潛能恒信“寄生”中石油成暴力行業(yè) 5年毛利率超70%

2013年09月06日 04:48
來源：證券日報

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公司內(nèi)部人士表示，此次事件對公司無影響，潛能恒信是靠技術(shù)獲得業(yè)務(wù)，通過技術(shù)招標(biāo)的正當(dāng)方式獲得項目，沒有什么違規(guī)行為

■本報記者胡仁芳

伴隨著中石油腐敗案浮出水面，與中石油有業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的上市公司受關(guān)注度也直線上升，潛能恒信就是其中一家。從2008年到現(xiàn)在，來自中石油的收入占潛能恒信營業(yè)收入的比重，雖然已經(jīng)從超過90%降到70%以下，但是如公司自己所言，圍繞中石油下屬主要油田公司開展業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略，使其一直都存在著客戶依賴的風(fēng)險。

對此，公司董秘張卉在接受《證券日報》記者采訪時表示，不能說公司依賴中石油，國內(nèi)只有中石油在前期石油勘探方面做得最多，自然也就成了公司最大的客戶。“公司技術(shù)優(yōu)勢突出，各項業(yè)務(wù)都是通過技術(shù)招標(biāo)的正當(dāng)方式獲得的?！?/p>

與此同時，記者發(fā)現(xiàn)，作為一家研究石油勘探開發(fā)技術(shù)服務(wù)的公司，多年來，潛能恒信主要產(chǎn)品毛利率一直比較高，均在70%以上。

毛利率保持較高水平

潛能恒信主營業(yè)務(wù)為地震數(shù)據(jù)處理、解釋技術(shù)服務(wù)，為石油公司提供高難度的處理、解釋或處理解釋一體化服務(wù)，且基本為三維地震數(shù)據(jù)處理解釋。

在公司招股說明書中，記者看到，2008年、2009年和2010年公司毛利率分別為80.83%、81.52%和80.84%，扣除非經(jīng)常性損益后的銷售凈利率分別為59.27%、54.55%和54.25%，相對較高。

翻閱公司2011年和2012年年報，分行業(yè)看，2011年，公司主營業(yè)務(wù)“石油勘探技術(shù)服務(wù)”毛利率為77.94%，2012年為74.47%。2013年公司半年報顯示，公司主營業(yè)務(wù)毛利率為72.68%，雖然毛利率已經(jīng)跌破80%，略有下降，但是仍然處在一個較高水平。

對此，公司董秘張卉回應(yīng)記者：“對于一家高科技企業(yè)來說，這樣的一個毛利率應(yīng)該很正常吧！”

除此之外，公司的應(yīng)收賬款金額也是逐年水漲船高。從2008年到2010年，公司各期末應(yīng)收賬款凈額分別為6135萬元、9668萬元和9609萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為54.44%、75.78%和55.11%，占資產(chǎn)總額的比例分別為43.61%、56.15%和42.68%，絕對金額及占比均較大。2011年期末，潛能恒信應(yīng)收賬款為1.34億元，2012年期末為1.8億元。

對此，張卉告訴記者，公司應(yīng)收賬款金額較大是行業(yè)特性，并且歷史上從來沒有出現(xiàn)過壞賬的情況，客戶全部結(jié)算了。

在招股說明書中，公司這樣解釋，應(yīng)收賬款占比較高是石油服務(wù)行業(yè)的普遍現(xiàn)象。鑒于石油勘探技術(shù)服務(wù)行業(yè)的特點，公司采用完工百分比法確認(rèn)相關(guān)項目收入。“由于三大石油公司內(nèi)控制度嚴(yán)格，付款審批程序比較復(fù)雜，付款周期通常較長，石油公司通常集中在每年第四季度對公司已完工項目與階段性完工項目進(jìn)行驗收，并陸續(xù)根據(jù)其統(tǒng)一的財務(wù)預(yù)決算制度支付應(yīng)付給公司的技術(shù)服務(wù)費用。因此，公司技術(shù)服務(wù)收入的較大部分形成跨年應(yīng)收賬款。”

不過，公司仍強調(diào)，存在不可預(yù)見的應(yīng)收賬款無法回收而產(chǎn)生的壞賬風(fēng)險，可能對公司業(yè)績和經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

與中石油關(guān)系密切

從主營業(yè)務(wù)到高層人員，潛能恒信與中石油的關(guān)系可以說是相當(dāng)密切，有著深厚的淵源。從業(yè)務(wù)來看，2008年至2010年，公司來自于中石油的收入占營業(yè)收入的比例分別為95.62%、76.03%和73.43%。雖然2011年和2012年，這一占比在逐年下降，但是，不可否認(rèn)，中石油仍是關(guān)系公司生死存亡的關(guān)鍵客戶。

除業(yè)務(wù)方面有著千絲萬縷的關(guān)系之外，公司實際控制人也曾經(jīng)在中石油任職。目前，周錦明持股比例57.08%，為公司控股股東。周錦明履歷中有這樣一段，1985年到1996年期間，他先后在中國石油天然氣總公司物探局研究院、新加坡東方石油技術(shù)公司工作過。

公司現(xiàn)任獨立董事之一賈承造，歷任中石油塔里木油田總地質(zhì)師，中石油副總裁，現(xiàn)任中國石油學(xué)會理事長，2009年4月份起擔(dān)任公司獨立董事一職。

公司前三大股東均有關(guān)聯(lián)關(guān)系，張海濤和鄭啟芬各持股7.13%，前者為周錦明的妻弟，后者為周錦明的外甥?？梢哉f，潛能恒信是一家不折不扣的家族企業(yè)。

不過，從2011年上市至今，公司在媒體前的曝光率一直不高。此次，受到媒體如此多的關(guān)注，與中石油貪腐案有很大關(guān)系。那么該事件對公司影響幾何？對此，張卉表示，要理性看待這個問題，公司是靠技術(shù)吃飯的?！按舜问录緹o影響，潛能恒信是靠技術(shù)獲得業(yè)務(wù)，通過技術(shù)招標(biāo)的正當(dāng)方式獲得項目，沒有違規(guī)行為。”

存在客戶依賴風(fēng)險

從招股說明書到公司年報，公司不止一次表達(dá)出存在客戶依賴的風(fēng)險。

“由于國內(nèi)石油行業(yè)資源主要集中于中石油、中石化和中海油三大石油公司旗下，同時中石油是國內(nèi)最大的地震數(shù)據(jù)處理解釋服務(wù)買方，公司自設(shè)立以來一直采取大客戶的發(fā)展戰(zhàn)略，緊緊圍繞中石油下屬主要油田公司開展業(yè)務(wù)，具有一定的客戶依賴風(fēng)險?！惫驹?012年年報中表示。

對此，張卉告訴記者，“不能說公司依賴中石油，公司的發(fā)展戰(zhàn)略是大客戶戰(zhàn)略，國內(nèi)這塊市場高度集中在三桶油。前期勘探工作投入最大的是中石油，也就是說，只有中石油在做這塊業(yè)務(wù)，自然也就成為了公司最大的客戶。公司技術(shù)優(yōu)勢很突出，所以就直接參與到了中石油的項目中”。

公司在招股說明書中也指出，盡管來源于境外客戶的收入不斷增加，但預(yù)計在未來幾年內(nèi)，公司來源于三大石油公司尤其是中石油的收入占整體收入的比例依然較大。如果未來三大石油公司發(fā)生不可預(yù)測的不利變化或者對公司的服務(wù)需求減少，將對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

“如果中石油在石油勘探投入方面有變動，比如說石油價格下滑帶動勘探預(yù)算下滑，這可能會對公司產(chǎn)生影響?！睆埢軓娬{(diào)，像此次貪腐事件屬于中石油內(nèi)部的事情，不會對公司產(chǎn)生影響。

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