薛洪增：呼吁盡快出臺內(nèi)幕交易和操縱市場司法解釋

2013年09月11日 20:18
來源：鳳凰財經(jīng)

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鳳凰財經(jīng)訊 鳳凰財經(jīng)11日在北京舉辦“光大事件投資者權(quán)益討論會”。律師薛洪增在會上呼吁最高法院盡快出臺內(nèi)幕交易和操縱證券市場的司法解釋。

以下是演講實錄：

薛洪增：謝謝鳳凰網(wǎng)這次的機會。讓我跟幾位老朋友再次相聚。光大證券這個事件出來以后影響很大，也引發(fā)了一系列的問題和思考。

第一個問題，我想談一下證券公司。實際上在光大證券這個事件上，短時間內(nèi)出現(xiàn)了234個億委托單，然后成交72個億，是一個大委托單。當然他現(xiàn)在走的自營業(yè)，出現(xiàn)這個異常委托以后他就采取了套保的方式，想通過這種方式降低風(fēng)險。這個風(fēng)險誰來承擔？顯然不是光大證券，而是其他投資者。那么作為證券公司做自營業(yè)務(wù)的時候也許在做經(jīng)紀業(yè)務(wù)。

證券公司如果做自營業(yè)務(wù)，就會以別人都不知道的信息賺取自己的利益或者規(guī)避自己的風(fēng)險。在這次光大證券事件中，如果從證券市場的業(yè)務(wù)配制和監(jiān)管角度，我個人的觀點是：證券公司要么就做自營業(yè)務(wù)，要么做經(jīng)紀業(yè)務(wù)，不要混營。證券公司混營，對其他投資者來說是不公平的，信息是不對稱的。這是我在光大證券事件上一個看法和觀點。

第二個問題，是不是保留行政處罰牽制程序。證券民事賠償案件有時候會多次提到這個問題。對于行政處罰，我總體感覺有利有弊，是利大于弊。表面上看，好像是限制了這些投資者的訴權(quán)，密謀這樣一個前置程序就不能訴，從另外一個角度上講，有了這個前置程序而增加了投資者起訴后勝訴的可能性，勝訴的幾率更大。這一點在司法實踐當中，因為十幾年來一直代理這樣的案件，多起案件得到的印證，沒有一個司法解釋、沒有一個前置程序，投資者起訴，有的法院受理，但是不支持你的訴訟請求，駁回你的起訴。這個投資者不但沒有挽回自己損失反而擴大自己了損失。包括訴訟費用、公正費用都要自己承擔。總體感覺，對前置費用和訴訟程序，我個人意見目前狀況下還是保留為好。

下邊結(jié)合光大證券事件，我還要談三個呼吁。第一個呼吁，就是呼吁最高法院盡快出臺內(nèi)幕交易和操縱證券市場的司法解釋。剛才我看了基金這個呼吁書上提到這一點，這個呼吁實際上我們已經(jīng)談了好幾年。并且一直以實際行動通過訴訟的案例，來推動這項工作的進展。雖然很艱難，剛才張遠忠律師提到，黃光裕案件歷時兩年多最后落荒而逃，我也參與了，我不是落荒而逃是知難而退。我為這個事到北京跑了7、8趟，到北京一中院、二中院兩個地方立案，哪個都立不了。為什么，說黃光裕在押屬于被羈押人員，根據(jù)民事訴訟法規(guī)定，原則上應(yīng)由原告所在地管轄，我們受理的案件沒有一個股民是在北京的，都是外地的。

對于光大證券事件，證監(jiān)會現(xiàn)在只認定了內(nèi)幕交易，但是這幾天的誤導(dǎo)性陳述就是虛假陳述這一點是不是應(yīng)當認定？我個人認為，應(yīng)當認為光大證券董秘的發(fā)言，構(gòu)成了誤導(dǎo)性事件，這是我個人的認為。因為它確實否認他們自己委托這樣一個事實。還有一個就是，光大證券的巨額委托，從客觀上造成了對證券市場的股價和交易量的影響。

雖然說由于操作系統(tǒng)造成，主觀沒有過錯。但是我個人認為這種行為仍然屬于光大證券實施的，并且這種行為確實造成了其他投資者損失的結(jié)果。這個交易系統(tǒng)的采購，也是光大證券自己采購的?？赡転槭″X，致系統(tǒng)不太完善。但是我認為不能因為這個原因讓投資者自己買單。操縱證券市場這一點，我認為即使光大證券沒有故意，但是主觀上應(yīng)該有過失。應(yīng)該承擔責任。我呼吁盡快出臺司法解釋。司法解釋可能凌駕于法律之上，但是司法實踐上沒有這個司法解釋我們步履更艱難。

第二個呼吁，其一是上海證券交易所對于一個帳戶短期內(nèi)出現(xiàn)巨額申報委托，并且這個委托直接眾多大盤藍籌漲停，這種交易是異常的。那么出現(xiàn)這種異常交易，證券交易所發(fā)現(xiàn)了，及時查到了是光大證券的這個帳戶，并且打電話向他們核實，派人去看。這樣的問題，實際上涉及到這個上海證券交易所在風(fēng)險控制這方面，實際上是不是做得到位。出現(xiàn)這種情況，是不是采取了積極的挽救措施，這方面是不是有過錯。這是我認為證券交易所應(yīng)當給予說明或者澄清。第二，上交所涉及到的問題，就是發(fā)現(xiàn)光大證券異常委托以后，下午根據(jù)光大證券申請停止了光大證券股票自營帳戶交易。但是他沒有停止光大證券股指期貨和股指基金交易。

正是因為這個原因才導(dǎo)致光大證券在下午1點左右，利用股指期貨和股指基金進行了內(nèi)幕交易。實際上我認為在這方面，上交所是有過錯的。因為他是知道，未停止其股指期貨和股指基金相關(guān)操作，給了光大證券這樣套保的機會。如果下午開盤之前，停止了光大證券股指基金的交易，實際上8月16日下午，光大證券就不會出現(xiàn)下午的那一陣了。所以我認為，上交所實際上還是有過錯的。但是這個過錯應(yīng)當承擔什么責任，是不是該對其處罰，我認為證監(jiān)會應(yīng)當給一個說明。讓廣大投資者給一個明白。

第三個呼吁，以多年訴訟實踐，廣大投資者應(yīng)該更多的來參與到民事賠償訴訟中來，以前我們代理的案件，東方電子案參與訴訟的人數(shù)目前為止應(yīng)該是最多的，涉案金額也是最大的，但是即使這樣，我們統(tǒng)計參加訴訟的股民人數(shù)，仍然沒有達到5%，上次算了以后大約3.5%參與進來。那么其他大部分案件連1%都不到。像五糧液的案件，也沒有多少人。涉及到的金額好像也很少。散戶投資者參與很多，民事賠償基金參與的人數(shù)更多。當然這里面肯定會有多方面的原因，如果說廣大的投資者積極的參與到證券民事賠償中來，就會加大違法成本，就會加大賠償額，進一步懲戒這樣的違法行為，對其他有違法意圖或者違法計劃的上市公司，那么有可能起到教育和警示的作用。所以廣大投資者參與訴訟不但可以維護自身的合法權(quán)益，使自己的損失得到彌補，實際上對推動證券市場的健康發(fā)展，也能起到了一定的作用。所以借這個機會，我就談這三點建議。

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