IPO重啟箭在弦上 業(yè)內(nèi)傾向認(rèn)為長多短空

2013年12月02日 09:28
來源：中國新聞網(wǎng)

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中新網(wǎng)12月2日電 綜合報道，11月30日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，其中對于新股發(fā)行，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，預(yù)計到2014年1月，約有50家企業(yè)能完成程序并陸續(xù)上市?！兑庖姟返耐瞥?，是逐步推進(jìn)股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊制過渡的重要步驟，對于全面推進(jìn)新股發(fā)行市場化改革意義重大。IPO重啟短期或?qū)墒杏衅沼绊?，但長期來看，多位業(yè)內(nèi)人士均看好新股發(fā)行改革對于資本市場的正面影響。

推進(jìn)新股發(fā)行體制改革意見發(fā)布 IPO重啟箭在弦上

11月30日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》(以下簡稱《意見》)，并舉行新聞發(fā)布會。對于有記者問及“《意見》公布后是否馬上就會有公司發(fā)行上市了？”，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，所有企業(yè)必須符合改革意見的要求后才能發(fā)行新股。本次改革《意見》公布后，要完成一系列準(zhǔn)備工作才會有公司發(fā)行新股并上市。

目前排隊(duì)申請發(fā)行的企業(yè)累計已達(dá)到760多家，《意見》發(fā)布后，證監(jiān)會將按申請企業(yè)的排隊(duì)順序依次安排審核工作。預(yù)計完成760多家企業(yè)的審核工作，需要一年左右的時間。

《新京報》12月1日報道，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸說，此次《意見》發(fā)布后，證監(jiān)會和交易所還要修改部分辦法和細(xì)則，上市公司還要按照方案對申報文件作出修改，完成相關(guān)程序預(yù)計要1個月左右。預(yù)計到2014年1月，約有50家企業(yè)能完成程序并陸續(xù)上市。

老股轉(zhuǎn)讓+承銷商自主配售機(jī)制 防范“三高”和“圈錢”

證監(jiān)會發(fā)言人表示，經(jīng)過多次新股發(fā)行定價機(jī)制改革，已從最初的行政定價逐步過渡到市場化定價，這是改革的大勢所趨。本次改革后，將不再執(zhí)行“25%規(guī)則”，但并不意味著要放松對新股高定價和“圈錢”的約束。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)日報》12月1日報道，英大證券研究所所長李大霄表示，“A股市場上，新股發(fā)行‘三高’問題弊病甚重，尤其是發(fā)行定價過高，導(dǎo)致一級市場泡沫向二級市場傳遞，嚴(yán)重?fù)p害了中小投資者利益。合理解決新股發(fā)行的定價問題是難點(diǎn)，也是重點(diǎn)?！?/p>

此次《意見》中在抑制、防范“三高”和“圈錢”問題方面，從多方面采取針對性措施，其中包括推動老股東轉(zhuǎn)讓股票及引入承銷商自主配售機(jī)制。

推動老股東轉(zhuǎn)讓股票，增加單只新股在上市首日的供應(yīng)量。老股東轉(zhuǎn)讓股票的多少本身也反映其對公司價值的判斷，老股東賣的多，買方自然不敢報高價。銀河證券認(rèn)為，《意見》中對于超募資金問題給予了約定，即通過減持老股的方式來緩解資金超募；老股的適量轉(zhuǎn)讓可以緩解限售股份集中解禁對二級市場產(chǎn)生的沖擊。

針對主承銷商，引入自主配售機(jī)制。主承銷商可以將網(wǎng)下發(fā)行的股票按事先公布原則配售給自己的客戶。主承銷商為發(fā)展長期客戶，需要合理定價平衡買方利益。

IPO重啟短期偏空 不影響股市中長期走勢

證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，股市設(shè)立以來，已經(jīng)歷8次新股發(fā)行暫停、7次恢復(fù)發(fā)行。前7次恢復(fù)發(fā)行后的首個交易日，上證綜指5次下跌、2次上漲。從實(shí)際情況看，恢復(fù)新股發(fā)行并不決定股市中長期走勢，股市運(yùn)行主要由當(dāng)時經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀政策所決定。

據(jù)《新京報》12月1日報道，南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，證監(jiān)會明確IPO重啟時間，在2014年1月陸續(xù)安排公司上市，這也是市場預(yù)期中的利空消息，對主板市場沖擊不大，對創(chuàng)業(yè)板沖擊較大。

目前排隊(duì)上市的公司以中小板和創(chuàng)業(yè)板為主，主板公司很少，因此對二級市場資金分流作用不大，主要是心理層面的影響。由于IPO暫停已經(jīng)一年有余，開閘后可能會吸引大量資金打新股。如果新股實(shí)行批量發(fā)行，可能會抑制首日爆炒。新股發(fā)行由審批制逐漸轉(zhuǎn)向注冊制，可能會增加股票供給，降低發(fā)行價，增加退市數(shù)量，對A股影響深遠(yuǎn)。

《羊城晚報》12月1日報道，對于IPO重啟可能給短期市場帶來的沖擊，李大霄也表示不用過度擔(dān)心，“這次的IPO暫停與歷次相比時間最長、改革力度最大、重啟準(zhǔn)備最充分，向投資者利益傾斜的方向明確，這只有可能是利好”。

此外，天相投資顧問有限公司董事長林義相在接受央視采訪時亦認(rèn)為，市場的基本投資價值不是取決于某一時新股發(fā)行的數(shù)量，短期內(nèi)新股發(fā)行啟動影響資金需求，短期看很可能對市場心理形成偏負(fù)面影響，但長遠(yuǎn)來看，對市場影響是中性或者偏正面。(中新網(wǎng)證券頻道)

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