做空期指難逃內(nèi)幕交易之嫌

2013年08月23日 09:17
來源：深圳特區(qū)報(bào)

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漫畫：彭宗偉

據(jù)新華社北京8月22日電光大證券“烏龍”事件發(fā)酵已近一周。隨著監(jiān)管層的調(diào)查接近尾聲，如何對光大證券16日的做空操作進(jìn)行定性至關(guān)重要，人們尤其關(guān)注光大證券在事件過程中是否存在內(nèi)幕交易之嫌。

錯(cuò)買巨額股票是否構(gòu)成內(nèi)幕信息？

根據(jù)證券法，內(nèi)幕信息包括公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化、債務(wù)擔(dān)保的重大變更等多項(xiàng)涉及上市公司的內(nèi)容，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的對證券交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息也可定性為內(nèi)幕信息。

“8·16”事件中，光大證券在早盤錯(cuò)誤買入72億元權(quán)重股股票，推高了市場價(jià)格，在下午2時(shí)20分向市場公布之前，此信息當(dāng)屬內(nèi)幕信息。

“光大證券錯(cuò)誤的大額買入行為已經(jīng)導(dǎo)致了市場價(jià)格波動(dòng)，而一旦市場了解真相，光大證券自身的股價(jià)及其所買入股票的價(jià)格都會(huì)大幅下挫。從這一點(diǎn)看，光大買入巨額股票本身已經(jīng)構(gòu)成內(nèi)幕信息?！北本﹩柼炻蓭熓聞?wù)所合伙人張遠(yuǎn)忠說。

做空期指是否在內(nèi)幕信息公告之前？

關(guān)于光大證券做空股指期貨是否屬違法違規(guī)行為，北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越說，這取決于光大證券建立股指期貨空單倉位究竟是事前、事中還是事后。

光大證券公告稱，16日11時(shí)07分，該公司交易員通過系統(tǒng)監(jiān)控模塊發(fā)現(xiàn)成交金額異常，隨后為了對沖股票持倉風(fēng)險(xiǎn)，即開始賣出股指期貨IF1309空頭合約。當(dāng)天下午開盤后，光大證券繼續(xù)賣出股指期貨空頭合約，以對沖風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，光大證券全天用于對沖而新增的股指期貨空頭合約總計(jì)為7130張。

由此看來，光大證券在公告之前就已經(jīng)大舉做空，雖然公司有止損的解釋，但的確是利用未公開信息來避免自身損失，難逃內(nèi)幕交易的嫌疑。

公告后巨量空單能否依然成交？

如果說光大證券做空期指是止損的正當(dāng)舉措，那么這7130張空單在市場了解真相后是否仍然能夠成交？

“市場總是有人看多，有人看跌，這樣才能形成期貨交易，光大證券的錯(cuò)誤買單應(yīng)該會(huì)被市場普遍解讀為利空。在這種情況下，空單可能仍有人接手，但成交量不可能那么大?！币晃黄谪浗缛耸空f。

中國金融期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，相較前四個(gè)交易日日均成交量，16日股指期貨四個(gè)合約成交量累計(jì)漲幅高達(dá)32％，成交金額總量暴漲43％；其中由光大證券主要做空的IF1309合約16日當(dāng)天的成交量較前一個(gè)交易日高出66.7％，成交金額劇增65％?？諉纬山缓艽蟪潭壬系靡嬗谑袌鰧玫牟聹y，很難想象，在獲得光大證券的公告之后，還有誰會(huì)去對沖其巨量空單。

根據(jù)2012年發(fā)布的《最高人民法院、最高人民檢察院關(guān)于辦理內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》，在內(nèi)幕信息敏感期內(nèi)從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券、期貨交易，獲利或者避免損失數(shù)額在七十五萬元以上的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為“情節(jié)特別嚴(yán)重”。

由此看來，光大證券要付出的代價(jià)恐怕不止是總裁辭職。

總裁辭職光大證券臨時(shí)停牌

深圳特區(qū)報(bào)訊（記者林彥龍）昨天中午光大證券突發(fā)公告稱，公司董事會(huì)同意總裁徐浩明辭職，董事長袁長清代行總裁職責(zé)。股票臨時(shí)停牌，將于今天復(fù)牌。中國光大集團(tuán)昨天還召開黨委會(huì)，決定免去徐浩明光大證券股份有限公司黨委書記、委員職務(wù)。

一位券商人士對記者表示，徐浩明引咎辭職，可能說明光大證券烏龍指事件并非單純的“交易系統(tǒng)事故”，而是說明光大證券在管理上出現(xiàn)問題。同時(shí)近日輿論對光大證券逐漸偏向嚴(yán)厲，新華社發(fā)文要求“重罰”，徐浩明辭職也是平息事件影響的一個(gè)措施。

昨天停牌前光大證券報(bào)9.98元/股，下跌2.82%。海通證券丁文韜認(rèn)為，除交易損失外，光大證券還可能存在訴訟、賠償，以及證監(jiān)會(huì)的最終處罰將會(huì)對公司帶來更大的損失。安信證券楊建海表示，此次事件暴露了公司風(fēng)控的問題，對公司的信譽(yù)損失很大，分類評級有可能下調(diào)，公司定向增發(fā)本已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，現(xiàn)也有可能受影響，另外市場可能會(huì)針對公司的重倉股采取規(guī)避行為，可能會(huì)使其重倉存在下跌風(fēng)險(xiǎn)。

除人事變動(dòng)外，市場關(guān)注的還有其買入的72億元股票如何處置，從昨天成交回報(bào)看，光大期貨席位在期指1309合約上小增143手空單，仍是第一大空頭。

上海銘創(chuàng)發(fā)布官方聲明

烏龍系統(tǒng)為光大證券獨(dú)家使用

深圳特區(qū)報(bào)訊8月22日，在光大證券“烏龍指”事件中被推上風(fēng)口浪尖的上海銘創(chuàng)軟件在官方網(wǎng)站發(fā)布聲明稱，光大證券使用的“銘創(chuàng)高頻交易投資系統(tǒng)”是定制軟件，目前為光大證券獨(dú)家使用。自合同簽約日2013年2月1日起，1年內(nèi)不向除光大證券策略投資部以外的第三方銷售。

“此次事件涉及我司系統(tǒng)創(chuàng)新有風(fēng)險(xiǎn)，但是也從實(shí)戰(zhàn)層面充分驗(yàn)證我司系統(tǒng)在面臨訂單生成系統(tǒng)極端異常，2秒鐘內(nèi)受理26000多筆巨量訂單這個(gè)百年不遇的極端情況下依然穩(wěn)定運(yùn)行，為光大證券的后續(xù)平穩(wěn)處置贏得了寶貴的時(shí)間，盡量將損失和影響降到了最低?！便憚?chuàng)軟件在聲明中自我辯解道。

聲明指出，其他券商和期貨公司使用銘創(chuàng)公司開發(fā)的“銘創(chuàng)企業(yè)證券投資及資產(chǎn)管理軟件”，主要功能是供自營或資產(chǎn)管理部門進(jìn)行投資管理，不具備高頻交易功能，與光大證券使用的“銘創(chuàng)高頻交易投資系統(tǒng)”不同。

上海銘創(chuàng)表示，因?yàn)榕c客戶簽署有保密協(xié)議，其中明確規(guī)定“鄭重承諾，應(yīng)保守獲悉的對方的技術(shù)秘密與商業(yè)信息，該義務(wù)不因合同的變更、解除或終止而消滅”，所以無法披露涉及客戶情況的更多信息。

據(jù)官網(wǎng)介紹，上海銘創(chuàng)是一家長期服務(wù)金融資產(chǎn)管理行業(yè)的專業(yè)化IT系統(tǒng)提供和服務(wù)商。

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