媒體三問(wèn)上交所：光大烏龍指總結(jié)一個(gè)“難”字難服眾

2013年08月26日 07:33
來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào) 作者：張忠安

人參與條評(píng)論

圖為紐交所大樓

面對(duì)各方對(duì)“光大證券事件”的質(zhì)疑上交所承認(rèn)T＋1缺陷抓緊研究T+0制度

光大事件后，市場(chǎng)不僅對(duì)光大本身提出諸多質(zhì)疑，同時(shí)，交易所也因未能及時(shí)發(fā)布信息、未能熔斷交易等被推到輿論的風(fēng)口浪尖上。昨日，上交所首次公開(kāi)正式亮相，承認(rèn)目前股票T＋1交易的缺陷，有必要抓緊研究T+0制度。然而，在突發(fā)事件發(fā)生時(shí)的臨時(shí)停市、預(yù)警機(jī)制、及時(shí)公告等方面，上交所的回應(yīng)總結(jié)起來(lái)就一個(gè)“難”字，恐怕難以服眾。

文/ 記者張忠安圖/ CFP

無(wú)獨(dú)有偶，8月20日，美國(guó)高盛集團(tuán)也因程序錯(cuò)誤出現(xiàn)烏龍交易。同樣面對(duì)異常交易，上交所、紐交所處理方式孰優(yōu)孰劣？

本報(bào)訊“要有T＋0，我當(dāng)天追的券商股肯定跑掉了?！辟Y深股民張先生說(shuō)。“光大事件”讓股民意識(shí)到T＋0交易制度的必要性。

昨日下午，上交所新聞發(fā)言人在針對(duì)“光大證券8·16事件”的媒體網(wǎng)絡(luò)通氣會(huì)上坦承，我國(guó)股票市場(chǎng)上主要是個(gè)人投資者，當(dāng)日買(mǎi)入的股票不能“T+0”賣(mài)出；而期貨市場(chǎng)主要是大戶(hù)和機(jī)構(gòu)投資者，當(dāng)日買(mǎi)入的期貨合約當(dāng)日可以賣(mài)出，間接實(shí)現(xiàn)“T+0”。

因此，從保護(hù)中小投資者權(quán)益、體現(xiàn)市場(chǎng)公平性的角度，有必要進(jìn)一步抓緊研究論證股票“T+0”交易制度。

跨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管被指太弱

上交所昨日透露，8月16日上午11時(shí)左右，該所的監(jiān)察系統(tǒng)就發(fā)出預(yù)警，4分鐘后，上交所就緊急同中金所溝通，啟動(dòng)了異常交易跨市場(chǎng)聯(lián)合監(jiān)管流程。然而，上述監(jiān)管并沒(méi)有阻止光大在收市前和下午的操作。根據(jù)光大自己的披露，當(dāng)天11時(shí)07分，光大交易員也發(fā)現(xiàn)異常，同時(shí)，接到上交所電話(huà)，并迅速批量撤單。為了對(duì)沖股票持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)始賣(mài)出股指期貨IF1309 空頭合約。

截至11時(shí)30分收盤(pán)，股票成交金額約為72.7億元，累計(jì)用于對(duì)沖而賣(mài)出的股指期貨IF1309空頭合約共253張。

“上交所和中金所為何不能暫時(shí)鎖定光大的關(guān)聯(lián)賬戶(hù)？”有投資者質(zhì)問(wèn)。甚至有機(jī)構(gòu)人士也對(duì)本報(bào)記者指出，這種跨市場(chǎng)監(jiān)管漏洞，實(shí)際上也救了光大，“如果光大賬戶(hù)被發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)異常后，立即采取凍結(jié)等措施，那光大的損失就更大了?！币晃簧鲜腥虖V州某營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理告訴記者，他建議說(shuō)，“未來(lái)如果再出現(xiàn)這種短時(shí)間內(nèi)的巨量成交的異常，各個(gè)交易所可以考慮暫時(shí)凍結(jié)關(guān)聯(lián)賬戶(hù)，防止內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違規(guī)交易。當(dāng)然整個(gè)凍結(jié)賬戶(hù)的標(biāo)準(zhǔn)還需要具體定義?！?/p>

光大涉嫌隱瞞信息披露

在新聞發(fā)布會(huì)上，上交所透露，16日中午12時(shí)，光大證券負(fù)責(zé)人回復(fù)稱(chēng)其策略交易系統(tǒng)可能存在故障，12時(shí)42分，光大證券申請(qǐng)停牌。上交所表示，到當(dāng)天下午開(kāi)市10分鐘前，該所再次致電光大負(fù)責(zé)人，督促光大下午開(kāi)市前公告相關(guān)情況。但直到14時(shí)19分，光大才通過(guò)上交所發(fā)布了提示性公告。

作為上市公司，對(duì)交易所的監(jiān)管警示都會(huì)發(fā)公告說(shuō)明。上交所發(fā)言人透露，8月16日，上交所向光大證券發(fā)出《監(jiān)管警示函》，要求公司進(jìn)一步查明異常交易原因。但在光大證券事后發(fā)布的公告中，并沒(méi)有提到過(guò)這份《監(jiān)管警示函》。因此，有投資者表示，光大證券為何沒(méi)有公告上交所的“監(jiān)管警示函”？昨日，記者致電光大證券相關(guān)人士，對(duì)方無(wú)人接聽(tīng)。

紐交所PK上交所

9時(shí)30分~9時(shí)47分

監(jiān)控系統(tǒng)發(fā)出自助警告，紐交所隨即表示正在核查早間“一大批存在錯(cuò)誤的訂單及交易”，向交易員發(fā)出預(yù)警。

至11時(shí)17分

紐交所已經(jīng)對(duì)該交易時(shí)段成交的期權(quán)核查完成了近23%。

中午休市期間

紐交所發(fā)出正式公告，表示上述17分鐘時(shí)段內(nèi)交易異常，有可能會(huì)取消交易。

11時(shí)04分

滬市出現(xiàn)異常時(shí)，首先發(fā)現(xiàn)異常的不是上交所，而是市場(chǎng)上的其他交易員，以致市場(chǎng)上紛紛傳言上交所系統(tǒng)出了故障。

11時(shí)07分

光大證券交易員通過(guò)系統(tǒng)監(jiān)控模塊發(fā)現(xiàn)成交金額異常時(shí)，才接到上交所的詢(xún)問(wèn)電話(huà)。

中午休市

上交所才僅僅要求光大證券查明事件原因并公告。

11時(shí)44分

上交所官微針對(duì)市場(chǎng)傳言在新浪發(fā)布了“上交所系統(tǒng)運(yùn)行正?！钡摹氨僦{”聲明，卻還是未對(duì)交易異常提出任何形式的警示。

（備注：納斯達(dá)克和CBOT的“自助預(yù)警”均在當(dāng)天上午發(fā)布預(yù)警，而另一家交易所BATS也在10時(shí)19分啟動(dòng)自助預(yù)警并關(guān)閉了與紐交所AMEX期權(quán)系統(tǒng)的交易通道。）

一問(wèn)

上交所

依據(jù)不足“難”以決斷

上交所為啥未采取臨時(shí)停市措施？

依據(jù)不足“難”以決斷

上交所指出，在光大事件中，之所以沒(méi)有暫停交易，一是現(xiàn)有的法律依據(jù)不充分?！蹲C券法》第114條第1款規(guī)定，“為維護(hù)證券交易正常秩序，交易所可以決定臨時(shí)停市并報(bào)告證監(jiān)會(huì)?！钡擁?xiàng)規(guī)定比較原則。能否適用于光大證券異常交易事件并不明確，一旦動(dòng)用，可能面臨依據(jù)不足、標(biāo)準(zhǔn)不明等質(zhì)疑。

同時(shí)，上交所稱(chēng)，采取臨時(shí)停市主要針對(duì)的是因不可抗力、意外事件、系統(tǒng)入侵等造成的無(wú)法正常開(kāi)始交易、無(wú)法連續(xù)交易、交易結(jié)果出現(xiàn)嚴(yán)重錯(cuò)誤、交易無(wú)法正常結(jié)束等情形，光大事件也難以歸為上述情形。另外，臨時(shí)停市的事由和必要性一時(shí)難以判斷；而且當(dāng)日系股指期貨合約交割日，如實(shí)施臨時(shí)停市措施，對(duì)期貨市場(chǎng)影響較大。

“確實(shí)需要完善相關(guān)法律法規(guī)，比如什么樣的情況下要停市？除了不可抗力外，意外事件的情況具體有哪些指標(biāo)？由停市帶來(lái)的影響該如何處理？這應(yīng)該是交易所、監(jiān)管層等多方面共同面臨的問(wèn)題?！币晃宦蓭煾嬖V記者。

二問(wèn)

上交所

混合接入“難”以區(qū)分

對(duì)明顯異常的報(bào)單為何沒(méi)預(yù)警機(jī)制？

混合接入“難”以區(qū)分

“上交所為何沒(méi)有前端預(yù)警？”昨日有媒體如此質(zhì)疑。不過(guò)，上交所的解釋還是一個(gè)字：“難！”

上交所表示，該交易所提供的券商端交易設(shè)施主要包括交易單元和報(bào)盤(pán)系統(tǒng)。所有的券商自營(yíng)以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)訂單都通過(guò)交易單元、報(bào)盤(pán)機(jī)“混合”進(jìn)入交易所主機(jī)，因此，在交易所主機(jī)的前端控制層面目前尚難以對(duì)逐筆訂單就自營(yíng)或經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)予以區(qū)分，“雖然光大策略交易部程序化交易系統(tǒng)此次事件中2分鐘成交70多億，涉及數(shù)千個(gè)訂單，但與光大證券10萬(wàn)個(gè)客戶(hù)，每人同時(shí)申報(bào)1筆各買(mǎi)入7萬(wàn)元股票的假設(shè)情形并無(wú)二致?！?/p>

不過(guò)，一位私募人士就認(rèn)為，既然目前這個(gè)接入方式導(dǎo)致前端預(yù)警難度大，“那就應(yīng)該改變這種方式，減少系統(tǒng)性交易風(fēng)險(xiǎn)?！鄙辖凰脖硎荆乱徊綄⒄J(rèn)真研究、論證前端預(yù)警機(jī)制的可行性。

三問(wèn)

上交所

情況緊急“難”以明確

為何沒(méi)有在事件發(fā)生后及時(shí)發(fā)出提示性公告？

情況緊急“難”以明確

光大事件實(shí)際錯(cuò)誤出現(xiàn)于上午11時(shí)左右，“要是交易所能夠第一時(shí)間公告，說(shuō)是光大系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題，那我也不會(huì)在第二波大量追進(jìn)去?！庇型顿Y者對(duì)本報(bào)記者抱怨道。而上交所新聞發(fā)言人指出，盡管通過(guò)分析系統(tǒng)查詢(xún)和電話(huà)問(wèn)詢(xún)，初步判斷光大證券異常交易，但由于事發(fā)突然，情況緊急，加之當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上各種傳聞?shì)^多，在當(dāng)日14時(shí)19分光大證券正式公告前，上交所掌握的信息并不全面，證據(jù)并未落實(shí)，“在當(dāng)時(shí)的情況下，以本所名義做出一個(gè)明確的公告，確有難度?！?span id="rprrwajqw8q" class="ifengLogo">