復(fù)星醫(yī)藥做空者融券無門 融資客獲超額收益

2013年11月26日 04:19
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：趙旭

人參與條評(píng)論

傳言起止之間，復(fù)星醫(yī)藥上周上演了多空力量大博弈。融券做空者一度動(dòng)力強(qiáng)勁，但融券余額僅在1000萬至2000萬之間，可能由于無券融出，做空者收益極其有限，甚至面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。

謠言掀起短期看空浪

上周五，受市場(chǎng)傳言影響，復(fù)星醫(yī)藥早盤觸及跌停，后因公司澄清股價(jià)反彈，但收盤股價(jià)下跌4.19%。事件因素難免影響到兩融投資者。數(shù)據(jù)顯示，11月22日復(fù)星醫(yī)藥融資買入3.70億元，占當(dāng)日股票成交額的17.03%，占當(dāng)日市場(chǎng)融資買入總額190.1億的1.95%，融資買入額創(chuàng)復(fù)星醫(yī)藥兩融交易以來新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日融資償還額2.87億元，融資凈買入達(dá)到8282.32萬元。截至上周五，復(fù)星醫(yī)藥融資余額13.29億元，占流通盤3.91%，而融券凈賣出量達(dá)到15.48萬股，說明有投資者短期內(nèi)看空該股，有融券動(dòng)力。

突發(fā)做空融券無門

融資做多穩(wěn)健獲勝

復(fù)星醫(yī)藥是一家穩(wěn)健的醫(yī)藥企業(yè)，在震蕩市中，易受風(fēng)險(xiǎn)厭惡者青睞。公司今年半年報(bào)凈利潤同比大幅增長，加之有民營醫(yī)院概念，使得其股價(jià)從9月中旬的12元左右上漲到10月22日的最高價(jià)20.88元，期間融資投資者加杠桿獲超額收益不菲。

9月18日至10月22日復(fù)星醫(yī)藥股價(jià)上漲66.07%。如果一個(gè)投資者買入復(fù)星醫(yī)藥股票并同時(shí)融資，若融資杠桿倍率為1.5倍，假設(shè)投資者融資成本為8.6%，則加杠桿融資后的收益率高達(dá)98.68%，接近翻倍，超額收益為32.61%?？梢娙谫Y買入若判斷正確，則收益非?？捎^，這也是今年融資融券余額創(chuàng)新高的緣故。

10月8日至11月22日的兩融數(shù)據(jù)顯示，復(fù)星醫(yī)藥兩融余額在10月21日超過10億元以后就維持在一個(gè)高位，而10月8日以前兩融余額不到7億?？梢?，如果投資者把握住機(jī)會(huì)并進(jìn)行融資，可為其帶來不錯(cuò)的收益。近期爆發(fā)的復(fù)星醫(yī)藥突發(fā)事件，對(duì)股價(jià)產(chǎn)生負(fù)面影響，融券做空可能為投資者帶來盈利，但復(fù)星醫(yī)藥的融券余額基本在1000萬至2000萬之間，可能由于券商無券向投資者融出，因此看空融券所帶來的收益可能非常有限，同時(shí)面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)對(duì)復(fù)星醫(yī)藥的基本面都很看好。統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月22日，共有5家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)復(fù)星醫(yī)藥2013年度業(yè)績，平均凈利潤為19.17億元，預(yù)計(jì)2013年度凈利潤相比上年增幅為22.55%。當(dāng)前，共24家主力機(jī)構(gòu)持有該股，持倉量總計(jì)11.08億股，占流通A股58.19%。長期看，復(fù)星醫(yī)藥投資價(jià)值可期，短期利用事件做空的投資者要慎重。 （作者系東北證券研究員）

復(fù)星醫(yī)藥融資融券相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)(10.8-11.22)

日期融資融券余額融資余額融資凈買入額融券余額股票成交金額漲跌幅

（萬元） （萬元） （萬元） （萬元） （萬元）

2013－11－22 134，125．14 132，954．25 8，282．32 1，170．89 217267．7 －4．19％

2013－11－21 126，182．22 124，671．92 414．04 1，510．30 47337．68 －2．41％

2013－11－20 125，126．87 123，550．55 6，876．30 1，576．32 76231．8 3．08％

2013－11－19 118，187．03 116，674．25 2，025．31 1，512．78 69461．55 －2．99％

2013－11－18 116，341．39 114，648．94 －2，976．37 1，692．45 93265．27 3．98％

數(shù)據(jù)來源：Wind資訊

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