光大證券被罰5億“烏龍指”三大謎團(tuán)待解

2013年09月02日 00:58
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：王硯丹

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“烏龍指”事件僅僅過去半個(gè)月，證監(jiān)會(huì)對光大證券的處理結(jié)果已經(jīng)公諸于眾。

8月30日下午，證監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)，宣布光大證券“烏龍指”事件構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導(dǎo)、違反證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項(xiàng)違法違規(guī)行為；并按照頂格處罰，對光大證券采取行政處罰和行政監(jiān)管、市場禁入措施，罰沒款金額總計(jì)高達(dá)5.23億元。另外，對公司總裁等4名責(zé)任人予以警告、罰款60萬元并終身市場禁入。

光大證券可能早已預(yù)料到這次事件的嚴(yán)重后果。在8月23日發(fā)布的半年報(bào)中，公司就指出，由于“8·16”事件，公司三季度業(yè)績可能會(huì)虧損。

光大證券雖然已被處罰，但是《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從證監(jiān)會(huì)8月30日的通報(bào)中發(fā)現(xiàn)，光大證券仍然給市場留下了許多待解之謎。

謎團(tuán)一：該向誰追究責(zé)任？

首先，是關(guān)于這款惹禍的系統(tǒng)之謎。通報(bào)顯示，光大證券策略交易部自營業(yè)務(wù)使用的策略交易系統(tǒng)，包括訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩個(gè)部分，均存在嚴(yán)重的程序設(shè)計(jì)錯(cuò)誤。

綜合8月18日光大證券前總裁徐浩明在發(fā)布會(huì)上的說法，以及證監(jiān)會(huì)8月30日的通報(bào)，惹禍的這款套利系統(tǒng)中，訂單生成系統(tǒng)是光大自己研發(fā)的。其中ETF套利模塊的設(shè)計(jì)由策略投資部交易員提出需求，程序員一人開發(fā)和測試。它的主要錯(cuò)誤是ETF套利模塊的“重下”功能（用于未成交股票的重新申報(bào)），在設(shè)計(jì)時(shí)錯(cuò)將“買入個(gè)股函數(shù)”寫成“買入ETF一籃子股票函數(shù)”。而訂單執(zhí)行系統(tǒng)是從銘創(chuàng)軟件外購的。它的主要錯(cuò)誤是將市價(jià)委托訂單的股票買入價(jià)格默認(rèn)為“0”，系統(tǒng)對市價(jià)委托訂單是否超出賬戶授信額度不能進(jìn)行正確校驗(yàn)。策略交易系統(tǒng)于2013年6月至7月開發(fā)完成，7月29日實(shí)盤運(yùn)行。

這款系統(tǒng)既然存在重大缺陷，那么光大證券為何在實(shí)盤運(yùn)行之前沒有發(fā)現(xiàn)？在程序員設(shè)計(jì)出錯(cuò)時(shí)，為何沒有進(jìn)行檢驗(yàn)？程序員所在的部門應(yīng)該負(fù)什么責(zé)任？銘創(chuàng)軟件是否有責(zé)任？

另外，本次受到處罰的4個(gè)責(zé)任人，原總裁徐浩明與原總裁助理?xiàng)畛嘀覍儆诟吖?，而沈詩光和楊劍波的職位分別是計(jì)劃財(cái)務(wù)部總經(jīng)理和策略交易部門總經(jīng)理。但究其根源，其中最大的問題在于“光大證券的策略投資部長期沒有納入公司的風(fēng)控體系”（證監(jiān)會(huì)通報(bào)），那么光大證券的風(fēng)控部門該負(fù)什么責(zé)任？換句話說，光大證券應(yīng)該向誰追究責(zé)任？

根據(jù)有關(guān)資料，光大證券目前合規(guī)總監(jiān)是陳嵐女士，法學(xué)博士出身。目前還兼任光大證券法律合規(guī)部總經(jīng)理、光大資本監(jiān)事；而副總裁熊國兵先生現(xiàn)任光大證券紀(jì)委書記、稽核部總經(jīng)理兼風(fēng)險(xiǎn)管理部（法律事務(wù)部）總經(jīng)理。

謎團(tuán)二：自營盤如何處置？

證監(jiān)會(huì)停止了光大證券從事證券自營業(yè)務(wù)（固定收益證券除外），公司將如何處置現(xiàn)有的自營盤持倉？

今年上半年，光大證券實(shí)現(xiàn)投資業(yè)務(wù)收入3.16億元，占總收入比重為13.20%。其中，固定收益類投資實(shí)現(xiàn)收入1.3億元?？梢钥闯?，被停止自營業(yè)務(wù)，對光大證券收入會(huì)產(chǎn)生一定影響。但更重要的是，光大證券現(xiàn)有權(quán)益類持倉怎么辦？

6月30日，在交易性金融資產(chǎn)中，光大證券有市值10.58億元股票，這部分初始投資成本為11.47億元，亦即在6月底浮虧8947.18萬元。有市值2.51億元股票被列為融券專用證券，初始投資成本2.79億元，亦即在6月底浮虧2684.47萬元。另外，公司已經(jīng)融出了價(jià)值2.24億元股票（6月30日），這部分初始投資成本為2.70億元。

而在可供出售金融資產(chǎn)中，6月30日股票市值為28.87億元，另有市值2.34億元融券專用證券。也就是說，光大證券在6月30日至少有市值39.45億元自有股票，還有約5億元股票已經(jīng)用于融券業(yè)務(wù)。

在被停止自營業(yè)務(wù)后，光大證券這40億的股票是否會(huì)在短時(shí)間內(nèi)被悉數(shù)拋出？公司未來融券業(yè)務(wù)將如何開展？這也是一個(gè)懸念。

謎團(tuán)三：股價(jià)會(huì)否繼續(xù)尋底？

8月30日，光大證券“因重要事項(xiàng)未公告”，停牌一天。當(dāng)天下午，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了對光大的處罰結(jié)果。而另一個(gè)問題是，光大證券復(fù)牌后走勢如何？從8月20日復(fù)牌后，光大證券跌幅已經(jīng)達(dá)到16.91%。但在8月26日，公司曾經(jīng)一度反彈4.17%。目前光大證券股價(jià)已經(jīng)接近歷史低點(diǎn)，面對證監(jiān)會(huì)的重拳處罰，公司股價(jià)是否還會(huì)繼續(xù)尋底？

值得一提的是，在曝出“烏龍指”事件后，多家券商對光大證券下調(diào)了評級。安信證券直接將該公司評級下調(diào)至“中性-A”，指出“8·16”事件對公司間接影響巨大；“平安證券由于保薦問題今年分類評級由A類降到C類，明年光大證券評級有下調(diào)可能性，將影響公司凈利潤約2%。”

無論如何，這一次直接受害的仍然是光大證券的中小投資者。截至6月30日，公司共有10.61萬名股東，平均每名股東持有3.2萬股。證監(jiān)會(huì)指出：“對于因光大證券內(nèi)幕交易受到的損失，投資者可以依法提起民事訴訟要求賠償。”這次事件之前，公司中小投資者對于光大證券內(nèi)控存在的缺陷無法知情，那么他們是否該為公司的失誤買單呢？

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