眾議中國(guó)版401K：A股增量資金幾何

2013年12月09日 17:48
來(lái)源：大智慧

人參與條評(píng)論

企業(yè)年金、職業(yè)年金個(gè)人所得稅遞延納稅優(yōu)惠政策自明年1月1日起實(shí)施，分析師表示看好其對(duì)股市的長(zhǎng)期影響。

申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇對(duì)大智慧通訊社表示，“該政策雖然短期內(nèi)為A股增加長(zhǎng)期穩(wěn)定資金略顯牽強(qiáng)，但明顯是一個(gè)利多的開(kāi)端?！?/p>

民生證券金融分析師張磊也持相似觀點(diǎn)，短期內(nèi)對(duì)A股市場(chǎng)影響有限，“談不上能有多少資金增量，但如果政策能推動(dòng)企業(yè)年金和職業(yè)年金較好地發(fā)展起來(lái)，那可以期待?！?/p>

在李慧勇看來(lái)，三中全會(huì)后，金融改革步伐走的很快，遞延納稅優(yōu)惠政策的出臺(tái)，是完善我國(guó)社會(huì)保障體系的一部分，接下來(lái)會(huì)有更多的政策出臺(tái)，尤其看好個(gè)稅養(yǎng)老遞延的落地。

張磊也表示，商業(yè)保險(xiǎn)公司肯定是積極響應(yīng)的，如果個(gè)稅養(yǎng)老遞延政策出臺(tái)，影響將非常大。中國(guó)版401k政策，因?yàn)槠髽I(yè)完全有自主權(quán)決定是否實(shí)行企業(yè)年金制度，所以未來(lái)如何發(fā)展，難下定論。

“不過(guò)政策已經(jīng)出臺(tái)，已經(jīng)為稅收遞延政策作出了一個(gè)很好的開(kāi)頭?！崩罨塾卤硎?，未來(lái)將為A股市場(chǎng)注入大量長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金，但這是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。

根據(jù)人社部官網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止2013年6月底，企業(yè)年金受托金額3294.45億元；積累基金5366.65億元；實(shí)際運(yùn)作金額5161.4億元，投資組合2353個(gè)。很據(jù)平安證券首席非銀行金融分析師繳文超估計(jì)，預(yù)計(jì)2013年底我國(guó)企業(yè)年金總規(guī)模將達(dá)到6000億元，同比增長(zhǎng)23%。

即便目前企業(yè)年金規(guī)模約為6000億元，2013年人社部發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大企業(yè)年金基金投資范圍的通知》，可投資于股票和基金的規(guī)模約1800億元。從實(shí)際投資運(yùn)作來(lái)看，由于近年中國(guó)股市波動(dòng)幅度較大，企業(yè)年金投資于權(quán)益類資產(chǎn)比例相當(dāng)?shù)汀?/p>

據(jù)悉，從受托人分布看，2013年6月底保險(xiǎn)公司占據(jù)受托人市場(chǎng)份額的71%，達(dá)到2326.81億元，其次是銀行，市場(chǎng)份額27%，最后是信托占比2%。如果按照保險(xiǎn)資金配置來(lái)看，目前保險(xiǎn)資金投資股市大概占總投資余額的10%，于此計(jì)算，目前企業(yè)年金投資股市規(guī)模為600億元左右。

大同證券投資顧問(wèn)付永翀向大智慧通訊社表示，現(xiàn)在企業(yè)年金相對(duì)的規(guī)模并不算是特別大，對(duì)A股的影響主要還需要看增量的情況。

關(guān)于增量，市場(chǎng)觀點(diǎn)不一而是。繳文超樂(lè)觀預(yù)計(jì)未來(lái)3年保險(xiǎn)公司每年受托資產(chǎn)和投資管理資產(chǎn)的規(guī)模上升速度將在30%以上，2015年企業(yè)年金累積規(guī)模將達(dá)到或接近1萬(wàn)億元，未來(lái)增量來(lái)自民營(yíng)企業(yè)和外資。不過(guò)國(guó)金證券某保險(xiǎn)分析師卻對(duì)大智慧通訊社表示，關(guān)于稅優(yōu)對(duì)企業(yè)年金增量刺激有限。

國(guó)泰君安證券金牌投資顧問(wèn)趙歡則認(rèn)為，中國(guó)版401k目前時(shí)點(diǎn)重被管理層提起，對(duì)A股市場(chǎng)就是一個(gè)訊號(hào)，對(duì)投資者也是個(gè)振奮的消息，至少表明管理層非常重視股市健康發(fā)展，希望能通過(guò)這個(gè)計(jì)劃達(dá)到雙贏的目的，既推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，又健全養(yǎng)老金制度。

趙歡對(duì)大智慧通訊社表示，股市目前處于整體估值的歷史低位，特別是優(yōu)質(zhì)績(jī)優(yōu)高增長(zhǎng)型的股票投資價(jià)值凸顯，這無(wú)疑給入市的資金帶來(lái)了機(jī)遇，長(zhǎng)期看好。

發(fā)稿：葛振蘭/曹敏慧審校：丁亮/孔馳

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