新股開閘影響：吸引更多資金進(jìn)場 或有短空長多

2013年12月02日 08:31
來源：人民網(wǎng)-人民日報(bào)海外版

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原標(biāo)題：新股開閘影響：吸引更多資金進(jìn)場 或有短空長多

11月30日，經(jīng)過市場漫長的等待， 新一輪新股發(fā)行改革的“靴子”終于落地。證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》并預(yù)計(jì)到2014年1月，約有50家企業(yè)能完成程序并陸續(xù)上市。這意味著自2012年11月以來，停滯1年多的IPO(公司首次上市發(fā)行股票)即將重啟。專家表示《意見》包含設(shè)定限制炒新、注冊制過渡期、回購股票、加強(qiáng)信批、加大處罰力度、要求交易所完善新股交易機(jī)制等亮點(diǎn)，相比以前更加注重對投資者的保護(hù)，從長遠(yuǎn)來看是一個(gè)利好措施。

由審批轉(zhuǎn)向注冊制

推進(jìn)股票發(fā)行注冊制，被視為此次《意見》中的最大的“亮點(diǎn)”。根據(jù)《意見》，監(jiān)管部門對新股發(fā)行的審核重在合規(guī)性審查，企業(yè)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)由投資者和市場自主判斷。經(jīng)審核后，新股何時(shí)發(fā)、怎么發(fā)，將由市場自我約束、自主決定，發(fā)行價(jià)格將更加真實(shí)地反映供求關(guān)系。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸強(qiáng)調(diào)，注冊制不是簡單的登記生效制，不能將注冊制理解為不管了，就是登記備案，自動生效，也不是說股票發(fā)行不要審了，更不是垃圾股可以隨便發(fā)了，而是審核方式要改革。

與此同時(shí)，《意見》以保護(hù)中小投資者合法權(quán)益為宗旨，著力保護(hù)中小投資者的知情權(quán)、參與權(quán)、監(jiān)督權(quán)、求償權(quán)。調(diào)整新股配售機(jī)制，更加尊重中小投資者申購意愿。約束發(fā)行人定高價(jià)，抑制投資者報(bào)高價(jià)，遏制股票上市后“炒新”行為。在處罰制度上，《意見》明確了發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及人員在發(fā)行過程中的獨(dú)立主體責(zé)任，加大了處罰力度，也更加有利于保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

鄧舸表示，新股發(fā)行體制改革并不意味著監(jiān)管放松，而是在完善事前審核的同時(shí)，更加突出事中加強(qiáng)監(jiān)管、事后嚴(yán)格執(zhí)法。對發(fā)行人、大股東、中介機(jī)構(gòu)等，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)線索，及時(shí)采取中止審核、立案稽查、移交司法機(jī)關(guān)等措施，強(qiáng)化責(zé)任追究，加大處罰力度，切實(shí)維護(hù)市場公開、公平、公正。

利空出盡或有奇效

鄧舸表示，《意見》公布后需要1個(gè)月左右時(shí)間進(jìn)行相關(guān)準(zhǔn)備工作才會有公司完成相關(guān)程序，預(yù)計(jì)到2014年1月底約有50家企業(yè)能夠完成程序并陸續(xù)上市。

IPO重啟消息落地，消除了一直以來股市的“懸劍”。專家認(rèn)為，未來將加大抑制炒新力度，控制發(fā)行價(jià)格過高。在發(fā)行速度上，將會視市場強(qiáng)度和資金情況控制發(fā)行節(jié)奏，對市場的資金面影響也不會太大。

事實(shí)上，市場對于IPO重啟一直抱有恐懼心理。在IPO暫停的1年多里，排隊(duì)申請發(fā)行的企業(yè)累計(jì)已達(dá)到760多家。投資者擔(dān)心，一旦新股發(fā)行開閘，大量新股涌入會對市場造成巨大沖擊。

“短期而言，前50家擬上市公司經(jīng)過證監(jiān)會多次財(cái)務(wù)核查，質(zhì)地優(yōu)良，存量資金將從二級市場向一級市場流入，加劇市場恐慌情緒，創(chuàng)業(yè)板下行壓力增大。”民生證券研究院副院長管清友表示，但長期來看，證監(jiān)會放松審批，向注冊制的過渡明確，若經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，流動性配合，則優(yōu)先股加上市值配售有利于穩(wěn)步提高股指中樞。

“遲早要來的事終于來了?！痹?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh601288/" target="_blank" title="農(nóng)業(yè)銀行 601288">農(nóng)業(yè)銀行高級經(jīng)濟(jì)師何志成看來，很多人在等IPO重啟這只靴子落地，靴子落地是好事，可能會收到利空出盡的奇效。他認(rèn)為，短期看對創(chuàng)業(yè)板不利，但I(xiàn)PO重啟會吸引更多的資金進(jìn)場，對大盤股或有“短空長多”的影響。

市場反應(yīng)重在信心

此次IPO重啟之所以如此牽動市場的神經(jīng)，根源還在于投資者對股市缺乏信心。申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認(rèn)為，歷史上的每次新股暫停盡管有著各自的原因，但都有一個(gè)共同的背景，即股市低迷?？陀^上，在不少投資者看來，由于新股大量發(fā)行，導(dǎo)致一、二級市場失衡，市場資金緊張，從而引發(fā)下跌。

從歷史上看，目前A股市場已經(jīng)歷8次新股發(fā)行暫停、7次恢復(fù)發(fā)行。前7次恢復(fù)發(fā)行后的首個(gè)交易日，上證綜指5次下跌、2次上漲。從實(shí)際情況看，恢復(fù)新股發(fā)行并不決定股市中長期走勢，股市運(yùn)行主要由當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀政策所決定。

對于市場可能出現(xiàn)的反應(yīng)，南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，目前排隊(duì)上市的公司以中小板和創(chuàng)業(yè)板為主，主板公司很少，因此對二級市場資金分流作用不大，主要是心理層面的影響。由于IPO暫停已經(jīng)1年有余，開閘后可能會吸引大量資金打新股。如果新股實(shí)行批量發(fā)行，可能會抑制首日爆炒。但是，新股發(fā)行將由審批制逐漸轉(zhuǎn)向注冊制，可能會增加股票供給，降低發(fā)行價(jià)，增加退市數(shù)量，對A股影響深遠(yuǎn)。

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