上交所嘆816事件：錯(cuò)量交易發(fā)現(xiàn)難 異常成交預(yù)防難

2013年08月26日 01:17
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：王一鳴

人參與條評(píng)論

昨日（8月25日）15時(shí)，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上交所）通過(guò)微博平臺(tái)舉行“2013年第十六次媒體通氣會(huì)暨首次網(wǎng)上新聞發(fā)布會(huì)”，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)官方渠道參與了對(duì)上交所提問(wèn)。

當(dāng)日，上交所新聞發(fā)言人（以下簡(jiǎn)稱(chēng)發(fā)言人）就記者提出的上交所在光大證券“8·16事件”中采取了何種監(jiān)管措施、為何在交易異常后沒(méi)有采取臨時(shí)停市措施等問(wèn)題作了回答。發(fā)言人答問(wèn)時(shí)表示，光大證券“8·16事件”中系錯(cuò)量而非錯(cuò)價(jià)交易，對(duì)是否為錯(cuò)量交易，短時(shí)間內(nèi)較難判斷；同時(shí)，目前對(duì)于異常交易只能事后處置，無(wú)法進(jìn)行有效預(yù)防。

三大理由未臨時(shí)停市

昨日，發(fā)言人在網(wǎng)上新聞發(fā)布會(huì)伊始，對(duì)光大證券本次自營(yíng)交易異常事件及交易期間所采取的措施作了概括性介紹。

針對(duì)有媒體記者提出的在8月16日當(dāng)日發(fā)現(xiàn)交易異常后，交易所為何沒(méi)有采取臨時(shí)停市措施的提問(wèn)，發(fā)言人表示，這是基于以下三點(diǎn)考慮：

第一，現(xiàn)有法律依據(jù)不充分。上交所采取臨時(shí)停市主要針對(duì)的是因不可抗力、意外事件、系統(tǒng)入侵等造成的無(wú)法正常開(kāi)始交易、無(wú)法連續(xù)交易、交易無(wú)法正常結(jié)束等情形。而光大證券異常交易事件難以歸為上述情形。

第二，市場(chǎng)必要性不突出。因“8·16事件”異動(dòng)時(shí)間較短且市場(chǎng)傳聞眾多，原因待查，臨時(shí)停市的事由和必要性一時(shí)難以判斷，且當(dāng)日系股指期貨合約交割日，如臨時(shí)停市對(duì)期貨市場(chǎng)影響較大。

第三，參考了境外市場(chǎng)在類(lèi)似情況下很少啟用臨時(shí)停市措施這一通行做法。發(fā)言人表示，2005年12月8日東京交易所瑞穗事件、2012年5月18日美國(guó)納斯達(dá)克臉譜事件、2012年8月1日美國(guó)紐交所騎士資本事件和2013年8月20日高盛事件等，相關(guān)交易所均未臨時(shí)停市。

未發(fā)提示公告因“烏龍指”盤(pán)中難定

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次事件發(fā)生后，交易所沒(méi)有采取主動(dòng)發(fā)布提示性公告的方式進(jìn)行處置，而8月20日高盛錯(cuò)單事件發(fā)生后紐交所發(fā)出了警示公告，外界因此對(duì)上交所處理方式存疑。

發(fā)言人表示，“8·16”事件的異常特征預(yù)警信息是累計(jì)漲幅，但其每筆申報(bào)無(wú)論價(jià)格還是數(shù)量均在《交易規(guī)則》所規(guī)定范圍內(nèi)，被系統(tǒng)接收并瞬間成交。同時(shí)其巨量買(mǎi)入訂單未出現(xiàn)虛假申報(bào)撤單情形。

發(fā)言人稱(chēng)，由于訂單價(jià)格錯(cuò)誤相對(duì)容易判斷，因此對(duì)于錯(cuò)價(jià)型“烏龍指”交易，相關(guān)交易所通常會(huì)及時(shí)發(fā)布提示公告。但由于對(duì)訂單數(shù)量錯(cuò)誤的異常交易，交易所在短時(shí)間內(nèi)難以判斷是否為其真實(shí)交易意愿或“烏龍指”操作，因此對(duì)于類(lèi)似光大證券這樣的錯(cuò)量型“烏龍指”交易，相關(guān)交易所通常不作特別公告。

發(fā)言人坦言，由于事發(fā)突然，加之各種傳聞?shì)^多，故在當(dāng)日14時(shí)19分光大證券正式公告前，交易所掌握的信息并不全面，在當(dāng)時(shí)情況下以交易所名義在盤(pán)中查明、定性并公告，確有難度。

此外，發(fā)言人還表示，從境外經(jīng)驗(yàn)看，幾乎所有交易所都不對(duì)證券交易進(jìn)行前端控制，只嚴(yán)格要求市場(chǎng)參與人在交收日承擔(dān)交收責(zé)任，違者事后追責(zé)。但由于各種因素影響，證券公司仍有可能發(fā)生超出其資金實(shí)力和相關(guān)監(jiān)管要求的交易行為，雖然上交所具有預(yù)警指標(biāo)能及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常交易，但畢竟是在成交達(dá)成后，只能進(jìn)入事后處置環(huán)節(jié)，無(wú)法進(jìn)行有效預(yù)防。對(duì)此上交所將研究完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的前端防控。

稱(chēng)有必要抓緊研究股票“T+0”交易

在昨日新聞發(fā)布會(huì)上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提出了交易所對(duì)例如光大證券“8·16”這樣的明顯異常報(bào)單行為，為何沒(méi)有設(shè)置預(yù)警機(jī)制的問(wèn)題。

發(fā)言人對(duì)此表示，由于所有券商自營(yíng)以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)訂單都通過(guò)交易單元、報(bào)盤(pán)機(jī)“混合”進(jìn)入交易所主機(jī)，因此在交易所主機(jī)的前端控制層面目前尚難以對(duì)逐筆訂單就自營(yíng)或經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)予以區(qū)分。

發(fā)言人表示，光大“8·16”事件的發(fā)生，讓交易所深刻感受到市場(chǎng)各方對(duì)交易所提出的更新要求。下一步上交所將認(rèn)真研究、論證前端預(yù)警機(jī)制的可行性，結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以中小投資者為主的市場(chǎng)特點(diǎn)，把握交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性、安全性與運(yùn)行效率的平衡，利用不斷進(jìn)步的技術(shù)，努力滿(mǎn)足市場(chǎng)發(fā)展對(duì)交易所提出的新要求。

此外，發(fā)言人還表示，從保護(hù)中小投資者權(quán)益、體現(xiàn)市場(chǎng)公平性角度出發(fā)，未來(lái)有必要進(jìn)一步抓緊研究論證股票“T+0”交易制度。

發(fā)言人還表示，截至8月23日（上周五）收盤(pán)，光大證券相關(guān)賬戶(hù)未有減持行為。

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