穿透增長(zhǎng)迷霧：A股公司非經(jīng)常損益620億177公司虛胖

2013年09月09日 06:41
來(lái)源：理財(cái)周報(bào)

人參與條評(píng)論

139家公司非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)100%以上，華力創(chuàng)通最高達(dá)13047.55%

理財(cái)周報(bào)記者翟樂(lè)/廣州報(bào)道

在實(shí)體經(jīng)濟(jì)走低的形勢(shì)下，上市公司的業(yè)績(jī)也承受著壓力，從而出現(xiàn)不少公司以非經(jīng)常性損益來(lái)粉飾業(yè)績(jī)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除金融股，A股可比的2414家公司今年上半年取得非經(jīng)常性損益總額為619.9億元，占凈利潤(rùn)總額的11.9%，而去年同期此比例為9%。今年上半年，有139家公司非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)100%以上，其中華力創(chuàng)通最高，達(dá)13047.55%。

今年上半年，有2414家公司獲得非經(jīng)常性凈收益，占比89%，獲得1億凈收益的有85家，前三分別是*ST遠(yuǎn)洋、TCL集團(tuán)和比亞迪，分別達(dá)37.67億、2.66億和2.9億。

在上半年1373家凈利潤(rùn)同比呈現(xiàn)正增長(zhǎng)的公司中，有177家并非是主營(yíng)業(yè)務(wù)有轉(zhuǎn)機(jī)，而是非經(jīng)常性損益帶來(lái)的。甚至有137家公司依靠巨額非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)扭虧。

相反，有270家公司非經(jīng)常性損益為負(fù)，拖累整體業(yè)績(jī)，其中9家公司出現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中南鋼股份為典型。

177家公司凈利潤(rùn)虛增長(zhǎng)

靠處置非流動(dòng)性資產(chǎn)、投資收益、政府補(bǔ)助是上市公司最常使用的粉飾業(yè)績(jī)手段。今年上半年，處置非流動(dòng)性資產(chǎn)成為使用最多的手段。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年上半年剛泰控股、銀泰資源、廈華電子、世榮兆業(yè)、匯源通信等177家公司通過(guò)非經(jīng)常性損益，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，而扣非后，則光環(huán)退去。

其中，剛泰控股凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率高達(dá)5831.7%，然而扣除非經(jīng)常性損益后，增長(zhǎng)率下滑至-2725.15%，凈利潤(rùn)虧損2217.56萬(wàn)元。

高企的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率，來(lái)源于非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益。2013年3月，剛泰控股將旗下浙江華盛達(dá)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司89.78%股權(quán)以3.44億元價(jià)格出售，同時(shí)收購(gòu)甘肅大冶地質(zhì)礦業(yè)100%股權(quán)。出售資產(chǎn)加上大冶礦業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，剛泰控股最終獲益1.53億元。由此，剛泰控股也徹底退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而專攻礦產(chǎn)。除此之外，剛泰控股還通過(guò)出售金融資產(chǎn)獲得97.65萬(wàn)元及其他營(yíng)業(yè)外收入34.43萬(wàn)元。

同樣，廈華電子與去年相比，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2171.49%，為1594.67萬(wàn)元；扣非后，其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率則變?yōu)?346.05%，凈利潤(rùn)虧損4175.65萬(wàn)元。今年6月，廈華電子公告將所有位于廈門市湖里區(qū)湖里大道22號(hào)工業(yè)房地產(chǎn)以8450萬(wàn)元出售給聯(lián)發(fā)集團(tuán)。從而獲得5745.34萬(wàn)元收益。

與剛泰控股不同的是，廈華電子亦獲得政府補(bǔ)助116.97萬(wàn)元，其中獎(jiǎng)勵(lì)金56.37萬(wàn)元，財(cái)政補(bǔ)貼60萬(wàn)元。而去年同期，政府補(bǔ)助則更高，達(dá)到840萬(wàn)元。

申華控股、青島堿業(yè)、迪康藥業(yè)亦是因政府補(bǔ)助增加而增亮業(yè)績(jī)。

廣州一位私募人士告訴記者；“不排除一些公司主營(yíng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期不佳，就會(huì)想盡辦法尋找機(jī)會(huì)來(lái)粉飾業(yè)績(jī)。”wind數(shù)據(jù)顯示，廈華電子自2011年以來(lái)截至今年年中，已連續(xù)三年扣非后歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為負(fù)。

值得注意的是世榮兆業(yè)，盡管凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2027.89%，扣非后其凈利潤(rùn)仍然為1779.95萬(wàn)元，但相比去年同期1985.62萬(wàn)元，則下降10.36%。世榮兆業(yè)實(shí)現(xiàn)“正增長(zhǎng)”全部收益來(lái)自于其出售子公司——珠海市世榮房產(chǎn)40%股權(quán)。資料顯示，此次向珠海華發(fā)實(shí)業(yè)出售的世榮房產(chǎn)股權(quán)，交易價(jià)格為9.28億元，而世榮兆業(yè)從中獲得投資收益6.96億元。也成為177家公司中，處置非流動(dòng)資產(chǎn)投資收益最高的上市公司。

相比之下，中國(guó)鋁業(yè)則從多個(gè)渠道成功獲得非經(jīng)常性損益27.58億元，將扣非后慘淡的業(yè)績(jī)提亮不少。半年報(bào)顯示，中國(guó)鋁業(yè)非流動(dòng)性資產(chǎn)處置損益2.18億元，投資收益14.59億元，獲得政府補(bǔ)助5.46億元。然而，即使“增肥”不少，其凈利潤(rùn)仍虧損6.24億元。

中糧屯河業(yè)績(jī)“注水”

然而，靠非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)扭虧的則有137家公司，多集中在機(jī)械設(shè)備、電子、農(nóng)林牧漁、交運(yùn)設(shè)備行業(yè)。因連續(xù)虧損而披星戴帽的*ST遠(yuǎn)洋，以37.67億元的非經(jīng)常性損益高居榜首。

華力創(chuàng)通上半年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.45萬(wàn)元，憑借政府補(bǔ)助增加及折價(jià)收購(gòu)，獲得非經(jīng)常性損益1363.47萬(wàn)元，這使得其非經(jīng)常性損益占凈利潤(rùn)比高達(dá)13047.55%，居首。

中興通訊，靠8.3億元的投資收益及2.98億元非流動(dòng)資產(chǎn)處置收益，將原本虧損7.52億元的難堪業(yè)績(jī)，拉升至盈利3.3億元，成為靠非經(jīng)常性損益扭虧的典型。

中糧屯河則通過(guò)搬遷頭屯河沿岸非流動(dòng)資產(chǎn)獲得補(bǔ)償款7676.79萬(wàn)元。同時(shí)，今年5月通過(guò)增發(fā)新增的食糖業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.44億元，這也為中糧屯河帶來(lái)1.12億元投資收益。

“現(xiàn)在A股公司魚龍混雜，不排除部分公司靠非經(jīng)常性損益粉飾業(yè)績(jī)，這樣做的目的可能是為了做高股價(jià)或者配合高管減持等等。但這并不是一種可持續(xù)性手段?！鼻笆鏊侥既耸勘硎?。

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