風(fēng)險排查涉高頻交易 監(jiān)管層擬釀新規(guī)補(bǔ)漏

2013年09月04日 02:29
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者：楊穎樺

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光大證券（601788.SH）“烏龍指”事件造成的影響已基本塵埃落定，但由此引起的行業(yè)反思和監(jiān)管重構(gòu)卻遠(yuǎn)未結(jié)束。

實(shí)際上，包括風(fēng)險排查、應(yīng)急演練與制度建設(shè)等多方面工作，都已在相關(guān)機(jī)構(gòu)悄然展開。

記者近日從監(jiān)管層相關(guān)人士處獲得的信息顯示，監(jiān)管層未來或?qū)⑼瞥鲎C券公司信息技術(shù)管理規(guī)定，涉及到程序化交易等效率與風(fēng)險平衡的議題，也已經(jīng)在監(jiān)管層的推動下研究鋪開。

排查與演習(xí)有序推進(jìn)

光大證券異常交易事件掀起的漩渦，波及的已遠(yuǎn)不止資本市場，在上周五調(diào)查結(jié)果公布之后，其涉及到的程序軟件設(shè)計與管理模式甚至在一眾程序員群體中都掀起了討論。

在這些專業(yè)人士看來，此次事件涉及到了幾個關(guān)鍵的軟件開發(fā)使用流程管理問題：從披露的情況來看，軟件的開發(fā)、測試合二為一，超短的開發(fā)周期和缺失的測試環(huán)節(jié)，線上實(shí)測，乃至金融IT交匯技術(shù)管理等諸多方面都有不足，“金融也確實(shí)需要技術(shù)支持”。

“從光大證券事件反映出交易所的軟件系統(tǒng)還是相當(dāng)先進(jìn)的，而券商端的軟件卻由于甲方的強(qiáng)勢和趕進(jìn)度導(dǎo)致質(zhì)量嚴(yán)重缺陷，低廉的開發(fā)費(fèi)、超短的開發(fā)周期和缺失的測試環(huán)境，任何一個天才的程序員也無法保證萬無一失，何況很多時候還是邊開發(fā)邊測試?！背绦騿T們紛紛透露業(yè)內(nèi)生態(tài)。

這意味著，在目前量化投資、程序化交易等發(fā)展迅速的大背景下，金融與IT如何融合發(fā)展或是關(guān)鍵桎梏。

在證券期貨行業(yè)內(nèi)部也隨之開始了反思，事發(fā)后兩個星期內(nèi)，針對程序化交易引發(fā)的信息系統(tǒng)安全問題，監(jiān)管層已經(jīng)開展了從券商到基金的全方位風(fēng)險排查。

“光大事件出來之后，在排查中接觸到的機(jī)構(gòu)都反映光大事件給了他們很大的警示，大家都怕有漏洞。”一位接近監(jiān)管層人士透露。據(jù)其介紹，這是一場摸底調(diào)查，其中也涉及到高頻交易的采用數(shù)量，就最新摸底進(jìn)展而言，這個數(shù)目并不多，已掌握的或在20家左右。

這點(diǎn)從8·16光大證券“烏龍指”后跟風(fēng)買進(jìn)的機(jī)構(gòu)數(shù)量也可得到啟示，當(dāng)日，有1613戶機(jī)構(gòu)投資者跟風(fēng)買入，買入金額65億元。

“從當(dāng)時的盤面上來看目前采用程序化交易的應(yīng)該不多。”業(yè)內(nèi)人士指出。

除了排查之外，應(yīng)急演練也已經(jīng)鋪開。證監(jiān)會安排，由中登公司和滬、深等交易所于上周六組織了2013年證券期貨業(yè)信息安全應(yīng)急演習(xí)，這場每年例行進(jìn)行的演習(xí)在這個時刻顯得尤為重要。

根據(jù)參與演習(xí)的券商人士透露，該場演習(xí)從上午開始到下午三點(diǎn)前結(jié)束，其內(nèi)容包括行情突然中斷、恢復(fù)等過程的應(yīng)急測試。

亟待制度建設(shè)

業(yè)內(nèi)人士坦言，無論是排查還是演習(xí)，實(shí)際上都很難完全捕捉到類似光大證券此次事故中的細(xì)微漏洞，本質(zhì)上還是需要風(fēng)控體系的升級改進(jìn)來解決。

實(shí)際上，在光大證券此次事件之前，監(jiān)管層剛剛完成一年一度的券商全行業(yè)現(xiàn)場檢查，包括自查、派出機(jī)構(gòu)證監(jiān)局檢查、證監(jiān)會機(jī)構(gòu)部抽查等三個環(huán)節(jié)，歷時多月。

光大證券異常交易被遺漏的原因，恰恰在于此前被報道的策略投資部“獨(dú)立王國”體系，其從信息技術(shù)到風(fēng)控管理皆在整個公司的整體風(fēng)險合規(guī)管理體系之外，這事實(shí)上正是本次事件產(chǎn)生的重要原因。

而對此，監(jiān)管層顯然也已經(jīng)注意到如何查漏補(bǔ)缺。首先就是在目前高頻交易等程序化交易已成趨勢下的風(fēng)控監(jiān)管。

“高頻交易是個新興事物，對于參與的機(jī)構(gòu)而言，如果限制太多很難實(shí)際操作，這是客觀現(xiàn)實(shí)。如果完全將現(xiàn)有的別的業(yè)務(wù)的風(fēng)控和合規(guī)制度覆蓋上去，可能會對交易產(chǎn)生一定的影響?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。

而監(jiān)管層未來的方向或是建立有針對性的、兼顧效率與安全的風(fēng)控要求。

“這一塊我們也在組織相關(guān)的部門和證券公司來研究。以前針對這種新型交易的監(jiān)管模式確實(shí)欠缺，只是一些比較宏觀的風(fēng)控指標(biāo)，微觀的就沒有?！鼻笆鼋咏O(jiān)管層人士指出。

而這或是一種需要仔細(xì)研磨邊界的監(jiān)管模式，程序交易是通過技術(shù)來實(shí)現(xiàn)的，既需要有技術(shù)安全規(guī)范來約束，但程序交易業(yè)務(wù)本身也有規(guī)范，這種規(guī)范技術(shù)不能超越它，兩者需要仔細(xì)權(quán)衡。

“接下來可能要出臺效力、法律層級比較高的一些規(guī)定，因?yàn)橹挥行袠I(yè)自律、規(guī)范性的文件來規(guī)范約束，不夠引起行業(yè)重視?！鄙鲜鼋咏O(jiān)管層人士指出。

這其中或包括證監(jiān)會未來會推出的一項(xiàng)法規(guī)——《證券公司信息技術(shù)管理規(guī)定》。“最好是盡快推出，然后做出一些比較有針對性的規(guī)定?！鄙鲜鋈耸恐赋?。

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