本周股市三大猜想及應(yīng)對策略

2013年12月02日 07:49
來源：投資快報

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記者張厚培

猜想一：股指大幅震蕩？

實現(xiàn)概率：90%

具體理由：11月30日，證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于進一步推進新股發(fā)行制度改革的意見。新聞發(fā)言人表示預(yù)計2014年1月底將有50家企業(yè)完成程序并陸續(xù)上市，這意味著A股IPO暫停一年多之后即將開閘。由于從以往上7次恢復新股發(fā)行后的市場反應(yīng)不一，并且波動較大，本周行情可能因IPO即將重啟的影響而出現(xiàn)大幅震蕩。

對此，長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達表示，IPO重啟對投資者心里上產(chǎn)生很大影響，或引發(fā)大盤震蕩。意見稿提及2014年1月底約有50家企業(yè)能夠完成程序并陸續(xù)上市。預(yù)計每天2家公司發(fā)行上市，恐引發(fā)資金面緊張，不利于股市流動性。

“IPO重啟進入倒計的消息，或致本周兩指出現(xiàn)大幅震蕩?！比掏额檶Α锻顿Y快報》記者稱，雖然新股發(fā)行帶來新標的的供給，分流資金分進而改變資金供需格局，對市場的沖擊力從心理層面難以免除在短期內(nèi)的擔憂。但“IPO重啟”靴子落地，可能會收到利空出盡的效果。不管結(jié)果怎樣，還要看市場怎么去理解。

值得一提的是，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于開展優(yōu)先股試點的指導意見》，通過優(yōu)先股鎖定股份，減少再融資壓力，緩沖IPO融資壓力。“從長遠來看，新的IPO改革意見對A股市場健康發(fā)展是件好事。IPO靴子落地，有利于未來行情的發(fā)展?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。

應(yīng)對策略：重點關(guān)注受益IPO重啟股的券商股等，此外，據(jù)改革方案，注冊制新增供給、存量發(fā)行和退市安排導致創(chuàng)業(yè)板公司殼價值的消失，創(chuàng)業(yè)板或受沖擊波，要注意及時回避風險。

猜想二：IPO重啟受益股受追捧？

實現(xiàn)概率：90%

具體理由：暫停一年多之后的A股IPO即將開閘，雖然對市場整影有待明確，但對有些板塊來，卻是明顯受益的。分析人士表示，新股發(fā)行將使創(chuàng)投公司的項目退出更加順暢、更高獲利，明顯受益；而新股發(fā)行可使券商股票承銷收入增加，也是利好。此兩大IPO重啟受益股預(yù)計將持續(xù)受到追捧。

據(jù)了解，自2012年底IPO暫停以來，創(chuàng)投公司的項目退出大幅下滑。清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2013年前三季度，中國創(chuàng)業(yè)投資市場共發(fā)生54筆退出交易，退出筆數(shù)同比下降73.3%。對此，分析人士表示，2012年12月至今，境內(nèi)市場IPO停頓，境外上市IPO也屈指可數(shù)，是創(chuàng)投項目退出數(shù)量大幅下滑的主要原因。因此，IPO重啟對創(chuàng)投公司明顯利好。

“IPO重啟利好于券商股。一方面，受投行收入上升的正面推動；另一方面，IPO重啟會使得市場對券商的直投及自營業(yè)務(wù)等重燃信心。”分析人士指出，從A股歷史上過去7次暫停、6次重啟的經(jīng)驗來看，IPO重啟對二級市場存在一個短期影響，但并不能改變市場的趨勢。而在第六次IPO重啟中，券商股在重啟前及重啟后都有出色表現(xiàn)，明顯跑贏大盤?！癐PO重啟進入倒計時券商受追捧是必然?！?/p>

應(yīng)對策略：業(yè)內(nèi)資深人士建議重點關(guān)注創(chuàng)投公司中的魯信創(chuàng)投、大眾公用、中航投資等個股股；券商中的長江、西部、東吳、招商、廣發(fā)和中信等。

猜想三：銀行股走強？

實現(xiàn)概率：80%

具體理由：備受關(guān)注的優(yōu)先股終于要推出了，國務(wù)院日彰發(fā)布《關(guān)于開展優(yōu)先股試點的指導意見》，證監(jiān)會前天表示，將按照《指導意見》制定優(yōu)先股試點管理的部門規(guī)章，并于近期向社會公開征求意見，進一步完善后正式發(fā)布實施。

分析人士認為，推出優(yōu)先股對銀行等大盤藍籌股是利好，因為銀行出于補充企業(yè)資本金的要求，需要進行融資，但由于融資規(guī)模較大，對二級市場沖擊較大，所以這幾年融資很難。如果發(fā)行優(yōu)先股，只需向保險、社?；鸬忍囟▽ο笕谫Y就可以，而優(yōu)先股具有較高的固定股息回報，保險、社保等長線資金也有投資積極性，這樣，既提高了銀行的盈利能力，又不會直接沖擊二級市場

申銀萬國表示，優(yōu)先股制度推出或可提升銀行估值10-15%。銀行業(yè)發(fā)行優(yōu)先股意在滿足資本監(jiān)管要求，對于業(yè)績提升意義不大，但可保證業(yè)務(wù)和資產(chǎn)規(guī)模正常發(fā)展，具有正面效應(yīng)。鑒于我國尚缺優(yōu)先股為主的一級資本工具，故從制度完善和減緩二級市場再融資壓力看，優(yōu)先股制度推出或可提升銀行股估值10-15%。

“優(yōu)先股融資為銀行提供了未來可持續(xù)增長的動力，提升普通股東回報?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh600999/" target="_blank" title="招商證券 600999">招商證券研究員指出，資本是銀行開展業(yè)務(wù)經(jīng)營的核心，銀行通過優(yōu)先股補充一級資本后，可以擺脫資本監(jiān)管要求對業(yè)務(wù)經(jīng)營的束縛，推進業(yè)務(wù)拓展和經(jīng)營轉(zhuǎn)型升級，從而降低資本消耗的同時奠定銀行長期穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)。

應(yīng)對策略：分析建議重點關(guān)注農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、華夏銀行和平安銀行等。

《投資快報》發(fā)自廣州

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