胡曉煉：影子銀行產(chǎn)生與監(jiān)管政策不一致相關(guān)

2013年09月05日 11:03
來源：鳳凰財經(jīng)

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中國人民銀行副行長胡曉煉

鳳凰財經(jīng)訊 中國人民銀行副行長胡曉煉在北京舉行的第二屆金融街論壇上表示，防止監(jiān)管套利是國際金融危機的一條重要的經(jīng)驗教訓(xùn)，影子銀行的產(chǎn)生和快速發(fā)展在很大程度上與監(jiān)管政策和規(guī)定的不一致相關(guān)。

以下是胡曉煉演講實錄：

胡曉煉：女士們，先生們，很高興參加金融街論壇，與北京市的領(lǐng)導(dǎo)、金融監(jiān)管部門的同事、金融機構(gòu)和金融組織的負責(zé)人、國際知名經(jīng)濟學(xué)家一起深入討論中國金融業(yè)的改革和發(fā)展問題。今天我發(fā)言的主題是《完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，促進金融業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展》。

可能在座的各位注意到，中國政府網(wǎng)8月20日發(fā)布了國務(wù)院關(guān)于同意建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、部際聯(lián)席會議制度的批復(fù)。批復(fù)中指出同意建立由人民銀行牽頭，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和外匯局參加的部際聯(lián)席會議制度，這標(biāo)志著我國金融監(jiān)管工作進一步走上了規(guī)范化、日?；能壍?。

應(yīng)該說，早在本世紀初，伴隨著分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管體系的形成，我國即開始了金融盡管協(xié)調(diào)機制的研究和探索。2003年12月27日，修訂后的中國人民銀行法中明確要求，國務(wù)院建立金融管理監(jiān)督協(xié)調(diào)機制，具體辦法由國務(wù)院規(guī)定。2007年第三次全國金融工作會議將完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制作為專題進行了研究。2008年以來，國務(wù)院建立了一行三會金融工作巡會制度，并成立了應(yīng)對國際金融危機小組。主要研究金融改革發(fā)展和穩(wěn)定，以及系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范的方針政策。人民銀行主要是牽頭金融改革、系統(tǒng)性金融風(fēng)險監(jiān)測、評估和處置工作，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局負責(zé)在各自領(lǐng)域內(nèi)的監(jiān)管和金融風(fēng)險的防控工作。2012年的第四次全國金融工作會議以及“十二五”規(guī)劃綱要再一次明確提出了要完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。

目前，建立進監(jiān)管協(xié)調(diào)機制部際聯(lián)席會議的制度適應(yīng)了新的形勢要求，也是一項重要的舉措。我國經(jīng)濟社會發(fā)展呈現(xiàn)出新的階段性的特征，金融業(yè)的外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營機制正在發(fā)生深刻的變化。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，經(jīng)濟增長步入了一個新的增速區(qū)間。金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的要求更高，責(zé)任更重，改革開放進一步深化。要求金融的組織體系、市場體系、調(diào)控體系以及監(jiān)管體系都要更快的完善和發(fā)展。利率、匯率市場化形成機制改革的進一步深化，金融市場廣度和深度的增強，金融機構(gòu)國際化和綜合化經(jīng)營的內(nèi)在驅(qū)動，金融創(chuàng)新和新的金融業(yè)態(tài)、經(jīng)營方式的不斷涌現(xiàn)，都使得我國金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展面臨著諸多的挑戰(zhàn)，這對建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制提出了迫切的要求。

第一建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制是完善金融監(jiān)管體系的一個重要途徑。

在當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管體制下維持金融健康、高效運作也是一個必然的要求。我國自2003年以來形成的分業(yè)監(jiān)管體制總體上符合我國當(dāng)前經(jīng)濟金融發(fā)展的階段性特點和要求，但隨著我國金融業(yè)改革發(fā)展和對外開放程度的不斷提高，金融業(yè)綜合經(jīng)營的快速發(fā)展，現(xiàn)行的體制也暴露出監(jiān)管缺位和監(jiān)管重疊同時存在，以及監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)和尺度不統(tǒng)一等等問題。在分業(yè)監(jiān)管的大格局下，解決監(jiān)管空白和過度監(jiān)管并存的問題，維護金融體系整體運行的效率，這就迫切的需要建立既分工又合作的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。

第二建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，對于推動金融的創(chuàng)新發(fā)展和金融市場與金融監(jiān)管相互協(xié)調(diào)、互相促進是一個有效的保障。

近年來，在黨中央國務(wù)院關(guān)于鼓勵金融創(chuàng)新、發(fā)展金融市場的方針指引下，在投資和融資需求的雙重推動下，我國金融創(chuàng)新取得了一定的成效。各類金融機構(gòu)相繼推出了跨行業(yè)、跨市場的新型金融產(chǎn)品，金融市場配置資源的功能和效率得到了一定的提高。但總體上我們的金融創(chuàng)新與服務(wù)還是不足的，市場配置資源的功能還是有待于進一步的發(fā)揮。與此同時，在創(chuàng)新的過程中，也存在著一些與宏觀調(diào)控政策、宏觀監(jiān)管規(guī)則相博弈的問題。對此，我們既要積極的鼓勵、支持金融的創(chuàng)新和發(fā)展，又要引導(dǎo)好創(chuàng)新，加強相關(guān)的管理協(xié)調(diào)工作。

第三建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的迫切需要。

當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的國內(nèi)外形勢錯綜復(fù)雜，經(jīng)濟不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題依然比較突出。產(chǎn)能過剩，部分領(lǐng)域債務(wù)水平過高等問題都會造成潛在的金融風(fēng)險的隱患。社會融資的風(fēng)險主要集中在銀行體系，貨幣市場、信貸市場、資本市場、保險市場之間存在著密切的聯(lián)系，不同行業(yè)市場之間相互影響。防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險需要將金融體系視作一個整體，考慮不同行業(yè)和市場之間相互的傳導(dǎo)，這樣的話就需要加強政策的協(xié)調(diào)，需要強化系統(tǒng)性的監(jiān)測，需要進一步統(tǒng)籌考慮宏觀審慎的監(jiān)管要求，這樣才有助于我們牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。

第四建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制與國際上所形成的共識和采取的行動整體方向是一致的。

國際金融危機之后，20國集團、國際貨幣基金組織、金融穩(wěn)定理事會、巴塞爾銀行管理委員會以及國際證券、保險等監(jiān)管機構(gòu)均提出來各國不同金融管理部門之間應(yīng)該建立和完善協(xié)調(diào)機制，明確承擔(dān)防范金融風(fēng)險的責(zé)任主體。我們也注意到，在一些國家，比如說像在美國已經(jīng)提出了建立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會這一實體性的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。像在英國也建立了類似的機制。我們現(xiàn)在所建立的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，與金融業(yè)在國際上這一整體上加強監(jiān)管協(xié)調(diào)的趨勢是相一致的。

鑒于以上的這些考慮，我國的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制現(xiàn)在已經(jīng)正式的設(shè)立，并且采取了部際聯(lián)席會議的形式。這一機制將在以下幾個方面履行職責(zé)：

第一是加強貨幣政策和金融監(jiān)管政策之間的協(xié)調(diào)。

中國的經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展是金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)和前提。貨幣政策作為保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長的中央宏觀調(diào)控工具，要求金融監(jiān)管與之相互協(xié)調(diào)，這樣才能夠發(fā)揮出預(yù)期的政策效益。由于貨幣政策是需要通過金融市場和金融機構(gòu)來進行有效傳導(dǎo)的，貨幣的總量也是由銀行體系來創(chuàng)造的，一些金融監(jiān)管政策的實施，可能會對貨幣政策傳導(dǎo)的途徑和效應(yīng)乘數(shù)產(chǎn)生影響。因此，為了保證貨幣政策實施的效果，就需要對金融機構(gòu)和金融市場的主體是否執(zhí)行了貨幣政策進行監(jiān)督和檢查。同時也需要對一些監(jiān)管措施對貨幣政策調(diào)控的影響做出判斷和評估。今年以來，金融機構(gòu)的同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，2010年6月到2013年6月的4年間，金融機構(gòu)同業(yè)資產(chǎn)余額年均增長是32.7%，比同期貸款余額年均增速快了17.6%。同業(yè)往來的負債余額年均增長24.4%，比同期存款余額年均增長快了10%。目前，同業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為金融機構(gòu)管理流動性，整合有效資源，增加收益的一個重要渠道。但是同時我們也注意到，快速增長的同業(yè)業(yè)務(wù)對貨幣政策的實施和金融風(fēng)險的防范都帶來了新的挑戰(zhàn)。比如我們也看到有的機構(gòu)借助同業(yè)業(yè)務(wù)來轉(zhuǎn)移表內(nèi)的貸款，同時規(guī)避對信貸總量和信貸投向的一些管理要求。還有的機構(gòu)借助同業(yè)業(yè)務(wù)做大表內(nèi)存款，應(yīng)對存貸比的考核以及內(nèi)部考核的要求。這就加劇了在特定時點存款市場的波動，并且也對廣義貨幣量M2的數(shù)據(jù)產(chǎn)生了擾動。此外，同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)負債期限錯配的問題在一些機構(gòu)也是比較突出的，也是造成流動性風(fēng)險的一個隱患。從這個例子中我們可以看到，貨幣政策與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)是十分重要的。

第二促進金融監(jiān)管政策與法律法規(guī)之間的協(xié)調(diào)。

防止監(jiān)管套利是國際金融危機的一條重要的經(jīng)驗教訓(xùn)，影子銀行的產(chǎn)生和快速發(fā)展在很大程度上與監(jiān)管政策和規(guī)定的不一致相關(guān)。目前，在中國的金融體系中也有這種現(xiàn)象。我們看到，資金就像流水一樣，有明顯的洼地效應(yīng)，監(jiān)管洼地就是基金最容易去向的地方。因此，重大的監(jiān)管政策在出臺之前應(yīng)該進行充分的溝通，不同的監(jiān)管當(dāng)局對同類業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策應(yīng)該有內(nèi)在邏輯的一致性，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該有相應(yīng)的協(xié)調(diào)性。在分業(yè)監(jiān)管的體制下，監(jiān)管部門從各自行業(yè)監(jiān)管和風(fēng)險防范的角度出發(fā)，出臺了相應(yīng)的監(jiān)管政策和法規(guī)要求。對于其中有相互關(guān)聯(lián)的一些政策和規(guī)定，都需要在相關(guān)部門之間進行充分的協(xié)調(diào)和溝通，使之相互之間能夠有比較好的銜接和一致性。

第三加強維護金融穩(wěn)定和防范化解系統(tǒng)性、區(qū)域性的金融風(fēng)險，對這個問題進行協(xié)調(diào)。

當(dāng)前，系統(tǒng)性的風(fēng)險呈現(xiàn)出跨行業(yè)、跨市場和跨境的特點，有一些業(yè)務(wù)比較典型。比如說像我們看到的理財業(yè)務(wù)、委托信托業(yè)務(wù)都有這方面的特點。維護金融穩(wěn)定涉及到多個部門，作為中央銀行，人民銀行要發(fā)揮最后貸款的作用，必要的時候需要提供流動性的支持，需要從宏觀整體穩(wěn)定的角度出發(fā)，加強風(fēng)險的預(yù)警、早期糾正和早期介入的協(xié)調(diào)，風(fēng)險處置和救助環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)，救助成本分擔(dān)和補償?shù)膮f(xié)調(diào)。而其他的相關(guān)監(jiān)管部門也都各司其職，發(fā)揮在本領(lǐng)域內(nèi)加強監(jiān)管的作用。未來主要為小微企業(yè)和個人提供金融服務(wù)的金融組織，比如像社區(qū)銀行、小額貸款公司、消費金融公司以及擔(dān)保公司等等還會都有一個比較大的發(fā)展。因此，防范金融風(fēng)險還需要協(xié)調(diào)地方政府機構(gòu)，如地區(qū)的金融辦發(fā)揮相應(yīng)的作用，履行職責(zé)，明確任務(wù)。這樣的話，才能夠共同構(gòu)筑一個金融風(fēng)險防范和處置的安全網(wǎng)。

第四強化交叉性金融產(chǎn)品跨市場金融創(chuàng)新的協(xié)調(diào)。

近年來，交叉性金融業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。針對部分新型金融業(yè)態(tài)和新型金融工具都需要進行監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)，建立風(fēng)險的研判評估制度，以促進其健康發(fā)展。比如說隨著互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、電子交易等技術(shù)的風(fēng)速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的相互融合和滲透日益深化，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一個新型的金融模式橫跨多個行業(yè)和市場，交易方式廣泛，像P2P網(wǎng)貸平臺，天弘基金與支付寶合作推出的余額寶，阿里巴巴等電商企業(yè)設(shè)立小額貸款公司等等都是典型的例子。這對金融監(jiān)管、金融消費者保護和宏觀調(diào)控都提出了新的要求。我們需要在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制里面就相關(guān)問題進行研究，統(tǒng)一認識，明確政策方向，明確監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管責(zé)任。

第五加強金融信息共享和金融業(yè)綜合統(tǒng)計體系建設(shè)。

加強信息共享制度建設(shè)是完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，切實發(fā)揮協(xié)調(diào)機制作用的重要抓手。要明確信息采集范圍，統(tǒng)一采集標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)數(shù)據(jù)信息共享的規(guī)范化和常態(tài)化，建立覆蓋全面、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、信息共享的金融業(yè)綜合統(tǒng)計體系。這將成為金融監(jiān)管部際協(xié)調(diào)聯(lián)席會議的一項重要機制。人民銀行正在積極推動金融業(yè)統(tǒng)計體系的建設(shè)，推進建立覆蓋銀行、證券、保險、理財與資產(chǎn)管理的統(tǒng)計體系?？梢韵嘈牛诮鹑诒O(jiān)管協(xié)調(diào)機制的框架下，這一體系的建立將極大的增強對整個金融體系的監(jiān)測、分析的能力，為預(yù)測、判斷、評估和防控金融風(fēng)險，維護金融體系的穩(wěn)定提供一個順風(fēng)耳、千里眼。

當(dāng)前，我國正處在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、金融改革的關(guān)鍵時刻。建立制度化的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度是黨中央國務(wù)院關(guān)于金融工作所做出的一個重要的部署。人民銀行和有關(guān)部門將按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，認真履行好職責(zé)，保障金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的有效運行，為促進宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定健康發(fā)展，推動金融改革開放，創(chuàng)新不斷深化，維護金融安全發(fā)揮應(yīng)有的作用，謝謝大家！