外媒披露倫敦定盤價(jià)：操縱金價(jià)時(shí)間每日3:01開始

在定盤價(jià)會(huì)議的開始，會(huì)議的指定主席會(huì)給出一個(gè)接近于現(xiàn)貨價(jià)格的數(shù)字（美元/盎司），每年的指定主席在5家銀行中輪替。

接下來這些銀行會(huì)根據(jù)他們客戶的訂單和他們自身的賬戶需求，公布他們希望以這個(gè)價(jià)格購買或出售的金條數(shù)。

如果買家多于賣家，初始價(jià)將提高，然后這個(gè)過程再重新開始，會(huì)議會(huì)持續(xù)到銀行彼此買賣的黃金數(shù)量差不多到620公斤。這一流程每天進(jìn)行兩次，分別在倫敦時(shí)間早上10：30和下午3：00進(jìn)行，貨幣設(shè)定為美元、英鎊和歐元，類似的設(shè)置也適用于白銀、鉑金和鈀金。

根據(jù)London Gold Market Fixing網(wǎng)站的信息，交易員將供需情況的轉(zhuǎn)換告訴客戶，而當(dāng)價(jià)格改變時(shí)，交易員便根據(jù)客戶新的指令下單。

西澳大利亞大學(xué)的財(cái)務(wù)與金融學(xué)教授Caminschi和Richard Heaney跟蹤分析了兩大黃金衍生品種——紐交所期金和SPDR黃金ETF，時(shí)間跨度為2007年到2012年。他們發(fā)現(xiàn)：

在3：01，定盤價(jià)會(huì)議開始之后，交易量會(huì)飆升，比定盤前20分鐘的平均交易量高出47.8%，接下來的6分鐘的交易量會(huì)持續(xù)高出20%。與此相對(duì)比，在定盤價(jià)公開后的一分鐘，交易量比平均交易量高出8.7%。SPDR黃金ETF的情況與此類似。

研究同樣評(píng)估了在預(yù)測(cè)最終定盤價(jià)過程中黃金衍生品動(dòng)向與之匹配的準(zhǔn)確度。在2：59-3：00期間， 衍生品的走勢(shì)與定盤價(jià)走勢(shì)的匹配度為50%。

但從3：01開始，其成功率跳升到69.9%，5分鐘之內(nèi)攀升到80%。在每盎司的黃金價(jià)格波動(dòng)超過3美元的日子里，黃金期貨成功預(yù)測(cè)了定盤價(jià)結(jié)果的概率超過十分之九。

Caminschi和Richard Heaney寫道，在預(yù)測(cè)定盤價(jià)方向方面這些交易不僅相當(dāng)準(zhǔn)確，而且在價(jià)格波動(dòng)越大的情況下投入的資金越多，其準(zhǔn)確率越高。很明顯，定盤信息被泄露到了公開市場。

交易員也從倫敦定盤價(jià)的漏洞中獲益。

對(duì)衍生品交易員而言，由此帶來的好處是顯而易見的。如果一位交易員知道定盤價(jià)會(huì)走高的情況下，在倫敦時(shí)間下午3：00購買了500張黃金期貨合約，只要價(jià)格上漲了4美元，他就能為公司賺20萬美元。就算這500張合約的總價(jià)值約600萬美元，但交易員可能是用保證金買入的。根據(jù)調(diào)研報(bào)告，在典型的交易日，大約有4500張合約在倫敦時(shí)間下午3：00-3：15期間進(jìn)行交易。

曾幫助國際證監(jiān)會(huì)組織制定規(guī)則的Abrantes-Metz表示，黃金定盤價(jià)的缺陷可能會(huì)給予一些公司和他們的客戶獲得有價(jià)值信息的特權(quán)，

對(duì)這些銀行來說這是一個(gè)巨大的誘惑，他們會(huì)根據(jù)自身的交易持倉情況嘗試影響這一基準(zhǔn)定價(jià)，而且?guī)缀醪粫?huì)面臨審查?！?/p>

她提到，黃金定盤價(jià)應(yīng)該被更能反映整個(gè)貴金屬交易市場整體情況的基準(zhǔn)價(jià)格所替代?！艾F(xiàn)在沒有任何理由說收集不到足夠的現(xiàn)貨黃金的真實(shí)價(jià)格，數(shù)據(jù)已經(jīng)足夠多了。”