IPO暫停急壞了誰(shuí)

2013年10月28日 06:16
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：桂衍民

人參與條評(píng)論

A股首發(fā)（IPO）停擺已整整一年，期間市場(chǎng)上數(shù)度傳出IPO即將重啟的消息，然而最終沒有下文。

傳言背后，往往有一定的利益傾向。IPO久停不開，自然引發(fā)利益相關(guān)方著急。那么，IPO暫停到底急壞了誰(shuí)？

排隊(duì)候?qū)徠髽I(yè)最為著急。企業(yè)從改制到申報(bào)材料，目的只有一個(gè)，就是利用資本市場(chǎng)融到所需資金，企業(yè)發(fā)展壯大的同時(shí)以優(yōu)異的業(yè)績(jī)回報(bào)股東。IPO暫停，毫無(wú)疑問打亂了這些企業(yè)融資計(jì)劃，經(jīng)營(yíng)發(fā)展規(guī)劃也必然會(huì)受到影響，著急在所難免。

財(cái)務(wù)投資者也很著急。投資入股，企業(yè)IPO上市后減持退出，這是所有財(cái)務(wù)投資者的常規(guī)操作手法。IPO暫停，讓標(biāo)的項(xiàng)目上市被迫延后，直接引發(fā)減持退出時(shí)間延長(zhǎng)。這不，已有不少私募股權(quán)投資基金的管理人員疲于安撫基金的有限合伙人（LP），將基金期限由原來(lái)的“3+2”（即三年內(nèi)上市，兩年內(nèi)減持退出）改成“4+2”甚或“5+2”。

保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)也同樣著急。IPO承銷保薦收入近幾年是保薦機(jī)構(gòu)的主要收入來(lái)源，但在IPO暫停的背景下，首發(fā)保薦承銷收入幾乎為零，新業(yè)務(wù)拓展成效又不顯著，投行入不敷出已成普遍現(xiàn)象。IPO盡快重啟成為保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的心聲。

同樣著急的還有財(cái)經(jīng)公關(guān)、咨詢公司和一大批財(cái)經(jīng)媒體。

已經(jīng)高度依賴資本市場(chǎng)的財(cái)經(jīng)公關(guān)行業(yè)，在IPO暫停的背景下，財(cái)經(jīng)公關(guān)正遭遇生存困境。一方面無(wú)事可做，一方面人力支出難以為繼。微薄的收入養(yǎng)家都成為問題，不少財(cái)經(jīng)公關(guān)的項(xiàng)目經(jīng)理和媒體經(jīng)理被迫轉(zhuǎn)行，在企業(yè)從事維護(hù)媒體關(guān)系的工作。

而出現(xiàn)在中國(guó)時(shí)間并不長(zhǎng)的咨詢公司，在創(chuàng)業(yè)板開閘后就一直活躍于資本市場(chǎng)，從最初專業(yè)收集和提供行業(yè)研究和數(shù)據(jù)，到現(xiàn)在為企業(yè)和投行提供招股說(shuō)明書撰寫、投研報(bào)告、財(cái)務(wù)顧問服務(wù)等，業(yè)務(wù)觸角日益見長(zhǎng)。但I(xiàn)PO暫停后，這些企業(yè)的收入急劇下滑。

在IPO審批正常的情況下，企業(yè)上市順利融資，各方皆大歡喜。然而，IPO暫停長(zhǎng)達(dá)一年，讓不少財(cái)經(jīng)媒體盈利水平急劇下滑，甚至裁員降薪亦有發(fā)生。 （桂衍民)

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