光大證券“烏龍指”事件投資人索賠遭遇困局

2013年09月16日 21:14
來源：中新網(wǎng)

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光大證券816異常交易事件發(fā)生距離現(xiàn)在雖然已經(jīng)過了一個月，但關(guān)于此次事件中投資者賠償?shù)膯栴}，一個月來熱度逐漸升高。證監(jiān)會曾明確表態(tài)，對于投資者因光大證券內(nèi)幕交易受到的損失，投資者可以依法提起民事訴訟要求賠償，輿論一直看好訴訟結(jié)果，但目前投資者索賠正面臨重重困境。

梁先生是20多年的老股民，說起光大證券816異常交易事件那天的經(jīng)歷，依然有些后怕，他把那個“烏龍指”稱作“陷阱”，一不小心，他就損失了近百萬元，盡管隨后就有“止損”的操作，還是損失不小。

梁先生：一聽說是烏龍指，一聽說這種情況就判斷不清后市會怎樣，在這種判斷不明的情況下，我一定要止損。我周五“818”那天損失是8.5%，在第二個交易日星期一那天損失了大概百分之三點(diǎn)幾，一共連手續(xù)費(fèi)算下來是12%。

一個月來，北京、上海、廣州等多個城市的股民都在紛紛準(zhǔn)備起訴索賠，多位律師初步推算，索賠和訴訟金額可能超過150億元。盡管這個數(shù)字驚人，但要真正成功賠付到位，索賠股民及其委托的律師們都不太樂觀。上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所高級合伙人宋一欣說，內(nèi)幕交易的民事索賠缺乏法律依據(jù)。

宋一欣：為什么內(nèi)幕交易民事賠償比較難做，因?yàn)楝F(xiàn)在是處罰內(nèi)幕交易，所以我們就只能從內(nèi)幕交易民事賠償上做文章。有三大問題，第一個問題中國目前缺失集團(tuán)的訴訟，或者德國式的示范訴訟，或者臺灣式的團(tuán)體訴訟，全沒有。按照我們現(xiàn)在的體制，一個人、一個人的去法院起訴，說老實(shí)話，一個法院要累死的，這是十個法院做的事。第二個，到目前為止內(nèi)幕交易沒有司法解釋。迄今為止，大概有幾十個案件絕大部分由于因?yàn)闆]有內(nèi)幕交易司法解釋，法院最后的判決結(jié)果說我沒有法律依據(jù)，因此敗訴。

缺少相應(yīng)的司法解釋，沒有高效率的訴訟體制，這只是光大證券異常交易事件中受損投資者維權(quán)面臨的第一道門檻。記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，還有很多實(shí)際操作層面的問題，制約投資者維權(quán)。

業(yè)內(nèi)律師表示，不少中小投資者都是老年人，財(cái)經(jīng)知識和法律知識有限，然而一旦都交由律師事務(wù)所代理，律師取證難度很大。不少人呼吁盡早把光大證券案件索賠的各種糾紛，移交司法機(jī)關(guān)或者公安機(jī)關(guān)，但北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全認(rèn)為，這種做法可能也收效甚微，如果案件移送到不同地方，很可能被大事化小、小事化了。

新聞鏈接：

光大事件回顧

2013年8月16日上午11時05分，上證指數(shù)一改死寂沉沉的盤面，指數(shù)曲線直線拉起，三分鐘內(nèi)上證指數(shù)暴漲超過5%。因?yàn)檫@一天是周五加之是8月股指期貨合約的交割日。幾分鐘后，有媒體指出，指數(shù)異動是由于光大證券烏龍指引起的，但市場并不相信，指數(shù)繼續(xù)上漲。中午，光大證券董秘聲稱“烏龍指”子虛烏有，使得該事件更加撲朔迷離，嚴(yán)重干擾了市場部分人士的判斷。午后開市，光大證券停牌，同時發(fā)布公告稱，光大證券策略投資部門自營業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時出現(xiàn)問題，公司正在進(jìn)行相關(guān)核查和處置工作。至此，此次指數(shù)異常波動被確認(rèn)為光大證券“烏龍指”所導(dǎo)致。投資者在得知真相后，人氣渙散，指數(shù)逐級回落，至收盤，上證指數(shù)收跌0.64%。

事件原因

1、直接原因：系統(tǒng)缺陷

策略投資部使用的套利策略系統(tǒng)出現(xiàn)了問題，該系統(tǒng)包含訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩個部分。核查中發(fā)現(xiàn)，訂單執(zhí)行系統(tǒng)針對高頻交易在市價委托時，對可用資金額度沒有能進(jìn)行有效校驗(yàn)控制，而訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，會導(dǎo)致特定情況下生成預(yù)期外的訂單。

2、深層次原因

傳統(tǒng)證券交易中的風(fēng)控系統(tǒng)交易響應(yīng)最快以秒計(jì)，但也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)高頻套利交易的要求，例如本事件中每個下單指令生成為4.6毫秒，傳統(tǒng)IT技術(shù)開發(fā)的風(fēng)控系統(tǒng)將帶來巨大延遲，嚴(yán)重影響下單速度，這可能也是各環(huán)節(jié)風(fēng)控全部“被失效”的真實(shí)原因。

事件處理結(jié)果

“8·16股市事件”發(fā)生后的兩周內(nèi)，證監(jiān)會給“肇事者”光大證券開出史上最嚴(yán)厲罰單。證監(jiān)會將此事件定性為內(nèi)幕交易，沒收光大證券非法所得8721萬元，并處以5倍罰款，共計(jì)5.23億元。

證監(jiān)會發(fā)言人表示，對光大證券作出沒收違法所得，罰款5倍是適當(dāng)和依法的，法條規(guī)定，可沒收所得，并處1到5倍罰款。依據(jù)證監(jiān)會調(diào)查及邀請專家共同論證，共同結(jié)論是應(yīng)對光大證券依法追究行政責(zé)任，并對涉及的所有違法行為進(jìn)行處罰，包括券商內(nèi)控法律法規(guī)的責(zé)任等。該案并未移送司法機(jī)關(guān)。

國內(nèi)股民損失的賠償處理

萬福生科事件：根據(jù)在上市公司巡檢中發(fā)現(xiàn)的線索，2012年9月14日，證監(jiān)會對萬福生科涉嫌財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為立案稽查。據(jù)調(diào)查，萬福生科涉嫌欺詐發(fā)行股票和信息披露違法的事實(shí)包括：萬福生科《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書》披露的2008年至2010年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載；萬福生科2011年年度報告、2012年半年度報告也存在虛假記載；萬福生科未就2012年上半年停產(chǎn)事項(xiàng)履行及時報告、公告義務(wù)，也未在2012年半年度報告予以披露。

違法主體先行補(bǔ)償投資者：在證監(jiān)會對萬福生科案的查處過程中，保薦機(jī)構(gòu)平安證券推出了對適格投資者的先行補(bǔ)償方案，萬福生科實(shí)際控制人龔永福和楊榮華夫婦承諾將承擔(dān)依法應(yīng)當(dāng)賠償?shù)姆蓊~，并將3000萬股萬福生科股票質(zhì)押給中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司管理，作為履行賠償責(zé)任的保證。同時，萬福生科在證監(jiān)會調(diào)查期間主動披露其違法違規(guī)情節(jié)并積極配合調(diào)查。

綠大地事件：今年2月7日，昆明市中級人民法院對綠大地欺詐發(fā)行股票案做出一審判決，認(rèn)定綠大地犯欺詐發(fā)行股票罪、偽造金融票證罪、故意銷毀會計(jì)憑證罪，判處罰金1040萬元；公司原實(shí)際控制人何學(xué)葵被判處有期徒刑10年，原財(cái)務(wù)總監(jiān)蔣凱西、原財(cái)務(wù)顧問龐明星、原出納主管趙海麗、原大客戶中心負(fù)責(zé)人趙海艷等人分別被判處6年至2年3個月不等的有期徒刑并處相應(yīng)罰金。

律師征集受損投資者，發(fā)起集體訴訟，起訴綠大地，申請賠償，但訴訟歷時半年仍無結(jié)果。

專家建議

從長遠(yuǎn)來看，應(yīng)從以下四點(diǎn)完善機(jī)制：一是建立集體訴訟制度，為投資者索賠創(chuàng)造便利，既保護(hù)投資者利益，又威懾造假者；二是修改相關(guān)法律法規(guī)，加大對上市公司高管、中介機(jī)構(gòu)罰款力度；三是建立地方政府問責(zé)制，對為上市企業(yè)造假出具政府文件的責(zé)任人追究責(zé)任；四是使退市制度落到實(shí)處，并加大理性投資宣傳力度，推動制度完善和市場參與者走向成熟。

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