烏龍紅利

2013年08月25日 14:13
來源：證券市場紅周刊

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《紅周刊》作者鄭捷

大漲逢高做空大跌逢低做多

《紅周刊》:烏龍事件后，市場運行的狀態(tài)如何？

扁蟲魚：整體看還是偏弱，不過這不是市場短期的焦點，這一周最大的焦點是“烏龍紅利”。本來上周我們是看空的，但有了周五的光大烏龍事件，問題就有了些變化。首先需要定性一下，烏龍事件對市場來說是一個大事件。上周咱們已經(jīng)聊了，按照國際慣例，出了這種事情，不但股指期貨這邊的多空都要賠，就是現(xiàn)貨這邊的投資人也有充分的理由要求賠。如果真賠，光大一定賠死了。期貨這邊還好說，管理層最關(guān)心的還是現(xiàn)貨這邊小散的情緒。而小散的情緒，只要是漲就好安撫，誰會因為漲了去找你打官司？但如果跌了就完全不同了，所有直接積累的對市場不滿的情緒，都可能通過這個事情發(fā)泄出來。那是管理層不愿意看到的，所以，無論如何都要保護一下。操作上在本周一測試低點有支撐以后，只要敢打下去，我就敢做多，再打再做。

《紅周刊》:聽你這么一介紹，覺得還挺有道理。那光大的空單并沒有平多少怎么理解？

扁蟲魚:管理層也不會強制他一下就平出來，肯定得一點一點平。估計一天幾百手吧，這樣對市場的影響就小了。否則，他要在一天內(nèi)強行平出來，又會激起脈沖行情，對其他空頭不公平，這樣的影響不能再來了。這是對光大的，對于整個市場來說，管理層也不會在近期出偏空的消息了，這是我敢于逢低做多的基礎(chǔ)。

《紅周刊》:跌不動會漲嗎？

扁蟲魚:從目前的情況看很難漲，不但難漲，反而還可以逢高做空。期指周一打到2348，周二到2358，這些都可以考慮開空。理由也簡單，出了烏龍事件指數(shù)才打到2399，也就是說我們可以把2400當作近期市場的極限位置。本周公布了匯豐的PMI，數(shù)據(jù)超預(yù)期的好，但市場的表現(xiàn)還是很軟。加上前面說的對空頭的圍剿也很無力。暫時我只能說指數(shù)還是太弱，烏龍紅利只能當是一針蛋白針，打完后病人眼睛睜開了，但可能很快再閉上。

《紅周刊》:所以我們要觀察烏龍紅利消退的情況？

扁蟲魚:是的。我的考慮是排除暴漲暴跌的可能，如果出利好大漲，就逢高做空，如果不出消息大跌就逢低做多，平時按震蕩做就好。這個思路，周五的盤面已經(jīng)有了驗證。另外吉林省的人參戰(zhàn)略在與韓國搶奪定價權(quán)，令人想起稀土。相關(guān)個股的價位也不高，日后完全可以有業(yè)績支撐；反觀大數(shù)據(jù)等概念，不但位置偏高，而且業(yè)績不可能有保證，炒作時候需要當心。

土匪出沒

《紅周刊》:先問一下光大的事件，圈內(nèi)有什么說法？

李永宏:完全惡意操縱概率很小，但也有些蹊蹺的地方。比如剛開始傳的是模擬盤。我們也有模擬盤，但用得是備份的服務(wù)器，完全不可能竄。所以模擬盤的說法基本可以否掉。如果說是人為下錯單就很正常了，一手和一股搞錯了也很正常，實際交易中還出現(xiàn)過方向相反的情況，這都是有的。圈內(nèi)機構(gòu)也有結(jié)伙要求賠償?shù)模蔷唧w操作也很難。即便真讓你賠，又有多少意思？目前證監(jiān)會還沒有定性，大家都還沒底。ETF錯單沒問題，本能的對沖也可以理解。但這樣的對沖屬于“利用了資金或信息優(yōu)勢”使股價產(chǎn)生異動，可被視為內(nèi)幕交易。因為光大下空單的時候，外界不知道你上午開錯了那么多的多單，你也沒有公告。另外，股指空頭對每個機構(gòu)都有限倉的，中金所給他那么多頭寸也是一個問題。不過，公眾交易者不必老糾結(jié)于這些，相反應(yīng)該通過烏龍事件觀察市場。

《紅周刊》:您看到哪些情況？

李永宏:權(quán)重股里找一圈，你會發(fā)現(xiàn)還是工行、建行這些大家伙形態(tài)好。既然說改革一定要改金融，那么一旦有大行情，這些大家伙一定會動。其二，短短10分鐘，70多個漲停板，說明市場一點不缺錢，只缺少做多的動力與信心。機構(gòu)的跟盤都是觸發(fā)制，當天下午發(fā)現(xiàn)盤面不對時，不少機構(gòu)就將買入的頭寸轉(zhuǎn)為ETF賣出了。而普通股民不能T+0，這是交易制度的缺陷。

《紅周刊》:我觀察到一個現(xiàn)象，類似?鄢ST太光、江蘇宏寶這種連續(xù)漲停的個股最近出了不少。

李永宏:讓我想到了當年的ST金泰，這種做法就是不講規(guī)矩的胡來，土匪行為。誰都知道清末胡子特別多，為什么呢?因為沒人管。盛市能出土匪嗎?另外，想做這樣的票除非你本身是執(zhí)行者，也不用太當回事兒。

《紅周刊》:中青寶這樣的應(yīng)該能做到。

李永宏:是的，如果我是純小散，在眼下這市道里可能也會去跟一些熱點，隨時跑路的。機構(gòu)就別了，從烏龍事件就可以看出沒有任何一家真愿意往上推，烏龍事件一結(jié)束，成交量就下來了，這就是機構(gòu)用腳投票。本周印尼等周邊股市大跌，中國因為資本項目沒有完全開放，不至于崩跌，但受到?jīng)_擊很正常。匯豐PMI數(shù)據(jù)很好，盤面反而有利好出盡的意味，是沒底氣的表現(xiàn)。

烏龍不改泰山壓頂

《紅周刊》:烏龍紅利是不是影響了你預(yù)期的下跌的進程？

劉紅軍：也許吧。但市場總有他的運行規(guī)律，可以延緩，但大的方向很難改變。大家可以將滬指拿出來，找出大的下降趨勢線，會發(fā)現(xiàn)2150是周線級別的一個重要匯集點，2245是另一個。按照以往的歷史，如果想突圍上去，或者重大利好刺激，或者用時間熬磨。

《紅周刊》:拋開指數(shù)，個股還是有漲得很好的。

劉紅軍:以創(chuàng)業(yè)板和科技股為主。創(chuàng)業(yè)板是今年總體上漲最好的指數(shù)，無論找什么理由，這都是客觀事實。但無論創(chuàng)業(yè)板怎么樣上漲，與兩市大盤的指數(shù)幾乎沒一點關(guān)系，甚至是負相關(guān)關(guān)系。

《紅周刊》:上周的觀點還堅持嗎?

劉紅軍:沒有不堅持的理由。目前的大盤股指期貨多空雙方分歧依然明顯，還沒有形成趨同性，也就是沒有形成預(yù)期性的共振。只有出現(xiàn)“重大利好”，才會比較一致地看多，或者出現(xiàn)連續(xù)大跌，如見1800~1750點，才會出現(xiàn)大盤與期貨指數(shù)抄底資金進場看多，這樣兩邊才會形成合力。目前已經(jīng)到了快要選擇方向的時候，個股與大盤的關(guān)聯(lián)度的確小了，不得不把更多的時間放到準備個股上。

《紅周刊》:個股方面呢？

劉紅軍:最近我在關(guān)注江蘇宏寶（低位啟動）、遠東股份、*ST太光（高位啟動），也在通過現(xiàn)象思考。炒作模式和主力手法都發(fā)生了明顯的變化。從題材和股票的選用上，都有了近乎牛市的手法。是否會用少數(shù)引領(lǐng)起群體跟風(fēng)，由量變到質(zhì)變，不長時間就能夠看出。2006~2007年時借殼炒作最猛的是券商，之后多是借用金屬和地產(chǎn)，目前是文化傳媒和新經(jīng)濟概念，而且是清一色的小盤子，這是一個很好的窗口和風(fēng)向標。而新一屆政府提出的“上海自貿(mào)和城鎮(zhèn)化”也會在近幾年反復(fù)引用和炒作。另外，還有許多中小市值股依然靜靜地橫在“低位和相對的底部”，主力足夠耐心了，相信他們已經(jīng)經(jīng)過幾個月至一年左右的時間，把低位籌碼拿得差不多了，如再結(jié)合利空來一段黎明前暴風(fēng)驟雨式的下跌（這叫倒吃票），把跟風(fēng)盤洗干凈，那就更完美了，但這得需要大利空配合和做夢都想的“運氣”相伴?？上Ш檬伦⒍ǘ嗄?，周末先把所有股票翻閱一遍，為日后的變盤儲備好。自選中的國興地產(chǎn)、雅致股份、精誠銅業(yè)等已經(jīng)停牌，挑選模式不變。主要以跌幅巨大、絕對價格較便宜、低位、總股本不超過3~5億，如果大股東較強更好。個人操作上也會配置些回調(diào)的強勢股。

“撥改貸”：中國重新領(lǐng)略借入資本的功能

新中國30年的計劃經(jīng)濟，是“大財政小銀行”的畸形格局。對國有企業(yè)投資，只能動用財政撥款，不準向銀行借錢搞建設(shè)，財政負擔(dān)太重。1979年改革開放后，解放思想，要求擴大企業(yè)自主權(quán)。理論界劍指投資饑渴癥，要糾正財政的“軟預(yù)算約束”，積極建議實行“撥改貸”的改革，即“把基本建設(shè)投資的預(yù)算撥款改為建設(shè)銀行貸款”。李先念也說，“要學(xué)會把張三不用的錢借給李四”。由此，各家銀行重新懂得了吸收存款發(fā)放投資貸款。

撥改貸”改革的重大突破，就是使企業(yè)從計劃經(jīng)濟的產(chǎn)品生產(chǎn)者還原為市場經(jīng)濟獨立的商品生產(chǎn)者，企業(yè)向銀行借錢，項目建成投產(chǎn)后，要承擔(dān)還本付息的責(zé)任。馬洪說，還不了款，他就不敢借！1979年三、四月間，建設(shè)銀行在上海試點。生產(chǎn)襯衫的新光內(nèi)衣廠聽說“撥改貸”提前投產(chǎn)的效益可以歸企業(yè)，一定要爭先試點。另一個銅帶廠，本來想要撥款，聽說要“撥改貸”，怕還不上錢就干脆不上了。這正是驗證了“撥改貸”有利于縮短戰(zhàn)線的原意。當時，各方面認為一不改變“按部門歸口切塊分配投資”的計劃體制，二不增加財政負擔(dān)，只是改變資金供應(yīng)渠道，把“領(lǐng)條”換成“借條”，所以很順利地同意試點。

“撥改貸”的改革，經(jīng)過1979～1984年的試點，1985年全面推行。后來統(tǒng)計，“七五”、“八五”（1986-1995）10年間，在國家財政拮據(jù)的情況下，依靠銀行動員國民儲蓄（當然，還有利用外資）完成了8萬億元投資，實現(xiàn)了國民經(jīng)濟的快速增長。從此，中國重新領(lǐng)略借入資本的功能，進入到“吃飯靠財政、建設(shè)靠銀行”時代。

“撥改貸”改革的重大收獲，是銀行沖破了基本建設(shè)只能撥款不能貸款的禁區(qū)，可以利用存款發(fā)放長期性投資貸款，啟動了銀行職能的整體回歸。