光大證券面臨C類監(jiān)管之危或被追究刑事責(zé)任

2013年09月09日 14:23
來(lái)源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)

人參與條評(píng)論

8月30日，證監(jiān)會(huì)宣布對(duì)“光大8·16事件”的處理意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定光大證券8·16異常交易行為已經(jīng)構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導(dǎo)、違反證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項(xiàng)違法違規(guī)行為。

證監(jiān)會(huì)對(duì)光大證券做出以下處罰，沒(méi)收光大證券違法所得8721萬(wàn)元，并處以5倍罰款，罰沒(méi)金額總計(jì)5.23億元。對(duì)事件中的相關(guān)責(zé)任人徐浩明、楊赤忠、沈詩(shī)光、楊劍波分別給予警告，罰款60萬(wàn)元，并采取終身的證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)禁入措施。對(duì)董秘梅鍵責(zé)令改正并處以罰款20萬(wàn)元。

另外，證監(jiān)會(huì)還責(zé)令光大證券停止從事證券自營(yíng)業(yè)務(wù)（固定收益證券除外），暫停審批光大證券新業(yè)務(wù)，責(zé)令光大證券整改并處分有關(guān)責(zé)任人員，并將整改情況和處理結(jié)果報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

這對(duì)于剛剛獲得AA級(jí)監(jiān)管分類評(píng)級(jí)的光大證券來(lái)說(shuō)，證監(jiān)會(huì)的罰款、警告、禁入的處罰其實(shí)只是一個(gè)開(kāi)始，還有更大的代價(jià)等著光大證券。

面臨巨額民事賠償

5.23億元的行政處罰到底重不重呢？光大證券在行政處罰加民事賠償后損失到底會(huì)有多大呢？

根據(jù)中國(guó)的《證券法》規(guī)定，被認(rèn)定是內(nèi)幕交易的，責(zé)令依法處理非法持有的證券，沒(méi)收違法所得，并處以違法所得一倍以上、五倍以下的罰款。光大證券此次被罰5.23億元，算是證監(jiān)會(huì)給開(kāi)出的內(nèi)幕交易中最高規(guī)格的處罰，其處罰力度不言自明。

光大證券8·16事件當(dāng)日，賬面敞口是1.98億元，這次又被證監(jiān)會(huì)罰了5.23億元。兩個(gè)星期內(nèi)，光大證券的損失已經(jīng)達(dá)到了7.21億元。根據(jù)光大證券2013年半年報(bào)看，光大證券2013年上半年獲得凈利潤(rùn)是8.11億元。這7.21億元的損失幾乎是光大證券上半年90%的收益了。而下一步，光大證券還面臨著巨額的民事賠償。

證監(jiān)會(huì)的處罰書中提到，依據(jù)《證券法》第76條第三款規(guī)定，內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。對(duì)于投資者因光大證券內(nèi)幕交易受到的損失，投資者可以依法提起民事訴訟要求賠償。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，光大證券涉及“內(nèi)幕交易”可能使投資者損失的交易時(shí)段是：8月16日11時(shí)00分到下午14時(shí)22分之間，滬深兩市交易額高達(dá)900億元，而當(dāng)天下午滬深兩市的整體跌幅大于3%，如果該段時(shí)間的投資者有充分證據(jù)證明自己因此受損并提出索賠要求，那么，光大證券可能將面臨最高達(dá)27億元民事賠償?shù)乃髻r額度。

根據(jù)光大證券2012年年報(bào)看，光大證券2012年凈利潤(rùn)是10.3億元。光大證券會(huì)不會(huì)就這樣被搞垮，甚至是破產(chǎn)呢？盡管破產(chǎn)的概率并不大，但并不排除這樣的可能性，至少光大證券兩三年之內(nèi)想要恢復(fù)元?dú)獾碾y度還是非常大的。

面臨監(jiān)管降級(jí)

作為法人機(jī)構(gòu)的光大證券，罰沒(méi)巨款、停止自營(yíng)業(yè)務(wù)、暫停新業(yè)務(wù)審批之后，一連串的問(wèn)題需要面對(duì)。根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》第二十七條之規(guī)定：證券公司狀況發(fā)生重大變化或者出現(xiàn)異常且足以導(dǎo)致公司分類類別調(diào)整的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)情況及時(shí)對(duì)相關(guān)證券公司的分類進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整；證券公司也可以向派出機(jī)構(gòu)提出調(diào)整分類的申請(qǐng)，經(jīng)派出機(jī)構(gòu)初審后報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)復(fù)核確定。

8·16事件顯然是重大事件，光大證券面臨監(jiān)管分類評(píng)級(jí)下調(diào)。因?yàn)椤蹲C券公司分類監(jiān)管規(guī)定》第五條明確了資本充足、公司治理與合規(guī)管理、動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、信息系統(tǒng)安全、客戶權(quán)益保護(hù)、信息披露等6類評(píng)價(jià)指標(biāo)。光大證券8·16事件觸發(fā)了公司治理與合規(guī)管理、動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、信息系統(tǒng)安全、信息披露四項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該動(dòng)態(tài)調(diào)整對(duì)光大證券的評(píng)級(jí)。

按照《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》第九條規(guī)定，公司被采取暫停業(yè)務(wù)許可行政處罰措施，或者董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員因?qū)具`法違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任被采取永久性市場(chǎng)禁入的，每次扣8分。光大證券4人被終身禁入，在100分的基礎(chǔ)分上將扣去8分。

按照《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》加分規(guī)定，因?yàn)楣獯笞C券觸犯了第九條，所以在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)方面無(wú)法獲得加分。

同時(shí)，按照《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》第十三條，第三款、第四款規(guī)定，證券公司上一年度資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入和凈利潤(rùn)在行業(yè)內(nèi)排名前20的才有加分機(jī)會(huì)，而光大證券此次面臨的損失，估計(jì)兩三年內(nèi)都難以翻身，因此在此兩項(xiàng)上加分的可能性也不大了。另外，光大證券因?yàn)闀和Ｐ聵I(yè)務(wù)的審批，因此第五款則規(guī)定在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面也失去加分的機(jī)會(huì)。

證監(jiān)會(huì)的調(diào)查顯示，光大證券策略交易投資部門未納入公司風(fēng)控系統(tǒng)，按照《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》的規(guī)定，光大證券不可能在風(fēng)控方面獲得加分。留給光大證券加分選項(xiàng)只有凈資本收益率最高2分、凈資本與負(fù)債比例及各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備最高1分、凈資本最高可加3分。如果抵消扣掉的8分，在100分的基礎(chǔ)分計(jì)算，光大證券的評(píng)分可能下降到100分以下。按照五大類分級(jí)要求，B類證券公司要求100分以上，那么光大證券可能跌入C類行列。

《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》第十九條規(guī)定，證券公司在自評(píng)時(shí)，若不如實(shí)標(biāo)注存在問(wèn)題，存在遺漏、隱瞞等情況，將在應(yīng)扣分事項(xiàng)上加倍扣分；自評(píng)時(shí)存在隱瞞重大事項(xiàng)或者報(bào)送、提供的信息和資料有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏的，將視情節(jié)輕重將公司類別下調(diào)1至3個(gè)級(jí)別。按照證監(jiān)會(huì)的調(diào)查，光大證券策略交易投資部門未納入公司風(fēng)控系統(tǒng)，那么光大證券在2013年的自評(píng)時(shí)是否存在隱瞞？如果沒(méi)有隱瞞，如此大的風(fēng)控問(wèn)題，怎么評(píng)上AA級(jí)的呢？按照第十九條的規(guī)定，光大證券應(yīng)該下調(diào)至B類券商。

兩分鐘交易，將光大證券從AA級(jí)打入C類，這樣的可能性很小，尤其是證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，“光大證券異常交易事件，是中國(guó)證券市場(chǎng)建立以來(lái)首次發(fā)生的因交易軟件產(chǎn)生的極端個(gè)別事件。”很顯然，對(duì)于突如其來(lái)的極端事件，各方面都希望將問(wèn)題聚焦到技術(shù)上去。

如果嚴(yán)格按照《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》，光大證券掉入B類或B類以下才能服眾。例如，平安證券因萬(wàn)福生科造假案，從2012年度的A類直接降到2013年度的C類，而光大證券此次從證監(jiān)會(huì)處罰的力度來(lái)看，其內(nèi)幕交易事件的嚴(yán)重性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于平安證券保薦人失職的問(wèn)題。因此，光大證券丟掉AA級(jí)已經(jīng)成了定局，極有可能下調(diào)為B類甚至被打入C類公司。

別小看分類監(jiān)管評(píng)級(jí)，光大證券是要出大血的。《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》第二十九條、第三十條規(guī)定，證券公司分類結(jié)果將作為證券公司申請(qǐng)?jiān)黾訕I(yè)務(wù)種類、新設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、發(fā)行上市等事項(xiàng)的審慎性條件，也是證監(jiān)會(huì)確定新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品試點(diǎn)范圍和推廣順序的依據(jù)。現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)暫停審批光大證券新業(yè)務(wù)，在創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)激烈的今天，光大證券的代價(jià)是立竿見(jiàn)影。

更嚴(yán)重的是光大證券不僅罰沒(méi)了5.23億元，根據(jù)《證券公司分類監(jiān)管規(guī)定》第三十一條規(guī)定，光大證券還要提高對(duì)中國(guó)證券投資者保護(hù)基金繳納證券投資者保護(hù)基金的比例。光大證券連續(xù)三年是AA級(jí)，按照《進(jìn)一步完善證券公司繳納證券投資者保護(hù)基金有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充規(guī)定》的規(guī)定，光大證券繳納保護(hù)基金的比例是營(yíng)業(yè)收入的0.5%。按照嚴(yán)格規(guī)定，如果下調(diào)至A級(jí)，繳納的比例將提高到1%，如果到BBB級(jí)別將是1.5%。

按照光大證券2012年36.52億元營(yíng)業(yè)收入計(jì)算，光大證券一旦動(dòng)態(tài)下調(diào)至A級(jí)別以下，它將補(bǔ)交1826萬(wàn)元的投資者保護(hù)基金。如果下調(diào)至BBB級(jí)別，將補(bǔ)交3652萬(wàn)元投資者保護(hù)基金。

更麻煩的是，未來(lái)三年即便重回AA級(jí)，光大證券的投資者保護(hù)基金繳納比例將是0.75%。如果不能重返A(chǔ)類，光大證券繳納的保護(hù)費(fèi)就更多。而光大證券在未來(lái)三年的融資之路基本斷了，創(chuàng)新、擴(kuò)張也將舉步維艱。因此，且不論光大證券需要支出的罰款和賠付是多少，若評(píng)級(jí)下調(diào)之后，光大證券幾年之內(nèi)想要翻身也是難上加難。

面臨追究刑事責(zé)任

證監(jiān)會(huì)的處罰并未將光大證券案移交司法機(jī)關(guān)，那么光大證券到底能否被追究刑事責(zé)任呢？依據(jù)我國(guó)現(xiàn)行法律規(guī)定，證監(jiān)會(huì)沒(méi)有理由不將此案移交公安部證券犯罪偵查局進(jìn)行立案調(diào)查。

根據(jù)2010年5月7日，由《最高人民檢察院公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定(二)》第三十五條規(guī)定上，內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息案(刑法第一百八十條第一款)證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員、單位或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員、單位，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開(kāi)前，買入或者賣出該證券，或者從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易，或者泄露該信息，或者明示、暗示他人從事上述交易活動(dòng)，涉嫌下列情形之一的，應(yīng)予立案追訴: (一)證券交易成交額累計(jì)在五十萬(wàn)元以上的；(二)期貨交易占用保證金數(shù)額累計(jì)在三十萬(wàn)元以上的； (三)獲利或者避免損失數(shù)額累計(jì)在十五萬(wàn)元以上的； (四)多次進(jìn)行內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息的；(五)其他情節(jié)嚴(yán)重的情形。

而此次光大證券的涉案金額早已超過(guò)了立案追訴的前三款的標(biāo)準(zhǔn)，因此即使證監(jiān)會(huì)作為行政監(jiān)管機(jī)構(gòu)并未移交司法，但是光大證券內(nèi)幕交易案也可以作為公訴案件由公安機(jī)關(guān)主動(dòng)立案追訴。

依據(jù)2012年6月1日起實(shí)施的《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》第七條規(guī)定：在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)從事或者明示、暗示他人從事或者泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致他人從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，具有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百八十條第一款規(guī)定的“情節(jié)特別嚴(yán)重”：(一)證券交易成交額在二百五十萬(wàn)元以上的；(二)期貨交易占用保證金數(shù)額在一百五十萬(wàn)元以上的；(三)獲利或者避免損失數(shù)額在七十五萬(wàn)元以上的；(四)具有其他特別嚴(yán)重情節(jié)的。

很顯然，無(wú)論是成交金額，還是獲利金額，光大證券的內(nèi)幕交易都已經(jīng)是《刑法》規(guī)定所說(shuō)的“情節(jié)特別嚴(yán)重”，根據(jù)《刑法》第一百八十條規(guī)定內(nèi)幕交易罪，情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。單位犯前款罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處五年以下有期徒刑或者拘役。

若光大證券被追究刑事責(zé)任，那么光大證券四位受到行政處罰的責(zé)任人，將面臨最高十年有期徒刑的刑事責(zé)任。