證監(jiān)會(huì)“打孩子”之后還應(yīng)做什么

2013年09月03日 00:15
來源：中國企業(yè)報(bào)

人參與條評(píng)論

梁雋妤

8月30日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示：認(rèn)定光大證券異常交易構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導(dǎo)、違反證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項(xiàng)違法違規(guī)行為，沒收光大證券非法所得8721萬元，并處以5倍罰款，共計(jì)5.23億元。

據(jù)資料顯示，光大證券2012年凈利潤10.33億元，今年上半年獲得凈利潤為8.11億元。5億元差不多相當(dāng)于光大證券去年凈利潤的一半，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)給出了在法律范圍內(nèi)最嚴(yán)厲的懲罰額度。

關(guān)于這個(gè)5億元的罰單，有市場人士認(rèn)為處罰及時(shí)，反映了證監(jiān)會(huì)對(duì)違規(guī)交易、內(nèi)幕交易零容忍的態(tài)度。但也不得不指出，此次證監(jiān)會(huì)對(duì)光大證券的處理還是輕了些，作為監(jiān)管者的態(tài)度還是曖昧了些。這筆5億元罰款是要收繳國庫的，而對(duì)于普通投資者的損失賠償，證監(jiān)會(huì)的回答則是：光大證券事件導(dǎo)致投資人損失嚴(yán)重，投資者可以提起訴訟依法要求賠償，如何賠償投資人、賠償多少將由司法機(jī)關(guān)確定。

實(shí)際上，普通投資者若根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定索賠，難度極大。出于辛苦搜集證據(jù)后，費(fèi)時(shí)、費(fèi)力、費(fèi)錢打官司又不一定得到賠償?shù)确矫娴目紤]，多數(shù)普通投資者會(huì)放棄索賠訴訟。對(duì)光大證券來說，放棄追責(zé)的普通投資者會(huì)為其節(jié)省龐大的賠償金。因此可以看出，證監(jiān)會(huì)的處理并沒有充分重視普通投資者的權(quán)益。

光大證券使用的操作系統(tǒng)是很多證券公司、基金公司等都在使用的，它的套利手法也是很多業(yè)內(nèi)人士熟悉的慣用方法。如此破天荒地?cái)噭?dòng)了A股指數(shù)，就算證監(jiān)會(huì)再舐犢情深，也無法容忍光大證券此番舉動(dòng)，最終這一巴掌還是打了下去。但是，巨額罰單更多像是對(duì)犯錯(cuò)的孩子恨鐵不成鋼的教訓(xùn)，一定意義上是“打孩子給外人看”。

交易所是一線的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，也是一線的風(fēng)控機(jī)構(gòu)。上海交易所的電子交易系統(tǒng)幾乎是全世界最先進(jìn)的系統(tǒng)，可以進(jìn)行實(shí)時(shí)大額交易監(jiān)控，這種情況下，異常的巨額買單可以不受限制地沖進(jìn)交易所，說明交易所對(duì)極端事件的處理也不夠成熟。

“8·16”事件不是偶然事件，其他券商很大程度上可能存在類似或其他違法違規(guī)行為，此次光大證券的異常交易，不僅暴露了自身的風(fēng)險(xiǎn)隱患，也暴露了其他券商以及整個(gè)資本市場的巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患。

一般來說，客戶與證券公司結(jié)算層面，需要全額委托，即客戶賬戶上有多少錢才能交易多少股票，想買到超出資金的股票是不可能的。但是交易所對(duì)證券公司的自營與資管等非經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)，實(shí)行的是會(huì)員管理，即在T日過戶證券，在T+1日16時(shí)后交收資金，所以券商自己在交易所的交易，理論上可以透支買入。如此看來，與只能進(jìn)行T+0交易的普通投資人相比，券商們不僅具有資金優(yōu)勢和信息優(yōu)勢，還享有規(guī)則優(yōu)勢。

一個(gè)放縱“餓狼”莊家的資本市場，只會(huì)害死所有的羊，羊若是沒了，狼也無法生存。

普通投資人、守法投資人為資本市場的流動(dòng)性做出了巨大貢獻(xiàn)，但卻在享有最低等的權(quán)益。沒有對(duì)最廣大普通投資者的保護(hù)，失去最廣大普通投資者的信任，僅有機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間的交易，根本不可能撐起中國資本市場的繁榮。

監(jiān)管部門應(yīng)該以此事件為契機(jī)，進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)，抓緊行業(yè)整頓，加強(qiáng)交易所的自律和監(jiān)管力度，打通各交易平臺(tái)之間的管理障礙，建立更加完善的跨市場監(jiān)督體系，為中國證券市場春天的到來打好基礎(chǔ)。

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