FOMC會議前瞻：關(guān)注美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險用詞的變化

但是這些并不意味著我們可以完全忽視這次會議及其聲明，摩根士丹利的首席利率分析師Matthew Hornbach認(rèn)為，我們應(yīng)該注意美聯(lián)儲在關(guān)鍵段落上表述用詞的調(diào)整。

美聯(lián)儲不可能在10月的FOMC會議上放緩QE并不意味著這次FOMC會議會悄無聲息的過去，正因為此，市場將重點關(guān)注美聯(lián)儲官方聲明的變化，因為它將傳遞未來美聯(lián)儲政策的重要信息。這次FOMC會議聲明最受市場關(guān)注的部分是：

自去年秋天以來，委員會認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景和就業(yè)市場的下行風(fēng)險已經(jīng)減弱，但是最近幾個月觀察到的金融環(huán)境狀況收緊如果持續(xù)的話，將放緩經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場改善的步伐。

從某些方面來看，“自從去年秋天以來”的表述讓人困惑，因為我們現(xiàn)在都正度過“今年秋天”，當(dāng)然，美聯(lián)儲的意思是說“自從我們開始無限QE以來”，因此，他們可以一直通過這種方式來澄清他們的聲明。但是，更適合回答的問題可能是，“夏天以來”的下行風(fēng)險出現(xiàn)了怎樣的變化？鑒于抵押貸款利率下降，自9月FOMC會議以來的美聯(lián)儲監(jiān)控到的金融環(huán)境收緊的狀況應(yīng)該已經(jīng)改善，但是政府關(guān)門導(dǎo)致了新的不確定性。我們認(rèn)為，F(xiàn)OMC聲明任何關(guān)于“今年夏天以來”經(jīng)濟(jì)前景下行風(fēng)險增加的暗示對美國國債市場都是一個刺激。

除了語言表述的變化，Reinhart預(yù)計到明年貨幣政策不會有明顯的變化。