打新基金變成了雞肋。”

“網(wǎng)下配售比例是會向公募和社保傾斜一點的，但是總體來說，網(wǎng)下配售的比例太少。”德圣基金研究中心江賽春對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，按照目前情況來看，新股發(fā)行得少，中簽率極低，對于基金的收益幾乎就沒有多少貢獻。未來還要看新股發(fā)行的節(jié)奏，如果發(fā)行的數(shù)量多了，那么超額有效倍數(shù)就能降下來，中簽率才能提升，對于打新基金來說才會有利。