比特幣瘋炒后的叩問

2013年12月12日 08:37
來源：上海證券報

人參與條評論

□易憲容

央行在上周聯(lián)合五部委下發(fā)的關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知中申明，比特幣不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場上流通使用。通知下發(fā)后一個小時內(nèi)，境內(nèi)交易平臺人民幣計價比特幣價格由6970元跌至4520元左右，跌幅達(dá)35%。氣勢如虹的比特幣在中國的地位究竟如何？答案已不言自明。

比特幣（Bitcoin）是網(wǎng)絡(luò)世界的一種軟件或虛擬產(chǎn)品。從字面上說是一種錢，但從比特幣的產(chǎn)生與功能來看，與現(xiàn)代貨幣的概念還相差很遠(yuǎn)。它只是一種虛擬世界的商品而不是貨幣。它既沒有內(nèi)在的貨幣價值，也沒有貨幣的外在價值。

但美銀美林的經(jīng)濟分析師認(rèn)為，比特幣能成為電子商務(wù)的一種主要支付方式，并成為傳統(tǒng)貨幣交易的主要競爭者，這是由于比特幣去中心化而使交易成本變得很低的緣故。但在網(wǎng)絡(luò)時代，電子貨幣十分盛行，而大多數(shù)電子貨幣都是以既有的實體貨幣（現(xiàn)金、存款或信用）為基礎(chǔ)的，只不過用電子化方式來傳遞與轉(zhuǎn)移貨幣的支付功能而已。但比特幣既不以實體貨幣為基礎(chǔ)，也無物品抵押和信用擔(dān)保，同樣要承受交易過程的支付功能，面對的障礙是很多的。比如價格不穩(wěn)定、支付確認(rèn)延時性、無信用擔(dān)保等都可能使交易支付無法進(jìn)行。再加上比特幣數(shù)量有限，多數(shù)只能經(jīng)過交易平臺來完成，這就使得比特幣交易支付范圍十分有限，給交易者帶更多不便。多數(shù)交易只能是通過交易平臺來完成，那又增加了一層對比特幣平臺的信用擔(dān)保。這就更弱化了比特幣的交易支付功能。

我們要問的是，為何本來是網(wǎng)絡(luò)世界的一種虛擬商品的比特幣，現(xiàn)在不僅成了一種貨幣，甚至于成為大眾廣泛進(jìn)入的金融產(chǎn)品？如果比特幣是一種貨幣或金融產(chǎn)品，它具有金融產(chǎn)品的屬性嗎？如果沒有這種金融產(chǎn)品的屬性，那么比特幣又是如何演化為一種投資工具的？這些問題，都是值得我們深深反思的。

比特幣在2009年產(chǎn)生時，作為一種網(wǎng)絡(luò)世界虛擬軟件，其價格極低。當(dāng)時一比特幣只能兌換約0.000764美元，根本就沒有引起市場的注意。到了2012年中，也只不過一比特幣值10美元，今年初比特幣才值15美元。然后3個多月上到了266美元，這時才引起市場關(guān)注。隨后也出現(xiàn)過在5個小時內(nèi)暴跌過60%的行情。

比特幣真正暴漲，是今年9月美聯(lián)儲主席伯南克肯定比特幣的言論以及11月18日美國參議院召開了一次聽證會肯定了比特幣之后，中國一些投資者開始對比特幣的瘋狂炒作，比特幣價格于是火箭般飆升，最高時達(dá)1250美元。如果這個價格與2009年比特幣的價格相比，其上漲達(dá)160萬倍了。也就是說，在2009年如果購買比特幣10000美元，那么現(xiàn)在就可飆升到160多萬美元了。如果從2013年初一比特幣從15美元算起，也上漲了83倍。11月下旬，比特幣在我國的日交易量達(dá)到3.5億人民幣，從事二級市場交易的平臺接近30家，總注冊用用戶超過20萬，日均交易用戶近4萬。進(jìn)入11月，中國比特幣持有量已經(jīng)穩(wěn)居世界第二，交易量居世界第一?？梢哉f，這才是最近比特幣瘋狂的實質(zhì)所在。

比特幣之所以能在進(jìn)入中國后如此暴漲與瘋狂，筆者認(rèn)為，與我國當(dāng)下制度背景與經(jīng)濟環(huán)境有關(guān)。近十幾年來，由于體制原因?qū)е乱恍┤四茉谝惠喎康禺a(chǎn)的暴漲過程中一夜暴富；又比如股票的發(fā)行也成就了成千上萬的億萬富翁等。在這過程中，不少人的財富增長也如比特幣那樣的瘋狂。看看我們的周邊，查查網(wǎng)絡(luò)，類似這樣的一夜暴富的事例似已司空見慣。這種一夜暴富，不僅成了許多人追求的時尚，也是相當(dāng)一段時間來一些媒體極力宣揚與推崇的榜樣。在此類信息的影響下，可以說，追求一夜暴富，已成了相當(dāng)一部分人基本的價值取向。

只是，少數(shù)人的一夜暴富不僅造成整個財富越來越向少數(shù)人集中，社會收入分配變得愈發(fā)不合理，而且讓絕大多數(shù)人參與財富創(chuàng)造并獲得財富增長的機會越來越少。有了炒房暴富之前例，加上移動網(wǎng)絡(luò)潮的興起，比特幣自然很快就被一些人認(rèn)定為又一個一夜暴富的機會。再加上國內(nèi)外的新聞報道的推波助瀾，把這些一夜暴富的信息無限放大，更誘發(fā)了國內(nèi)比特幣炒作的瘋潮。而比特幣也就在這種市場的瘋狂炒作過程中轉(zhuǎn)化成了貨幣及金融投資品。

無論是現(xiàn)代貨幣還是金融產(chǎn)品，都是對信用的風(fēng)險定價。而比特幣既無信用關(guān)系，也無信用擔(dān)保，其金融屬性從何而來？如果比特幣可以成為一種金融產(chǎn)品與工具，甚至是獲得暴利工具，那么網(wǎng)絡(luò)世界肯定會有比比特幣更好更多的虛擬產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)出來，那么這些網(wǎng)絡(luò)貨幣是不是會卷起更大更猛烈的炒作狂潮？

這次政府能夠果斷地及時出臺文件，界定比特幣的基本屬性與功能，這既有利于比特幣及類似的網(wǎng)絡(luò)虛擬回歸本性，也大大減緩了中國金融市場的風(fēng)險。只不知那些正在興頭上的炒客們會因此而接受教訓(xùn)么？

（作者系中國社會科學(xué)院金融研究所研究員）

打印轉(zhuǎn)發(fā)