銀華基金：你所不了解的世界《黑天鵝》

2013年08月26日 02:22
來源：第一財經(jīng)日報

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銀華基金/文

《黑天鵝——如何應對不可預知的未來》是一本由一名交易員撰寫的哲學書。這看起來頗有些不可思議，實際上，你很難將《黑天鵝》這本書明確歸于某個分類，本書以“黑天鵝”的隱喻為書名，內(nèi)容涉及哲學、數(shù)學、金融、投資，甚至資產(chǎn)配置等領(lǐng)域與話題。

作者的兩本“黑天鵝”系列書籍出版時間都頗具戲劇性。2001年9月，塔布勒的《黑天鵝的世界》出版，他在書中提到一架飛機撞進辦公樓的可能，不到一周后，“9·11”事件發(fā)生；2007年，塔布勒的第二本書《黑天鵝》出版，書中他認為全球化將會導致嚴重的全球性金融危機，2008年次貸危機終于演變?yōu)椴叭虻慕鹑陲L暴……這種預言家效應讓《黑天鵝》立刻成為了當年最為熱門的書籍，《金融時報》、《商業(yè)周刊》和《經(jīng)濟學人》雜志都將其評選為年度最佳商業(yè)暢銷書。

塔勒布并不是作家出身，而是一名交易員，2008年10月，在次貸危機最嚴重的時候，他管理的基金回報甚至高達115%。2010年他自豪地說：“2008年的金融危機對于這個星球上幾乎所有的經(jīng)濟學家、新聞記者和金融家們來說的確是黑天鵝，但對于我，它卻絲毫算不上?！边@讓人們更加希望從《黑天鵝》中了解如何應對不可預測的未來甚至從中獲益。

作者認為，“黑天鵝”事件具有稀缺性、極大的沖擊性和事后可預測性。世界從來都是由不可預知的多種偶然事件構(gòu)成的，它在意料之外，卻又改變一切，但人們總是對它視而不見，并習慣于以自己有限的生活經(jīng)驗和不堪一擊的信念來解釋這些意料之外的重大沖擊，最終被現(xiàn)實擊潰。正如作者在書中所說“歷史不會爬行，只會跳躍?！被仡櫲祟悮v史上的重大轉(zhuǎn)折性事件，無不體現(xiàn)著“黑天鵝”的特點，但這些偶然中又恰恰存在著必然。

本書通過分析人們因為心理因素、經(jīng)驗主義甚至是潛意識和本能等諸多因素，對現(xiàn)實世界認識并不完全，有時甚至是大腦的主觀扭曲，人們傾向于認為世界是按照規(guī)律和已知的方式運行，而主觀上忽略“黑天鵝”的存在。這對于擺脫人們傳統(tǒng)的思維和認知定式，改變對歷史經(jīng)驗的依賴和對“正統(tǒng)理論”的盲從喚起人們對高度不可能事件及其影響的重視。

回到投資領(lǐng)域，傳統(tǒng)的“鐘形曲線”理論表明，股災發(fā)生的可能性是幾億分之一，從概率上說，完全可以忽略它的存在。但事實上呢？股災或者金融風暴幾乎每10~20年就會出現(xiàn)一次。這就是精確的數(shù)理統(tǒng)計技術(shù)和數(shù)學模型也不能預測的“黑天鵝”事件。

對于金融機構(gòu)來說，通常將風險與未預測到和不希望發(fā)生的事情聯(lián)系在一起，即理解為未來產(chǎn)生損失的可能性或不確定。風險無時不在，無處不在。本書中所詳細分析和闡述的“黑天鵝”現(xiàn)象，有利于金融機構(gòu)增強風險防范意識，因為風險并不可怕，可怕的是忽略風險。

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