光大證券“8·16”案查處始末

2013年09月02日 04:15
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

8月16日晚到次日凌晨，光大證券程序員對(duì)交易系統(tǒng)、尤其是其自行設(shè)計(jì)的訂單系統(tǒng)進(jìn)行了修改

■本報(bào)記者朱寶琛

“對(duì)光大證券“8·16”異常交易調(diào)查啟動(dòng)了A類案件調(diào)查機(jī)制、內(nèi)審提前與分階段信息披露機(jī)制?！泵鎸?duì)記者提問(wèn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)稽查部門負(fù)責(zé)人如是表示。

因?yàn)楫惓＝灰祝獯笞C券受到了我國(guó)資本市場(chǎng)上迄今為止最嚴(yán)厲的罰單。

業(yè)界認(rèn)為，處罰光大證券異常交易案為依法治市樹(shù)立了又一個(gè)標(biāo)桿。而三日快速調(diào)查取證、復(fù)原光大證券篡改交易記錄、從券商到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的全方位調(diào)查取證等，對(duì)證監(jiān)會(huì)的稽查執(zhí)法而言，都是一次全新嘗試。

烏龍26秒引發(fā)一起大案

2013年8月16日，大盤股盤中突然罕見(jiàn)瘋漲，使原本萎靡不振的上證指數(shù)，在11點(diǎn)06分突然出現(xiàn)26秒的快速上漲，瞬間飆升逾100點(diǎn)，從2074點(diǎn)被拉升至2198.85點(diǎn)，最高漲幅達(dá)5.62%。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人8月30日通報(bào)：8月16日11時(shí)05分，光大證券在進(jìn)行ETF申贖套利交易時(shí)，因程序錯(cuò)誤，其所使用的策略交易系統(tǒng)以234億元巨量申購(gòu)180ETF成份股，實(shí)際成交達(dá)72.7億元，引起滬深300、上證綜指等大盤指數(shù)和多只權(quán)重股短時(shí)間大幅波動(dòng)。

經(jīng)查，光大證券策略投資部自營(yíng)業(yè)務(wù)使用的策略交易系統(tǒng)，包括訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩個(gè)部分，均存在嚴(yán)重的程序設(shè)計(jì)錯(cuò)誤。其中，訂單生成系統(tǒng)中ETF套利模塊的“重下”功能（用于未成交股票的重新申報(bào)），在設(shè)計(jì)時(shí)錯(cuò)誤地將“買入個(gè)股函數(shù)”寫成“買入ETF一籃子股票函數(shù)”。訂單執(zhí)行系統(tǒng)錯(cuò)誤地將市價(jià)委托訂單的股票買入價(jià)格默認(rèn)為“0”，系統(tǒng)對(duì)市價(jià)委托訂單是否超出賬戶授信額度不能進(jìn)行正確校驗(yàn)。

由于光大證券的策略投資部長(zhǎng)期沒(méi)有納入公司的風(fēng)控體系，技術(shù)系統(tǒng)和交易控制缺乏有效管理。訂單生成系統(tǒng)中ETF套利模塊的設(shè)計(jì)由策略投資部交易員提出需求，程序員一人開(kāi)發(fā)和測(cè)試。策略交易系統(tǒng)于2013年6月至7月開(kāi)發(fā)完成，7月29日實(shí)盤運(yùn)行，至8月16日發(fā)生異常時(shí)實(shí)際運(yùn)行不足15個(gè)交易日。由于“重下”功能從未實(shí)盤啟用，嚴(yán)重的程序錯(cuò)誤未被發(fā)現(xiàn)。

2013年8月16日上午，交易員進(jìn)行了三組180ETF申贖套利，前兩組順利完成。11時(shí)02分，交易員發(fā)起第三組交易。11時(shí)05分08秒，交易員想嘗試使用“重下”功能對(duì)第三組交易涉及的171只權(quán)重股票買入訂單中未能成交的24只股票進(jìn)行自動(dòng)補(bǔ)單，便向程序員請(qǐng)教，程序員在交易員的電腦上演示并按下“重下”按鈕，存在嚴(yán)重錯(cuò)誤的程序被啟動(dòng)，補(bǔ)單買入24只股票被執(zhí)行為“買入24組ETF一籃子股票”，并報(bào)送至訂單執(zhí)行系統(tǒng)。

錯(cuò)誤生成的訂單中先后有234億元訂單陸續(xù)通過(guò)校驗(yàn)進(jìn)入上交所系統(tǒng)等待成交。直到先成交訂單的成交結(jié)果返回到訂單執(zhí)行系統(tǒng)、賬戶資金余額實(shí)時(shí)校驗(yàn)顯示為負(fù)時(shí)，訂單執(zhí)行系統(tǒng)的賬戶可用資金額度校驗(yàn)才發(fā)揮作用。

進(jìn)入上交所系統(tǒng)的234億元市價(jià)委托訂單中，有72.7億元實(shí)際成交。其余161.3億元訂單被上交所交易系統(tǒng)根據(jù)預(yù)先設(shè)定的“最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余撤銷”的規(guī)則自動(dòng)取消。光大：事發(fā)后四次篡改數(shù)據(jù)

在對(duì)光大證券異常交易事件的調(diào)查過(guò)程中，最難的是什么？調(diào)查人員給出的答案是引起異常交易的真實(shí)起因。

在這里不得不說(shuō)說(shuō)證監(jiān)會(huì)的電子取證，因?yàn)槠湓谌∽C過(guò)程中發(fā)揮了重要的作用。

原來(lái)，在證監(jiān)會(huì)稽查部門進(jìn)駐光大證券現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查時(shí)，技術(shù)人員發(fā)現(xiàn)相關(guān)的軟件數(shù)據(jù)已經(jīng)被篡改。

“程序前后有過(guò)四次改動(dòng)?！被槿藛T稱，8月16日晚到次日凌晨，光大證券程序員對(duì)交易系統(tǒng)、尤其是其自行設(shè)計(jì)的訂單系統(tǒng)進(jìn)行了修改。

有知情人士透露，光大證券在巨大壓力下，想把相關(guān)系統(tǒng)的“重下”指令由手動(dòng)發(fā)出的，改成只要下單以后，訂單生成系統(tǒng)就會(huì)自動(dòng)引發(fā)執(zhí)行系統(tǒng)的交易。

“光大證券這樣做的意圖，或許是想把相關(guān)責(zé)任都推到銘創(chuàng)軟件公司身上。”上述知情人士稱。

證監(jiān)會(huì)：

劃定內(nèi)幕交易“時(shí)間段”

“事件發(fā)生后，光大證券及其事件相關(guān)人員在考慮對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)劑頭寸，降低可能產(chǎn)生的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，采取了錯(cuò)誤的處理方案，構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導(dǎo)、違反證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項(xiàng)違法違規(guī)行為?！鄙鲜鲂侣劙l(fā)言人說(shuō)。

他表示，光大證券異常交易事件不僅對(duì)光大證券自身的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)有重要影響，而且直接影響了證券市場(chǎng)的正常秩序和造成了股票價(jià)格的大幅波動(dòng)，影響了投資者對(duì)權(quán)重股票、ETF和股指期貨的投資決策，屬于《證券法》第75條、《期貨交易管理?xiàng)l例》第82條規(guī)定的證券、期貨市場(chǎng)內(nèi)幕信息。

14時(shí)22分公告前，光大證券知悉市場(chǎng)異動(dòng)的真正原因，公眾投資者并不知情。在此情況下，光大證券本應(yīng)戒絕交易，待內(nèi)幕信息公開(kāi)以后再合理避險(xiǎn)。光大證券在內(nèi)幕信息依法披露前即著手反向交易，明顯違反了公平交易的原則。

新聞發(fā)言人同時(shí)介紹，事發(fā)當(dāng)時(shí)，光大證券董事會(huì)秘書梅鍵對(duì)市場(chǎng)大幅波動(dòng)的原因并不知情。但是，梅鍵身為上市公司履行信息披露義務(wù)的直接負(fù)責(zé)人員，又是證券公司的從業(yè)人員，在相關(guān)信息尚未披露、市場(chǎng)猜測(cè)眾多的情況下，在尚未立即協(xié)調(diào)公司內(nèi)外依法履行信息披露義務(wù)的情況下，未做任何核實(shí)即以個(gè)人猜測(cè)對(duì)外發(fā)表言論，并被媒體紛紛轉(zhuǎn)載。梅鍵的輕率言論加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)投資者造成了嚴(yán)重誤導(dǎo)，違反了《證券法》第78條第二款關(guān)于禁止證券公司從業(yè)人員在證券交易活動(dòng)中作出信息誤導(dǎo)的規(guī)定。

事件發(fā)生后，市場(chǎng)質(zhì)疑光大證券涉嫌操縱市場(chǎng)。對(duì)此，新聞發(fā)言人也進(jìn)行了介紹。

他說(shuō)，經(jīng)過(guò)深入調(diào)查取證、充分咨詢論證后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，光大證券的巨額交易雖然在客觀上引起了市場(chǎng)大幅波動(dòng)，但是，事件的起因是系統(tǒng)技術(shù)缺陷，調(diào)查沒(méi)有發(fā)現(xiàn)公司及相關(guān)人員組織、策劃、促使這一事件發(fā)生的證據(jù)。根據(jù)《證券法》、《期貨交易管理?xiàng)l例》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)執(zhí)法實(shí)踐，因突發(fā)事故導(dǎo)致相關(guān)證券、期貨價(jià)格和交易量異常波動(dòng)的，不構(gòu)成操縱市場(chǎng)。

上交所：別摳字眼趕緊披露

在光大證券異常交易事件發(fā)生后，交易所方面很快就有所反應(yīng)。

記者了解到，上交所與光大證券方面有超過(guò)20次的溝通，督促信息披露和停牌事宜。

這期間的急迫程度可以從一次溝通內(nèi)容中顯示出來(lái)。

據(jù)知情人士介紹，交易所方面曾對(duì)光大證券表示：“先做簡(jiǎn)單披露，簡(jiǎn)化版的公告也可以，不用摳字眼了，趕快披露?！?/p>

據(jù)上交所發(fā)言人介紹，當(dāng)天11時(shí)06分，上交所市場(chǎng)監(jiān)察系統(tǒng)發(fā)出預(yù)警后，通過(guò)對(duì)系統(tǒng)的查詢，初步發(fā)現(xiàn)光大證券自營(yíng)賬戶涉及異常交易；11時(shí)07分，按照市場(chǎng)監(jiān)察要求，上交所市場(chǎng)監(jiān)察部電話問(wèn)詢光大證券負(fù)責(zé)人、合規(guī)總監(jiān)等，相關(guān)人士表示自己不在公司或暫不清楚情況，需要去了解。上交所要求公司盡快予以回復(fù)。

11時(shí)10分，上交所市場(chǎng)監(jiān)察部與中金所監(jiān)查部溝通，根據(jù)確定的監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，啟動(dòng)了異常交易跨市場(chǎng)聯(lián)合監(jiān)管流程。

11時(shí)15分，針對(duì)有關(guān)上交所交易系統(tǒng)、行情信息故障等市場(chǎng)傳言，立即啟動(dòng)對(duì)自身交易系統(tǒng)及行情系統(tǒng)進(jìn)行自查，經(jīng)查確認(rèn)上交所系統(tǒng)運(yùn)行正常后隨即于11：44通過(guò)官方微博發(fā)布“截至目前為止，上交所系統(tǒng)運(yùn)行正常”的信息。

11時(shí)45分，上交所與中登上海分公司進(jìn)行電話溝通，提示可能的清算風(fēng)險(xiǎn)。隨后雙方現(xiàn)場(chǎng)討論交收事宜，防范結(jié)算問(wèn)題引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。同樣是在11時(shí)45分，上交所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人分別致電光大證券信息披露、合規(guī)、信息技術(shù)部門負(fù)責(zé)人，再次要求立即查明原因，及時(shí)報(bào)告有關(guān)情況。

12時(shí)00分，光大證券有關(guān)負(fù)責(zé)人回電稱其策略交易系統(tǒng)可能存在故障，具體情況仍在核查。之后，上交所又多次以電話和短信方式聯(lián)系光大證券董秘、證券事務(wù)代表等人，督促公司盡速核實(shí)、及時(shí)公告，同時(shí)考慮停牌。

12時(shí)50分，上交所再次致電光大證券負(fù)責(zé)人，督促其下午開(kāi)市前公告相關(guān)情況。隨后，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人又持續(xù)多次督促公司立即發(fā)布提示性公告、說(shuō)明事件及其原因。同時(shí)派出監(jiān)管人員赴光大證券了解情況。

同樣，中金所也啟動(dòng)監(jiān)管程序。中金所監(jiān)察部最早在11點(diǎn)10分與上交所溝通，隨之與光大證券核實(shí)，前后“打過(guò)10次左右的電話”。

但由于系統(tǒng)缺陷難以一時(shí)發(fā)現(xiàn)，“光大證券在很長(zhǎng)一段時(shí)間也無(wú)法確認(rèn)到底問(wèn)題出在何處。開(kāi)會(huì)的過(guò)程中，他們自己也搞不清楚”。知情人士透露。

光大證券自營(yíng)在期指交易上有1萬(wàn)1千手的額度，中金所啟動(dòng)監(jiān)管之后，緊急在光大證券發(fā)出8000多手空單后停止其交易授權(quán)。

“頂格處理”

對(duì)于這起案件的查處，新聞發(fā)言人用了“從快從重從嚴(yán)”來(lái)形容。

具體看，首先這起案件的調(diào)查啟動(dòng)了A類案件調(diào)查機(jī)制、內(nèi)審提前與分階段信息披露機(jī)制。從8月16日事件發(fā)生到8月30日宣布結(jié)果，僅用了兩周時(shí)間。其中，實(shí)際調(diào)查取證的時(shí)間則更短。

同時(shí)，在光大異常交易事件發(fā)生后，證監(jiān)會(huì)稽查部門當(dāng)晚將調(diào)查通知書送抵光大證券，17日，上交所與上海證監(jiān)局也進(jìn)駐光大證券現(xiàn)場(chǎng)，19日，證監(jiān)會(huì)稽查部門進(jìn)駐現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查。

稽查部門的整個(gè)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查取證僅用了三天，但其間實(shí)際的調(diào)查取證項(xiàng)目繁多。

至于從重方面，從對(duì)光大證券的處罰中就可見(jiàn)一斑：

沒(méi)收光大證券違法所得87214278.08元，并處以5倍罰款,罰沒(méi)款金額總計(jì)523285668.48元。

對(duì)徐浩明、楊赤忠、沈詩(shī)光、楊劍波分別給予警告，罰款60萬(wàn)元并采取終身的證券市場(chǎng)禁入措施，宣布徐浩明、楊赤忠、沈詩(shī)光、楊劍波為期貨市場(chǎng)禁止進(jìn)入者。

對(duì)梅鍵責(zé)令改正并處以罰款20萬(wàn)元。

停止光大證券從事證券自營(yíng)業(yè)務(wù)（固定收益證券除外），暫停審批光大證券新業(yè)務(wù)，責(zé)令光大證券整改并處分有關(guān)責(zé)任人員，并將整改情況和處理結(jié)果報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

“這是過(guò)往內(nèi)幕交易案件中鮮見(jiàn)的處罰決定力度。”證監(jiān)會(huì)法律部負(fù)責(zé)人指出。

記者了解到，對(duì)光大證券處以5倍罰款，是一種“頂格處理”。

“根據(jù)證券法和期貨條例的規(guī)定，內(nèi)幕交易交易所得沒(méi)收，罰款其違法所得1-5倍?！弊C監(jiān)會(huì)處罰委負(fù)責(zé)人指出，根據(jù)案件的性質(zhì)及我們對(duì)其違法行為的認(rèn)定，5倍沒(méi)有超過(guò)法律條款規(guī)定的上限，并且是適當(dāng)?shù)摹?/p>

新聞發(fā)言人表示，光大證券案件不同于一般的內(nèi)幕交易案件，在我國(guó)證券期貨市場(chǎng)沒(méi)有先例，涉及跨市場(chǎng)交易，屬新型案件，因此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在深入調(diào)查的基礎(chǔ)上，組織有關(guān)部門和專家對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了認(rèn)真論證咨詢后認(rèn)為，認(rèn)定追究光大證券內(nèi)幕交易的行政法律責(zé)任是適當(dāng)?shù)摹?

中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海認(rèn)為，此次對(duì)于光大證券的處罰力度，體現(xiàn)了監(jiān)管層在維護(hù)“公平、公開(kāi)、公正”和投資者利益方面的強(qiáng)勁力度。

光大可能面臨27億元索賠

光大證券異常交易事件，不僅僅是影響了資本市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定運(yùn)行，也給廣大投資者造成了重大損失。

據(jù)了解，光大證券異常交易事件之后，簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)A股市場(chǎng)當(dāng)日超45萬(wàn)戶投資者跟風(fēng)買入，機(jī)構(gòu)投資者有1600多戶。

與此同時(shí)，有分析認(rèn)為，光大證券涉及“內(nèi)幕交易”可能使投資者損失的交易時(shí)段是8月16日11時(shí)00分到下午13時(shí)30分之間，滬深兩市交易額高達(dá)900億元，而當(dāng)天下午滬深兩市的整體跌幅大于3%，如果該段時(shí)間的投資者有充分證據(jù)證明自己因此受損并提出索賠要求，那么，光大證券可能將面臨最高達(dá)27億元的索賠額度。

上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所宋一欣律師認(rèn)為，雖然事件受害者可以準(zhǔn)備以內(nèi)幕交易民事賠償為由，在上海法院起訴光大證券，但具體哪些股票、基金或期貨投資者為適格原告，其實(shí)尚需等待證監(jiān)會(huì)處罰正文細(xì)節(jié)。

劉俊海認(rèn)為，光大證券不應(yīng)等到投資者提起訴訟后再被動(dòng)地考慮賠償問(wèn)題，應(yīng)借鑒萬(wàn)福生科案中平安證券的積極態(tài)度，主動(dòng)設(shè)立“投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金”進(jìn)行賠償，并向光大證券股東和受害投資者道歉。

證監(jiān)會(huì)擬抓緊出臺(tái)新規(guī)則

“光大證券暴露出的問(wèn)題，必須引起證券期貨行業(yè)的高度重視，舉一反三，深刻反思，吸取教訓(xùn)，切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控，堅(jiān)決防范類似事件再次發(fā)生。”新聞發(fā)言人指出。

他同時(shí)提出，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要高度重視對(duì)新型交易方式、量化交易軟件和信息技術(shù)系統(tǒng)的管理，確保風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控。在創(chuàng)新業(yè)務(wù)中要平衡處理好交易效率和交易安全的關(guān)系，興利除弊，防范可能存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。證券期貨交易所要進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)一線監(jiān)管，完善有關(guān)規(guī)則制度和應(yīng)急處理機(jī)制，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。

市場(chǎng)人士指出，光大證券的異常交易事件，對(duì)于券商的創(chuàng)新業(yè)務(wù)來(lái)講有比較大的影響。這次事件表明券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)不夠理想，會(huì)引發(fā)行業(yè)的全面自查。

記者了解到，證監(jiān)會(huì)已組織專門力量，正在抓緊研究完善有關(guān)監(jiān)管制度規(guī)則，采取切實(shí)有效措施，提升市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行能力，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。