“8·16”事件致量化投資風(fēng)控引關(guān)注

2013年08月26日 02:32
來源：第一財經(jīng)日報

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2秒鐘，瞬間生成26082筆訂單，光大“8·16”事件讓量化交易走進(jìn)公眾視野。系統(tǒng)漏洞造成的驚天烏龍也讓市場重新審視量化投資的風(fēng)險控制。昨日，在上海證券2013年私募高峰論壇上，與會嘉賓就量化投資展開討論。

“量化投資領(lǐng)域很廣，任何使用到投資模型或者定量分析工具做投資決策的，都可以稱作是量化投資?！鄙虾ＥR福投資管理有限公司總經(jīng)理李朝輝稱。

光大策略投資部使用的套利策略系統(tǒng)，就是量化交易的一種工具。量化交易通過設(shè)計模型來自動交易，一旦觸發(fā)指令，電腦自動下單完成交易?！?·16”事件后，多方把質(zhì)疑矛頭對準(zhǔn)量化交易，認(rèn)為程序化交易對這起事故負(fù)有不可推卸的責(zé)任。

與會人士多認(rèn)為，量化投資本身沒有錯，而量化交易背后的風(fēng)險控制，應(yīng)該獲得更多關(guān)注。

“量化投資大致包括建立策略模型和交易執(zhí)行兩個層面，在做量化投資研發(fā)過程中，人們一般側(cè)重于量化的策略，交易執(zhí)行層面上的很多重要風(fēng)險往往被忽略掉。”嘉瑞咨詢（香港）有限責(zé)任公司董事總經(jīng)理周鴻松稱，量化交易就是一場速度的較量，而加入合規(guī)無疑會使整體降速。海外通常有兩種做法，一種是把合規(guī)寫進(jìn)交易執(zhí)行系統(tǒng)里面，一種是通過軟件硬化不斷提高合規(guī)速度，但目前國內(nèi)券商對高頻交易或算法交易系統(tǒng)的風(fēng)控指標(biāo)數(shù)量較少。

周鴻松建議，國內(nèi)券商在市價單發(fā)出之前應(yīng)對訂單本身，以及訂單對市場造成的沖擊進(jìn)行分析。

此外，雖然量化投資目前無論在券商還是私募，都處在蓬勃發(fā)展的階段，但對系統(tǒng)IT資金投入?yún)s很少。國內(nèi)券商業(yè)在IT的投資，最近幾年平均在60億元左右。而野村證券為機(jī)構(gòu)投資者服務(wù)的一個批發(fā)部門，一年的IT投入能達(dá)到十幾億元。

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