港交所不愿為合伙人制度開綠燈 阿里巴巴或赴美上市

2013年09月26日 10:01
來源：證券時報

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　　IC/供圖

若今日例會上再被否決，阿里巴巴今年在港上市的大門將徹底關(guān)閉。

阿里巴巴昨日就上市事宜與香港聯(lián)合交易所展開激烈討論。據(jù)外媒報道，談判最終宣告破裂，阿里巴巴擬轉(zhuǎn)道美國上市。

港交所行政總裁李小加昨日發(fā)表博客日志指出，港交所規(guī)則應(yīng)以公眾利益為先。文中雖未具體點名阿里巴巴合伙人制，但明顯是對阿里巴巴合伙人制的回應(yīng)。

事實上，阿里巴巴一直推動其在港交所的上市計劃，但由于特殊的合伙人制度與港交所相關(guān)監(jiān)管要求不符，因此引發(fā)了很大爭議。

據(jù)香港媒體報道，港交所將在今天的例會上，就阿里巴巴申請在港上市尋求初步原則性的共識，若例會上被否決，則阿里巴巴今年在港上市的大門將徹底關(guān)閉。

阿里巴巴相關(guān)負責(zé)人和港交所發(fā)言人均對談判破裂的消息拒絕作出評論。

阿里巴巴上市的地點選擇，一直是市場關(guān)注的焦點，早前業(yè)內(nèi)分析師估算，阿里巴巴上市估值可達到700億美元，高盛更是在近期把阿里巴巴的估值上調(diào)到1200億美元，使其成為近幾年全球科技產(chǎn)業(yè)最大規(guī)模的IPO之一。

安永發(fā)布報告指出，阿里巴巴可能會在IPO中融資1000億港元（約合129億美元），成為自Facebook去年5月融資160億美元以來，全球規(guī)模最大的IPO。而在此之前，香港承接的最大規(guī)模的IPO交易是2010年10月融資200億美元的友邦保險。

面對如此巨大的蛋糕，港交所理應(yīng)積極爭取阿里來港上市，但雙方的訴求難以達成一致。

目前，阿里巴巴希望以合伙人管理制度在港上市，即由合伙人提名集團董事會多數(shù)席位，而不受管理層或合伙人實際持股比例的制約，這樣一來，該公司創(chuàng)始人馬云以及其他高管就有權(quán)決定公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略，擁有實際控制權(quán)，這一操作有違香港市場同股同權(quán)的制度。

按照港交所現(xiàn)有的上市規(guī)定，不允許在該所上市的公司實行管理權(quán)的雙軌制。而在美國市場，包括谷歌和Facebook在內(nèi)的很多美國科技上市公司以及中國的百度都采取了這種管理模式，香港業(yè)界對是否要實行像美國一樣容許“同股不同權(quán)”的A、B股上市模式曾展開激烈討論。

港交所主席周松崗此前曾指出，當(dāng)然希望阿里巴巴能來港上市，令香港投資者有機會投資，但仍需要保障投資者的利益。他說，有部分公司是由一個人或少數(shù)合伙人主導(dǎo)，這部分人對公司發(fā)展有相當(dāng)大的影響，這是可以理解的，但另一方面，也要保障投資者利益，不能有通融而沒有制衡，希望能平衡各方面利益。

從目前情況來看，今年留給阿里巴巴集團在香港上市的時間已經(jīng)所剩無幾。因為從10月1日起，IPO申請方必須至少在提交上市申請前兩個月委任經(jīng)辦行。

不過，就算失去了阿里巴巴這塊大蛋糕，港交所今年在IPO市場仍然取得驕人戰(zhàn)果。

Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，香港市場年初迄今的IPO總量在全球排名第六，在今年四季度香港仍有價值約140億美元的IPO尚未完成，這可能令香港今年的IPO市場規(guī)模排名超過倫敦和東京等地，僅次于紐約，位居全球第二。

證券時報記者 李明珠

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