上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新：人民幣資本項(xiàng)下探索“分賬管理”

2013年09月29日 13:26
來(lái)源：新聞晚報(bào)

人參與條評(píng)論

□據(jù)新華社今日上午電

國(guó)務(wù)院印發(fā)中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案，提出經(jīng)過(guò)兩至三年的改革試驗(yàn)，力爭(zhēng)建設(shè)成為具有國(guó)際水準(zhǔn)的投資貿(mào)易便利、貨幣兌換自由、監(jiān)管高效便捷、法制環(huán)境規(guī)范的自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)。對(duì)于備受關(guān)注的金融創(chuàng)新，自貿(mào)區(qū)有哪些“利好”與突破？人民幣資本項(xiàng)下可兌換、利率市場(chǎng)化、人民幣跨境使用等市場(chǎng)千呼萬(wàn)喚的改革“紅包”，含金量幾何？

人民幣資本項(xiàng)下可兌換：“水龍頭”怎么開(kāi)

總體方案提出，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)對(duì)人民幣資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)行先行先試。然而，面對(duì)美國(guó)退出QE箭在弦上、我國(guó)利率與匯率形成機(jī)制又尚未充分市場(chǎng)化，人民幣資本項(xiàng)下可兌換如何推進(jìn)，才能避免大規(guī)模資金外逃、限制跨境套利、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)？上海自貿(mào)區(qū)這塊“試驗(yàn)田”，將如何破這個(gè)題？

記者多方獲悉，人民幣資本項(xiàng)下可兌換可能探索“分賬管理”模式。中國(guó)銀行上海市分行行長(zhǎng)助理周和華告訴記者，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊(cè)企業(yè)，可以開(kāi)設(shè)FTA賬戶(hù)（即自貿(mào)賬戶(hù)），部分試點(diǎn)企業(yè)還可開(kāi)設(shè)FTN賬戶(hù)（即離岸賬戶(hù)）。FTN賬戶(hù)可以實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換，利率市場(chǎng)化。

一位接近監(jiān)管層的人士向記者透露，F(xiàn)TA賬戶(hù)（即自貿(mào)賬戶(hù)）、FTN賬戶(hù)（即離岸賬戶(hù)）與企業(yè)的國(guó)內(nèi)賬戶(hù)之間，可以實(shí)現(xiàn)一定程度的相互“滲透”。就像一個(gè)“水龍頭”，人民幣資本項(xiàng)下可兌換的進(jìn)程，就取決于這個(gè)“水龍頭”開(kāi)多大。當(dāng)“水龍頭”開(kāi)到足夠大的時(shí)候，也就實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)下完全開(kāi)放。

利率市場(chǎng)化：撤掉“保護(hù)罩”裝上“新翅膀”

上海自貿(mào)區(qū)對(duì)利率市場(chǎng)化的探索，對(duì)飽受詬病的“躺著也掙錢(qián)”的中國(guó)銀行業(yè)也將帶來(lái)翻天覆地的變化。

利率市場(chǎng)化首先會(huì)給自貿(mào)區(qū)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)利好?？傮w方案明確鼓勵(lì)“跨境融資自由化”、“跨境融資便利化”，企業(yè)融資成本將大大降低。以上海銀行間30天期同業(yè)拆放利率（Shibor）為例，目前價(jià)格約為5．3％，幾乎是香港的兩倍。

“我們現(xiàn)在只能說(shuō)是金融工作者，而不能說(shuō)是銀行家，因?yàn)橛姓弑Ｗo(hù)。自貿(mào)區(qū)將是考驗(yàn)國(guó)內(nèi)銀行向現(xiàn)代化商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的里程碑‘拐點(diǎn)’?！敝袊?guó)銀行上海市分行行長(zhǎng)助理周和華說(shuō)，“到了自貿(mào)區(qū)，銀行要在完全競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下謀生存，對(duì)客戶(hù)的響應(yīng)速度、響應(yīng)能力是否具備，風(fēng)險(xiǎn)消化管控能力是否能跟上，業(yè)務(wù)模式、報(bào)價(jià)機(jī)制能否適應(yīng)，都將對(duì)銀行形成巨大考驗(yàn)。”

但銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，利率市場(chǎng)化撤掉了銀行的“保護(hù)罩”，同時(shí)卻也松開(kāi)了銀行的“捆綁索”，給銀行裝上了創(chuàng)新的“翅膀”。

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