廈門大學(xué)陳善昂：IPO重啟 退市制度須跟進

2013年12月04日 06:19
來源：證券時報

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11月30日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》，同時國務(wù)院還發(fā)布了《關(guān)于開展優(yōu)先股試點的指導(dǎo)意見》。這一系列重大改革措施的推出將對A股市場帶來什么樣的影響？廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副教授陳善昂做客證券時報網(wǎng)財苑社區(qū)時認為，此次新股發(fā)行體制改革最大的亮點是注冊制、自主配售、個人投資者參與網(wǎng)下配售、賠償制度等，其中注冊制將對中國股市的健康發(fā)展起到深刻的正面影響。

受新股發(fā)行改革影響，周一創(chuàng)業(yè)板暴跌。對此，陳善昂指出，市場漲跌很正常。市場害怕重啟IPO，關(guān)鍵原因是市場將其解讀為“以保護投資者為名，繼續(xù)行圈錢之實”，因此希望其他政策立即跟進。否則，2004年的“國九條”效應(yīng)將重演。IPO對市場的后期影響如何，關(guān)鍵要看后續(xù)出臺的政策能否跟上。機構(gòu)預(yù)計明年將有超500家公司上市，創(chuàng)歷史新高，所以從根本上改變“圈錢市”的狀況非常有必要。如果還是過去那樣，以“保護投資者”為名，行“圈錢”之實，重啟IPO就是利空。

另外，陳善昂還指出，監(jiān)管層的主要任務(wù)就是維持一個“公開、公平、公正”市場環(huán)境。此次新股發(fā)行體制改革最大的亮點在于注冊制、自主配售、個人投資者參與網(wǎng)下配售和賠償制度等?！兑庖姟芬员Ｗo中小投資者合法權(quán)益為宗旨，著力保護中小投資者的知情權(quán)、參與權(quán)、監(jiān)督權(quán)、求償權(quán)。調(diào)整新股配售機制，更加尊重中小投資者申購意愿，約束發(fā)行人定高價，抑制投資者報高價，遏制股票上市后“炒新”行為。

陳善昂表示，注冊制發(fā)行是中國股市長期投資的重大利好，會將大量代表新經(jīng)濟的公司引入到創(chuàng)業(yè)板和中小板。只有一批優(yōu)秀的新鮮血液輸入，股市才會健康發(fā)展。不過，A股會否有長期牛市，還需要其他更多更重要方面的改變。牛市的到來，光指望一項政策是不夠的，關(guān)鍵在于提升市場的信心。而此次發(fā)布的IPO改革并沒有提及退市問題。陳善昂表示，“優(yōu)勝劣汰”是市場的要求，重啟IPO，應(yīng)當(dāng)跟進的還有退市制度，這是必須的。

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