上交所：光大烏龍事件不臨時(shí)停市出于三點(diǎn)考慮

2013年08月26日 05:37
來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

8月25日，上海證券交易所就光大證券烏龍事件舉行新聞發(fā)布會(huì)，就投資者關(guān)心的問(wèn)題進(jìn)行溝通。

光大事件出現(xiàn)時(shí)，為何交易所不采取臨時(shí)停市措施？上交所發(fā)言人回應(yīng)稱(chēng)：一是現(xiàn)有的法律依據(jù)不充分。根據(jù)上交所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，采取臨時(shí)停市主要針對(duì)的是因不可抗力、意外事件、系統(tǒng)入侵等造成的無(wú)法正常開(kāi)始交易、無(wú)法連續(xù)交易、交易結(jié)果出現(xiàn)嚴(yán)重錯(cuò)誤、交易無(wú)法正常結(jié)束等情形，光大證券異常交易事件難以歸為上述情形。二是市場(chǎng)必要性不突出。本次異動(dòng)時(shí)間較短，且市場(chǎng)傳聞眾多，原因待查，臨時(shí)停市的事由和必要性一時(shí)難以判斷；另一方面，當(dāng)日系股指期貨合約交割日，如實(shí)施臨時(shí)停市措施，對(duì)期貨市場(chǎng)影響較大。三是參考了境外市場(chǎng)在類(lèi)似情況下很少啟用臨時(shí)停市措施這一通行做法。

上交所發(fā)言人表示，此次事件發(fā)生后，上交所按照慣例，沒(méi)有采取主動(dòng)發(fā)布提示性公告的方式進(jìn)行處置。正如之前對(duì)事件發(fā)生當(dāng)日異常交易的介紹，其異常特征的預(yù)警信息是累計(jì)漲幅。事后分析和市場(chǎng)關(guān)注的是光大證券自營(yíng)賬戶(hù)2分鐘內(nèi)申報(bào)訂單的數(shù)量巨大，但其每筆申報(bào)無(wú)論價(jià)格還是數(shù)量，均在上交所《交易規(guī)則》所規(guī)定的申報(bào)價(jià)格和申報(bào)數(shù)量范圍內(nèi)，被系統(tǒng)接收并瞬間成交。同時(shí)，其巨量買(mǎi)入訂單，均使用了“最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余撤銷(xiāo)申報(bào)”的市價(jià)訂單類(lèi)型，未出現(xiàn)虛假申報(bào)撤單情形。

由于對(duì)訂單數(shù)量錯(cuò)誤的異常交易，交易所在短時(shí)間內(nèi)難以判斷是否為其真實(shí)交易意愿或“烏龍指”操作，因此對(duì)于錯(cuò)量型“烏龍指”交易，相關(guān)交易所通常不作特別公告。

那么上交所為何未考慮取消交易？上交所表示，光大證券雖然在極短時(shí)間內(nèi)報(bào)送了大量訂單，但每一筆訂單都符合交易規(guī)則的規(guī)定，取消交易的標(biāo)準(zhǔn)和情形并不適用于這次光大證券的異常交易。

取消交易一般都在事前具備明確的法律、規(guī)則規(guī)定，有標(biāo)準(zhǔn)化的操作程序。如2010年美股“閃電崩盤(pán)”事件和近期的高盛事件，由相關(guān)交易所根據(jù)事前確定的相關(guān)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，做出了取消明顯錯(cuò)誤交易的處置。上交所下一步將認(rèn)真研究針對(duì)這類(lèi)情形取消交易的制度、規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)、程序和業(yè)務(wù)技術(shù)安排。

上交所新聞發(fā)言人稱(chēng)，從境外經(jīng)驗(yàn)看，由于市場(chǎng)機(jī)制的約束、市場(chǎng)參與人(證券公司)的自律擔(dān)責(zé)及事后追責(zé)機(jī)制強(qiáng)硬，加上注重交易效率，幾乎所有交易所都不對(duì)證券交易進(jìn)行前端控制，只嚴(yán)格要求市場(chǎng)參與人在交收日(通常為T(mén)+3日)承擔(dān)交收責(zé)任，違者事后追責(zé)。美洲、歐洲、日本、新加坡、韓國(guó)、我國(guó)香港市場(chǎng)都是如此。我國(guó)證券市場(chǎng)為防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，除了由證券公司與投資者簽訂委托代理協(xié)議明確各自責(zé)任義務(wù)，以及對(duì)自營(yíng)的自我風(fēng)控之外，還依據(jù)現(xiàn)行證券法，建立了各司其職的前端監(jiān)控機(jī)制。

近年來(lái)，證券公司風(fēng)控合規(guī)體系建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，整個(gè)行業(yè)的運(yùn)作整體上走向規(guī)范穩(wěn)健，但由于各種因素的影響，包括類(lèi)似于光大證券異常交易事件中的系統(tǒng)缺陷等，證券公司仍有可能會(huì)發(fā)生超出其資金實(shí)力和相關(guān)監(jiān)管要求的證券交易行為，對(duì)此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)高度重視。

雖然上交所市場(chǎng)監(jiān)察系統(tǒng)具有相關(guān)交易預(yù)警指標(biāo)，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常交易，但畢竟是在成交達(dá)成后，只能進(jìn)入事后處置環(huán)節(jié)，無(wú)法進(jìn)行有效預(yù)防。為此，上交所將在監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌組織下，積極研究完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的前端防控制度和措施，切實(shí)保障交易安全，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

上交所表示，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的快速發(fā)展，新業(yè)務(wù)、新情況、新問(wèn)題不斷出現(xiàn)，交易所的監(jiān)管也需要不斷完善，特別是隨著交易技術(shù)的飛速發(fā)展和市場(chǎng)產(chǎn)品的日益復(fù)雜，交易所前端控制的難度越來(lái)越大，加強(qiáng)事后追責(zé)就顯得更加重要。(記者謝衛(wèi)群)

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