比特幣與金融監(jiān)管創(chuàng)新

2013年12月06日 02:04
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：李耀東

人參與條評(píng)論

2013年12月5日下午，央行等五部委聯(lián)合發(fā)布公告，印發(fā)《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)的通知》（下稱《通知》），通知的主要內(nèi)容包括：正確認(rèn)識(shí)比特幣的屬性、各金融機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)不得開展與比特幣相關(guān)的業(yè)務(wù)、加強(qiáng)對(duì)比特幣互聯(lián)網(wǎng)站的管理、防范比特幣可能產(chǎn)生的洗錢風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)對(duì)社會(huì)公眾貨幣知識(shí)的教育及投資風(fēng)險(xiǎn)提示。

聯(lián)想到11月20日，人民銀行副行長(zhǎng)易綱首次針對(duì)比特幣表態(tài)，坦陳從人民銀行角度，短期內(nèi)不會(huì)承認(rèn)比特幣的合法性，但比特幣作為一種網(wǎng)絡(luò)貨幣，普通民眾擁有參與網(wǎng)絡(luò)交易行為的自由。對(duì)比上述表態(tài)，作為正式政策文本的《通知》，措辭更加嚴(yán)謹(jǐn)，態(tài)度亦愈加明晰，顯示《通知》的推出經(jīng)歷了一番深思熟慮的過程。

互聯(lián)網(wǎng)導(dǎo)致的新技術(shù)與新業(yè)態(tài)，高頻、密集的交易方式，分散、靈活的交易結(jié)構(gòu)，無(wú)疑加重了監(jiān)管負(fù)擔(dān)，要求監(jiān)管理念與思路的創(chuàng)新。黨的十八屆三中全會(huì)在《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中明確提出：“落實(shí)金融監(jiān)管改革措施和穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)，完善監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制……加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保障金融市場(chǎng)安全高效運(yùn)行和整體穩(wěn)定?！蔽覈?guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)顯然正在因應(yīng)這一改革要求，積極探索監(jiān)管創(chuàng)新之路。

第一，《通知》清晰闡明“比特幣是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位”，明確了監(jiān)管邊界。

自從10月份開始，比特幣在國(guó)內(nèi)加速普及，成交量和價(jià)格均有較快上揚(yáng)，比特幣的交易中心逐漸由美國(guó)和歐洲轉(zhuǎn)移至中國(guó)。面對(duì)這一新興事物，人們普遍認(rèn)識(shí)不足，相關(guān)爭(zhēng)論亦不絕于耳，支持者認(rèn)為它是貨幣革命，反對(duì)者謂其旁氏騙局?！锻ㄖ氛J(rèn)為比特幣具有沒有集中發(fā)行方、總量有限、使用不受地域限制和匿名性等四個(gè)主要特點(diǎn)，不由貨幣當(dāng)局發(fā)行，不具有法償性與強(qiáng)制性等貨幣屬性，并不是真正意義的貨幣，而應(yīng)當(dāng)是一種特定的虛擬商品，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用。

這一精準(zhǔn)描述廓清了比特幣“特定的虛擬商品”的地位，消除了人們對(duì)于比特幣試圖取代法定貨幣的擔(dān)心以及比特幣能否取代法定貨幣的爭(zhēng)論。比特幣是一套開源軟件及P2P運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)，它進(jìn)行的是一次無(wú)需第三方監(jiān)管的電子現(xiàn)金實(shí)驗(yàn)。為鼓勵(lì)人們參與維護(hù)該系統(tǒng)，保障流通與交易安全，系統(tǒng)定期發(fā)送一定數(shù)量的“虛擬貨幣”對(duì)成功搶到記賬權(quán)的“礦工”進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。從激勵(lì)意義上，這種“虛擬貨幣”與普通論壇里的“金幣”并無(wú)本質(zhì)區(qū)別，它沒有任何取代現(xiàn)有法定貨幣的“意圖”。

《通知》從法律層面界定了比特幣的地位，說明對(duì)比特幣的監(jiān)管按虛擬商品的規(guī)則進(jìn)行，不按貨幣及金融監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行。

第二，提示風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，明確了普通民眾的“參與自由”。

由于比特幣在體系設(shè)計(jì)和“發(fā)行”、維護(hù)方式上的成功，它得到科技愛好者們的青睞，逐漸由網(wǎng)絡(luò)走到現(xiàn)實(shí)，更多的人們因?yàn)楹闷婊蛳矏郏瑢?duì)比特幣產(chǎn)生“占有”需求，相應(yīng)的，價(jià)格出現(xiàn)。這一過程與普通產(chǎn)品產(chǎn)生價(jià)格的實(shí)質(zhì)相同，把比特幣定位于“特定的虛擬商品”，足以澄清公眾誤解，促使比特幣回歸本質(zhì)。

與此同時(shí)也應(yīng)看到，比特幣在技術(shù)上包含諸多重要?jiǎng)?chuàng)新，且具有一定的交換價(jià)值，許多人嘗試基于比特幣設(shè)計(jì)衍生產(chǎn)品，提供衍生服務(wù)，包括所謂的“金融”服務(wù)。這些服務(wù)實(shí)際上仍然基于“特定的虛擬商品”特質(zhì)，只要不涉及違法、犯罪，開展或者使用這些服務(wù)是公民的自由，是應(yīng)由市場(chǎng)自發(fā)調(diào)控的行為。其中許多產(chǎn)品和服務(wù)對(duì)于繼續(xù)推進(jìn)比特幣實(shí)驗(yàn)具有積極意義，因此《通知》明確“普通民眾在自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下?lián)碛袇⑴c的自由”，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)虛擬商品交易市場(chǎng)的發(fā)展具有重要意義。

第三，《通知》明確將打擊比特幣非法交易，但也聲明打擊的依據(jù)依然是現(xiàn)有的法律法規(guī)，比特幣并沒有被“特殊對(duì)待”。

在給比特幣留下充足發(fā)展空間的同時(shí)，監(jiān)管部門顯然也意識(shí)到人們對(duì)比特幣的混亂認(rèn)識(shí)可能會(huì)波及金融秩序。為防范此類風(fēng)險(xiǎn)，《通知》禁止金融機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)開展與比特幣相關(guān)的業(yè)務(wù)，構(gòu)筑安全防火墻，并通過實(shí)名登記預(yù)防比特幣可能產(chǎn)生的洗錢風(fēng)險(xiǎn)。這些措施基本與美國(guó)、德國(guó)的策略相當(dāng)，既不刻意打壓虛擬貨幣，又不妨礙互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新，同時(shí)保障本國(guó)的金融安全。

通過清晰的邏輯和明確的態(tài)度，《通知》還為人們提供了貨幣觀念和投資者自我教育的機(jī)會(huì)。比特幣在某種程度上演變?yōu)橥顿Y品，投資必然存在風(fēng)險(xiǎn)?！锻ㄖ窂?qiáng)調(diào)將理性投資、合理控制投資風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)自身財(cái)產(chǎn)安全等觀念納入金融知識(shí)普及活動(dòng)的內(nèi)容，不僅對(duì)比特幣投資者有警示作用，對(duì)于傳統(tǒng)投資品市場(chǎng)和未來(lái)層出不窮的新投資品市場(chǎng)，同樣具有普遍價(jià)值，是構(gòu)筑健康、安全投資行為的基礎(chǔ)。

第四，包容創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)警示并重，為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新和新型市場(chǎng)發(fā)展創(chuàng)造了良好的環(huán)境。

以比特幣為代表的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新，導(dǎo)致全新事物的出現(xiàn)，對(duì)于這些全新事物，傳統(tǒng)的分析與研究方法基本失效，無(wú)法亦不能做出線性預(yù)期。在這樣的時(shí)間點(diǎn)上，以央行為代表的監(jiān)管和主管部門明確監(jiān)管邊界，審慎、務(wù)實(shí)且具有開放性，具有重要的監(jiān)管創(chuàng)新意義。（作者系第一財(cái)經(jīng)新金融研究中心研究員、數(shù)字貨幣研究中心研究員）

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