光大30歲兩遺憾：金控不能掛牌 光大銀行H股上市遇阻

2013年08月26日 07:12
來源：理財(cái)周報(bào)

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光大兩大遺憾：“8·18”光大集團(tuán)30歲光大金控不能掛牌，光大銀行H股上市遲遲不見蹤影

一位接近光大集團(tuán)董事長(zhǎng)唐雙寧的人士向理財(cái)周報(bào)記者否認(rèn)了金控掛牌推遲是受到銀行、證券接連發(fā)生惡性事件的影響。“掛不掛牌，并不是集團(tuán)說了算。”

理財(cái)周報(bào)記者滕曉萌/北京報(bào)道

8月22日，光大集團(tuán)用最快的時(shí)間，做出了徐浩明免職、為光大證券“烏龍指”事件承擔(dān)責(zé)任的決定。

當(dāng)天上午，光大集團(tuán)召開黨委會(huì)，免去徐浩明光大證券黨委書記、委員職務(wù)。幾乎同時(shí)，光大證券董事會(huì)臨時(shí)召開，同意徐浩明辭去總裁職務(wù)。

這是在光大銀行違約、光大證券“烏龍指”等系列事件發(fā)生后，光大集團(tuán)首次做出反應(yīng)。雖然不置一詞，但是其對(duì)于事件的判斷與懲罰，已經(jīng)清晰可見。

這一連串看似孤立的事件，給這家中國(guó)牌照最全的金控集團(tuán)留下了陰影。本來，按照年初的計(jì)劃，8月18日，光大集團(tuán)30歲生日時(shí)，光大金融控股集團(tuán)公司應(yīng)該掛牌成立。而與此同時(shí)，一系列突出光大品牌、金控綜合服務(wù)的宣傳也會(huì)隨即展開。

但是8月18日已經(jīng)過去5天，光大金控掛牌一事依然沒有任何跡象。光大集團(tuán)新聞處也沒有任何關(guān)于這一問題的回應(yīng)。

一位接近光大集團(tuán)董事長(zhǎng)唐雙寧的人士向理財(cái)周報(bào)記者否認(rèn)了金控掛牌推遲是受到銀行、證券接連發(fā)生惡性事件的影響?！皰觳粧炫?，并不是集團(tuán)說了算?！彼f。

金控掛牌受阻

外界可以相信的是，光大集團(tuán)已經(jīng)盡了一切努力，希望光大金控可以在8月18日掛牌。

對(duì)于光大集團(tuán)而言，8月18日是個(gè)十分特殊的日子。1983年8月18日，光大集團(tuán)正式開業(yè)，當(dāng)時(shí)的國(guó)發(fā)[1983]89號(hào)文明確：光大集團(tuán)是直屬國(guó)務(wù)院的部級(jí)公司。起初光大和中信一樣，專注貿(mào)易，此后逐漸往金融業(yè)擴(kuò)張。1992年8月18日，光大集團(tuán)總公司全資成立光大銀行。

在歷經(jīng)光大國(guó)際信托撤銷、光大集團(tuán)債務(wù)黑洞、吸收合并中國(guó)投資銀行、改制重組、剝離不良資產(chǎn)、匯金注資后，2010年8月18日，光大銀行A股上市，唐雙寧驕傲地為自己的銀行選擇了“601818”的代碼。

而按照光大集團(tuán)的規(guī)劃，2013年，光大金控集團(tuán)掛牌運(yùn)行是全年頭等大事，最好能夠在8月18日這個(gè)對(duì)于光大意義特殊的日子實(shí)現(xiàn)。按照此前的股權(quán)設(shè)計(jì)，匯金對(duì)光大銀行的持股部分轉(zhuǎn)為對(duì)光大金控的持股，光大銀行直接并表入光大金控，此后光大金控爭(zhēng)取5年內(nèi)整體上市。

在年初看來，這一計(jì)劃頗為可行。在唐雙寧向國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)提交的工作報(bào)告中提到：截至2012年底，光大集團(tuán)管理的資產(chǎn)總額2.4萬億元，比上年增長(zhǎng)31％；全年合計(jì)實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)近350億元，比上年增長(zhǎng)20％。光大金控集團(tuán)成立后，凈資產(chǎn)將達(dá)到2000億元。收購(gòu)甘肅信托股權(quán)已經(jīng)簽署協(xié)議。歷史遺留案件基本處置完畢，下屬企業(yè)也運(yùn)行正常。

但是隨后的幾個(gè)月，光大系處處受阻。

首先是光大證券80億元再融資的方案一再擱置。光大集團(tuán)原本希望能夠最快在一季度即完成光大證券的非公開發(fā)行，但5月底才拿到證監(jiān)會(huì)批文。而目前隨著光大證券投行與自營(yíng)相繼被罰，今年內(nèi)再融資可能均無望。

其次是光大銀行H股發(fā)行一再拖延。下半年香港市場(chǎng)銀行股萎靡不振，光大銀行短期內(nèi)沒有可能以自己能夠接受的價(jià)格發(fā)行H股。

資金短缺

在目前的金控集團(tuán)中，“光大系”幾乎是牌照最全的。旗下?lián)碛泄獯筱y行、光大證券、光大永明人壽、光大金融租賃、光大期貨、光大保德信基金、光大控股和光大金控資產(chǎn)管理，如果下半年能夠完成甘肅信托51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，光大將成為一家全牌照金控集團(tuán)。

但正如唐雙寧總結(jié)的“規(guī)模小、企業(yè)多、功能全”。長(zhǎng)期困擾光大系的問題是：資金短缺。幾乎旗下所有金融機(jī)構(gòu)，都有資本短缺的問題。

如果按照銀監(jiān)會(huì)新商業(yè)銀行資本管理辦法計(jì)算，光大銀行一季度末核心資本充足率降至7.53%，已經(jīng)低于8%的紅線。

對(duì)于光大集團(tuán)而言，光大銀行地位舉足輕重，是最大的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)和資本來源。光大系其他金融機(jī)構(gòu)幾乎都需要其助力。

而光大銀行盡管曾在上市前得到匯金200億美元注資，但上市后，匯金要求其通過高比例分紅，收回資金。而由于光大銀行資本短缺，2013年，不得不首次將分紅比例降低至10%，為H股發(fā)行延遲而留出空間。在分紅都乏力時(shí)，光大銀行支持集團(tuán)內(nèi)其他機(jī)構(gòu)幾乎不可能。

以目前各家銀行都十分重視的金融租賃子公司為例。光大金融租賃盡管2010年就成立了，但其8億元的注冊(cè)資本，在全銀行系墊底——大部分銀行系金融租賃公司注冊(cè)資本目前都在30億元以上。因此光大金融租賃的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，目前也是全銀行業(yè)墊底。

在光大集團(tuán)內(nèi)部，光大金融租賃被視同光大銀行的二級(jí)公司管理。但光大金融租賃三年來多次提出注資要求，都被光大銀行拒絕。其理由只有一個(gè)：“沒錢”。

光大銀行資本短缺，同時(shí)其大股東為匯金，都阻礙了其向集團(tuán)其他機(jī)構(gòu)輸血。

因此光大集團(tuán)此前的設(shè)想是，光大金控掛牌后，匯金不再直接控制光大銀行，有利于理順管理關(guān)系。此前遺留的過百億央行再貸款轉(zhuǎn)為匯金股份、降低光大集團(tuán)債務(wù)包袱。同時(shí)光大銀行并表入光大金控后，資本雄厚的光大金控就可以通過先發(fā)行債券，再爭(zhēng)取IPO上市的方式，低成本融資后向子公司注入資金，更好配置資源。

從目前情況來看，在一級(jí)子公司中，光大集團(tuán)合計(jì)只擁有9.53%的光大銀行、67.25%的光大證券、50%的光大永明人壽。用唐雙寧的話而言，則是2/3的證券和1/2的保險(xiǎn)，根本無法對(duì)外融資。

這就是光大集團(tuán)對(duì)于光大金控掛牌十分重視的原因。

關(guān)于光大金控掛牌推遲的原因，盡管光大集團(tuán)未作回應(yīng)，但其內(nèi)部人士一般估計(jì)與交易涉及的多個(gè)部門，如財(cái)政部、中投公司、以及國(guó)務(wù)院分管領(lǐng)導(dǎo)都出現(xiàn)了人員變動(dòng)有關(guān)。根據(jù)光大集團(tuán)消息。唐雙寧曾在今年5月3日向國(guó)務(wù)院副總理馬凱匯報(bào)工作；7月18日，唐雙寧會(huì)見了中投公司新任董事長(zhǎng)丁學(xué)東、中投公司副總經(jīng)理兼匯金公司總經(jīng)理彭純和匯金公司副總經(jīng)理張宏安。

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