葉檀：上海自貿(mào)區(qū)最大風(fēng)險是權(quán)力與金融

2013年08月26日 01:20
來源：每日經(jīng)濟新聞 作者：葉檀

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7月3日，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，通過了《中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案》。8月22日，商務(wù)部發(fā)布消息，國務(wù)院近日正式批準設(shè)立中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)。

上海自貿(mào)區(qū)是中國以開放促改革的又一次全新嘗試，通過上海自貿(mào)區(qū)進行要素自由流動、經(jīng)濟管理模式的深層次改革。

中國經(jīng)濟改革到了制度改革的深水區(qū)，不改革則全盤皆輸。殘酷的現(xiàn)實擺在面前。不改革，政府主導(dǎo)投資經(jīng)濟的模式不可能改觀；不改革，房地產(chǎn)依賴癥不可能擺脫；不改革，中國出口低端制造品，以環(huán)境與苦力換外匯的路將越走越窄。上海自貿(mào)區(qū)的建立，是現(xiàn)實倒逼的結(jié)果。

被賦予重任的上海自貿(mào)區(qū)能否成功，有兩大關(guān)鍵點。

首先是政府職能轉(zhuǎn)變，這一點上海方面已有“尚方寶劍”。8月16日召開的國務(wù)院常務(wù)會議首次提出，在上海自貿(mào)區(qū)探索實行負面清單管理模式，即政府定出一個投資領(lǐng)域的“黑名單”，名單之外“法無禁止即可為”。國務(wù)院常務(wù)會議還討論通過擬提請全國人大常委會審議的關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)等國務(wù)院決定的試驗區(qū)域內(nèi)暫停實施外資、中外合資、中外合作企業(yè)設(shè)立及變更審批等有關(guān)法律規(guī)定的決定草案。甚至有關(guān)投資方面的幾十條法律，上百條的規(guī)章，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)或?qū)⒉辉龠m用。

這個重大舉措將直接約束政府對市場的干預(yù)權(quán)，以及東道國對于貿(mào)易的自由裁量權(quán)。境內(nèi)外的企業(yè)，除極個別特殊行業(yè)如基金期貨等行業(yè)外，實行備案制，從國務(wù)院、發(fā)改委到上海地方的審批權(quán)，在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)將大幅縮減，簡言之，上海自貿(mào)區(qū)將成為巨大的自由港，面向香港奮起直追。關(guān)鍵在于中央各部委是否愿意真正放權(quán)，如果表面放權(quán)支持，心里不爽腳底使絆子，上海自貿(mào)區(qū)改革不可能成功。

如此巨大而主動的自我開放，是前所未有的嘗試。開放趨勢面前，一切攻擊都會被歷史粉碎。以往我們名義上為了保護本土企業(yè)，實際上中國的核心技術(shù)并非靠保護得來，反而保護了落后產(chǎn)能，與滲透到幾乎一切市場領(lǐng)域進行審批的政府權(quán)力。上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，顯示有關(guān)方面意識到，重商主義與權(quán)力的疊加，已經(jīng)讓中國市場經(jīng)濟舉步維艱。

其次是金融效率與風(fēng)險的控制。

深圳前海嘗試的是小范圍的境外人民幣回流投資，而上海自貿(mào)區(qū)則是更大范圍的匯率與利率市場化嘗試。

東南亞等后發(fā)國家在經(jīng)濟發(fā)展到一定程度后，都嘗試過匯率市場化，但由于經(jīng)驗、能力與經(jīng)濟實力不足，開放到一半，就積聚起巨大的債務(wù)與泡沫，短時間內(nèi)泡沫崩潰。事實上，到現(xiàn)在為止，還沒有一個后發(fā)國家成功地進行徹底的匯率市場化改革，甚至發(fā)達國家也風(fēng)險重重。日本匯率徹底放開的結(jié)果是泡沫上升而崩潰，美妙的歐元禁不住次貸危機的轟炸，再也無法與美元旗鼓相當(dāng)。

人們最擔(dān)心的是，人民幣重蹈東南亞與日本貨幣泡沫覆轍。有媒體披露，根據(jù)方案，將在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)先行試驗人民幣資本項目開放，在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)企業(yè)法人可在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)自由兌換人民幣。此外，上海自貿(mào)區(qū)擬將作為中國加入TPP（跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議）的首個對外開放窗口，將在泛太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議談判中為中國加分。

不出意外的話，企業(yè)將排隊在上海自貿(mào)區(qū)備案，境內(nèi)外大規(guī)模的貨幣將涌向上海自貿(mào)區(qū)，形成龐大的貨幣堰塞湖。貨幣自由的原則就是，打開一道縫，就相當(dāng)于開了一扇窗，開了一扇窗就相當(dāng)于開了一道門。上海自貿(mào)區(qū)的貨幣水位必然帶來人民幣升值壓力，也會帶來更多的資產(chǎn)泡沫。這是金融業(yè)監(jiān)管者持保守態(tài)度、不積極支持的最大理由。匯率風(fēng)險是上海自貿(mào)區(qū)面臨的最大風(fēng)險，如果產(chǎn)生泡沫外溢，將給反對者提供最好的武器。

有鑒于此，預(yù)計上海自貿(mào)區(qū)的貿(mào)易企業(yè)、服務(wù)企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)、物流企業(yè)等將得到更大的貨幣兌換自由度，而資本項目徹底放開有待時日。但遲早會放開，資本項目不開放的上海自貿(mào)區(qū)如同跛腳鴨，難以前行。

上海與香港沒有可比性，香港的特殊地位導(dǎo)致其模式不可能在內(nèi)地大規(guī)模復(fù)制，只有上海的成功模式才可能復(fù)制到其他地區(qū)。

這豈止是上海的保衛(wèi)戰(zhàn)，如果上海自貿(mào)區(qū)不成功，中國不通過改革絕地翻身，則中國經(jīng)濟危矣。

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